時(shí)至今日，智能家居對(duì)廣大消費(fèi)者而言早已不再新鮮，2013年后互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、手機(jī)廠商、傳統(tǒng)家電巨頭對(duì)這一領(lǐng)域的集體發(fā)力，很快讓賽道變得火熱萬(wàn)分，掃地機(jī)器人、智能門鎖等“新潮”產(chǎn)品也隨著廠商的互相競(jìng)爭(zhēng)而被人所知曉、接受，進(jìn)而邁入千家萬(wàn)戶。考慮到疫情激發(fā)出的各種全新居家需求以及5G等技術(shù)的進(jìn)步，智能家居的發(fā)展前景可謂無(wú)量。

在國(guó)內(nèi)智能家居市場(chǎng)上，安防巨頭�？低�視（002415．SZ）雖然不是先驅(qū)者，但它蹭上這班列車的時(shí)間也不算太晚——早在2015年，它就成立了子公司螢石網(wǎng)絡(luò)以探索智能家居市場(chǎng)，2016年將其分拆單獨(dú)運(yùn)營(yíng)。到今天，螢石網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品布局已經(jīng)從單一變得多元，而它背后的�？低�視也有了更大的野心：乘著資本對(duì)硬科技概念的追捧，順勢(shì)將螢石網(wǎng)絡(luò)推上市。

圖片來(lái)自螢石網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)

闖關(guān)科創(chuàng)板，螢石網(wǎng)絡(luò)“成色”幾何？

12月14日，�？低�視在深交所發(fā)布公告稱，旗下子公司杭州螢石網(wǎng)絡(luò)股份有限公司已經(jīng)向上交所提交了首次公開發(fā)行股票的申請(qǐng)材料，計(jì)劃于科創(chuàng)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

實(shí)際上，�？低�視早在今年8月就曾計(jì)劃將螢石網(wǎng)絡(luò)送入科創(chuàng)板，彼時(shí)它曾密集發(fā)布包括分拆上市預(yù)案在內(nèi)的多份公告，還擬定了一份針對(duì)后者的投資計(jì)劃，其急于求變之心可見一斑。

當(dāng)然，螢石網(wǎng)絡(luò)成長(zhǎng)六年至今，倒也確實(shí)有能力挑戰(zhàn)科創(chuàng)板的嚴(yán)苛審核。

上文已經(jīng)提到，螢石網(wǎng)絡(luò)誕生于2015年，由于來(lái)自母公司�？低�視的“基因”，它最初選擇了消費(fèi)級(jí)安防攝像頭起家，并以此為基礎(chǔ)展開擴(kuò)張。得益于近些年物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展和市場(chǎng)的擴(kuò)大，螢石網(wǎng)絡(luò)在營(yíng)收和凈利潤(rùn)等方面均實(shí)現(xiàn)了不小增幅，其產(chǎn)品矩陣也初步成型。

2018－2020年，螢石網(wǎng)絡(luò)的年?duì)I收數(shù)據(jù)分別為15．29億元、23．64億元和30．79億元；同期凈利潤(rùn)分別為1．32億元、2．11億元和3．26億元。今年上半年，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)分別為20．06億元和2億元�？梢韵胍�，若螢石網(wǎng)絡(luò)保持這一勢(shì)頭，其創(chuàng)造財(cái)務(wù)新紀(jì)錄只是時(shí)間問(wèn)題。

從螢石網(wǎng)絡(luò)的收入組成來(lái)看，智能家居硬件自然是當(dāng)仁不讓的主心骨，而在這其中，又?jǐn)?shù)智能家居攝影機(jī)最為吸金。2018年到今年上半年，該項(xiàng)收入分別為9．73億元、14．76億元、20．19億元和14．03億元，占智能家居收入比重從2018年的63．85％提升至今年的70．21％。

在攝像頭領(lǐng)域的深耕給了螢石網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)大的創(chuàng)收能力，但它對(duì)其余領(lǐng)域的探索卻不那么順利。今年上半年，螢石網(wǎng)絡(luò)智能入戶、配件產(chǎn)品以及其他智能家居產(chǎn)品的占比數(shù)據(jù)分別為8．39％、6．69％和2．21％。相較2018年的數(shù)據(jù)來(lái)看，幾項(xiàng)新業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)輕微下滑趨勢(shì)。

圖片來(lái)自螢石網(wǎng)絡(luò)官網(wǎng)

硬件業(yè)務(wù)之外，螢石網(wǎng)絡(luò)早早發(fā)力的云平臺(tái)服務(wù)、計(jì)算機(jī)軟件產(chǎn)品等“軟”業(yè)務(wù)同樣變化不大。其中，云平臺(tái)服務(wù)收入占比從2018年的11．35％升至今年上半年的12．23％，但計(jì)算機(jī)軟件產(chǎn)品這一項(xiàng)收入?yún)s從4．18％下降到了2020年的0．18％，今年上半年的創(chuàng)收甚至降到了0。對(duì)于這點(diǎn)，螢石網(wǎng)絡(luò)的解釋是：因公司生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，自2021年起將不再發(fā)生軟件收入。

這似乎印證了一個(gè)事實(shí)——攝像頭之外，螢石網(wǎng)絡(luò)的軟硬件產(chǎn)品仍然很難抓住消費(fèi)者的心。而這不僅僅是它的困境，同樣也是困擾其母公司海康威視多年的難題。

戰(zhàn)線更長(zhǎng)，生態(tài)更大，但故事仍然不好聽

某種意義上，�？低�視的發(fā)展歷程與螢石網(wǎng)絡(luò)非常相似——它們同樣是踩著時(shí)代的紅利登上高峰。2001年靠視頻壓縮板卡起家后，�？低�視沒(méi)過(guò)多久就轉(zhuǎn)戰(zhàn)安防攝像頭領(lǐng)域，并從過(guò)去十年國(guó)內(nèi)及全球安防市場(chǎng)的增長(zhǎng)中汲取了巨量養(yǎng)分。2010年登陸A股時(shí)，海康威視的營(yíng)收還只有36億元，到了2020年，這一數(shù)字已經(jīng)漲至339億元。

今年第三季度，海康威視的營(yíng)收再創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，其在前三季度的營(yíng)收達(dá)到556．29億元，同比上升了32．38％；規(guī)模凈利潤(rùn)達(dá)到109．66億元，同比上升29．94％。另?yè)?jù)今年8月調(diào)研機(jī)構(gòu)Omdia的一份報(bào)告顯示，2020年全球智能視頻監(jiān)控即基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)份額中，�？低�視排名第一，大華股份、德國(guó)安訊士（Axis）和華為均位列其后。

安防市場(chǎng)確實(shí)曾是海康威視賴以為生的掘金之地，但時(shí)至今日，這一市場(chǎng)早已過(guò)了風(fēng)頭，G端大體量訂單減少和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的增多促使行業(yè)增速逐漸放緩。根據(jù)CPS中安網(wǎng)發(fā)布的《2020中國(guó)安防行業(yè)調(diào)查報(bào)告》來(lái)看，國(guó)內(nèi)安防行業(yè)總產(chǎn)值為8510億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率基本穩(wěn)定在10％－15％之間；全球安防市場(chǎng)的情況更不如人意，年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅為7．3％。

�？低�視并非沒(méi)有意識(shí)到這一點(diǎn)，早在2015年，它就發(fā)布了AI系列產(chǎn)品，還大張旗鼓地將智能化定位為企業(yè)的第二增長(zhǎng)曲線。除此之外，�？低�視的產(chǎn)品矩陣也隨著時(shí)間的推移逐步擴(kuò)張，至今其硬件SKU已超過(guò)27000種，足以讓任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手汗顏。

螢石網(wǎng)絡(luò)同樣是�？低�視多元化布局的一環(huán)：它承載著后者從C端尋找增量的夢(mèng)想。2019年，螢石網(wǎng)絡(luò)在�？档耐苿�(dòng)下打出“1＋4＋N”大旗，意圖打造以螢石云、智能安防、智能入戶、智能控制、智能機(jī)器等硬件以及若干子系統(tǒng)組成的IoT生態(tài)。

然而，這些戰(zhàn)略至今仍然未能帶動(dòng)�？低�視攀上新高峰，反而為它帶來(lái)了不小負(fù)擔(dān)。

翻閱歷年財(cái)報(bào)不難得知，�？低�視的銷售費(fèi)用已從2015年的21．79億元漲至2020年的73．78億元；研發(fā)投入也從2017年的31．94億元增至2020年的63．79億元。與此同時(shí)，�？低�視的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖舱�逐漸下滑，它的營(yíng)收同比增速曾在2014年一度達(dá)到60．37％，歸母凈利潤(rùn)增速則為52．13％，但在這之后，海康威視再也沒(méi)能打破記錄。從它2020年的年報(bào)來(lái)看，兩項(xiàng)增速數(shù)據(jù)均在10％左右，與數(shù)年前相去甚遠(yuǎn)。

付出這么多代價(jià)之后，�？低�視換來(lái)的只是一年比一年低的業(yè)績(jī)?cè)鏊�，以及螢石網(wǎng)絡(luò)幾項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的緩慢增長(zhǎng)。若是這種情況持續(xù)下去，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)海康威視的信心只會(huì)更為動(dòng)搖——今年持續(xù)一整年的股價(jià)震蕩已經(jīng)足夠令人擔(dān)憂了。將螢石網(wǎng)絡(luò)送進(jìn)科創(chuàng)板后，�？低�視和它或許都需要思考一個(gè)問(wèn)題：一味地將戰(zhàn)線拉長(zhǎng)，生態(tài)做大，是否真的有所助益？

什么才是�？蹬c螢石真正的優(yōu)勢(shì)？

毫無(wú)疑問(wèn)，�？低�視與螢石網(wǎng)絡(luò)押注的智能家居行業(yè)正處于蓬勃生長(zhǎng)之時(shí)。

從艾瑞咨詢數(shù)據(jù)來(lái)看，2020年中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)了11．4％，至1705億元，預(yù)計(jì)到2022年，這一市場(chǎng)將突破2000億元；在國(guó)外也是同理——全球智能家居市場(chǎng)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯。IDG資本在一份研報(bào)中預(yù)測(cè)，2023年，全球智能家居市場(chǎng)將會(huì)達(dá)到1570億美元。

與此同時(shí)，智能家居這一市場(chǎng)也正自我進(jìn)化。從早些年間家電、窗簾、車庫(kù)門等直接減少用戶勞動(dòng)量的智能設(shè)備，到智能開關(guān)、智能插座、智能門鎖等相互獨(dú)立的智能家居單品，再到物聯(lián)網(wǎng)普及后，與住宅環(huán)境相結(jié)合的全場(chǎng)景解決方案。當(dāng)下，智能家居已然踏入3．0階段，正朝著與人工智能結(jié)合、根據(jù)客戶需求定制等要素齊備的4．0時(shí)代邁進(jìn)。

崇尚萬(wàn)物互聯(lián)的智能家居3．0時(shí)代里，幾乎每個(gè)企業(yè)都想復(fù)制亞馬遜曾在Alexa和echo項(xiàng)目上獲得的成功，每個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理都想讓自家產(chǎn)品包攬用戶的全部需求，進(jìn)而構(gòu)建封閉生態(tài)�；�于此，占領(lǐng)智能家居“入口”便成了巨頭們的首要任務(wù)，例如智能音箱——過(guò)去幾年里，BAT、小米、京東等巨頭的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)讓這片水域變成了同質(zhì)化嚴(yán)重的紅海。

雖然螢石網(wǎng)絡(luò)CEO蔣海清曾公開表示“智能家居不應(yīng)太強(qiáng)調(diào)于中心入口的概念”，但它仍然將自己拿手的智能攝像頭當(dāng)成了某種意義上的中心入口，并基于此展開生態(tài)化擴(kuò)張。最終的結(jié)果，就如同我們?cè)谄湔泄蓵�中所看到的：它的產(chǎn)品布局的確廣泛，但實(shí)際銷量卻難頂大梁。此外，它也沒(méi)能在攝像頭這一領(lǐng)域建立壁壘，360、小米、華為等對(duì)手依舊威脅著它的地位。

海康威視這邊何嘗不是如此？今年三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，它曾重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)自家旗下龐大的產(chǎn)品矩陣，但在這些業(yè)務(wù)中，又有多少跑到了行業(yè)前列，乃至形成高不可攀的壁壘？與此同時(shí)，曠視、依圖、云從、商湯等創(chuàng)企，以及華為、阿里等大廠均開始進(jìn)軍安防級(jí)攝像頭市場(chǎng)，面對(duì)把持芯片優(yōu)勢(shì)的華為、AI算力強(qiáng)大的AI四小龍們，海康威視除了深耕多年創(chuàng)下的渠道優(yōu)勢(shì)外，又有多少殺手锏保證自己的地位不被撼動(dòng)？

實(shí)際上，�？低�視和螢石網(wǎng)絡(luò)真正優(yōu)勢(shì)在于攝像頭等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品所帶來(lái)的海量視頻數(shù)據(jù)——基于此，它們可以打造更為定制化、精細(xì)化的產(chǎn)品服務(wù)。例如在智能家居場(chǎng)景中，螢石網(wǎng)絡(luò)可以針對(duì)用戶的不同需求提供多樣化解決方案；在制造業(yè)等安防場(chǎng)景中，�？低�視也能夠利用大數(shù)據(jù)打磨自身算法，進(jìn)而給出更為優(yōu)秀的新功能。

�？低�視和螢石網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展歷程毫無(wú)疑問(wèn)是幸運(yùn)的，畢竟，哪怕在全球范圍內(nèi)，抓到行業(yè)紅利并乘勢(shì)崛起至行業(yè)前幾名的企業(yè)也是十不存一。但放眼未來(lái)，包括安防，智能家居在內(nèi)的諸多行業(yè)將如何發(fā)展依然不可知，面對(duì)這樣的局勢(shì)，它們更應(yīng)精耕細(xì)作而非高舉高打全面推進(jìn)。只有將自家的田地耕深、耕透，才能為日后穩(wěn)扎穩(wěn)打地?cái)U(kuò)張生態(tài)奠定基礎(chǔ)。