年初之時，市場中便流傳著AR全息第一股—微美全息（WIMI．US）將IPO的消息，時至今日，該消息終于得到證實。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，6月27日，SEC官網(wǎng)已正式掛出了微美全息的招股說明書。資料顯示，微美全息欲于納斯達克上市，初步預計籌資5000萬美元。

隨著5G商用的臨近，VR／AR產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即，而微美全息作為全息AR集成解決方案服務(wù)提供商，其收入、客戶數(shù)量、專利數(shù)量、內(nèi)容數(shù)量、軟件版權(quán)數(shù)量均排名國內(nèi)第一，且公司已實現(xiàn)盈利，2018年收入2．25億人民幣，凈利潤9097萬元。截至2018年12月31日止年度，使用微美云息的軟件制作的全息AR共獲得約66億次展示，而截至2017年12月31日止年度的展示次數(shù)約為49億次�！罢故尽币卜Q為“印象”。每次觀看時，它都被視為一個印象或一次展示。

憑借行業(yè)前景、技術(shù)實力、以及商業(yè)化變現(xiàn)，微美全息的上市能否引爆投資市場？

全息AR產(chǎn)業(yè)鏈解析

了解微美全息之前，需要對VR、AR、MR有一個基本認識。VR是虛擬現(xiàn)實，用戶借助特定的設(shè)備，可與虛擬世界進行自然的交互。AR是增強現(xiàn)實，該技術(shù)可將虛擬世界與現(xiàn)實世界疊加，用戶可通過設(shè)備進行互動，支付寶螞蟻莊園中便有一項名叫“AR跳跳樂”的小游戲，該游戲便是增強現(xiàn)實的簡單場景運用。MR則是混合現(xiàn)實，通過結(jié)合真實和虛擬世界創(chuàng)造新的環(huán)境和可視化三維世界。從技術(shù)邊界上看，AR包含VR，MR則包含AR。

微美全息的全息AR廣告軟件可讓客戶在視頻片段中插入真實或動畫的三維對象，將對象與視頻中的場景片段無縫集成，而廣告則主要插播于影視節(jié)目中。

與傳統(tǒng)的數(shù)字廣告相比，全息AR技術(shù)廣告更具互動性，且成本效益和靈活性更為明顯，其可識別適用于多個品牌廣告的重復廣告空間，節(jié)省相應(yīng)成本。

圖：微美全息視頻內(nèi)全息AR廣告的部分示例

而微美全息的全息AR娛樂產(chǎn)品則包括支付中間件軟件、游戲分發(fā)平臺和全息MR軟件。支付中間件軟件主要指公司的該軟件可與各種類型的移動應(yīng)用程序完全集成。截止2018年，微美全息的支付中間件已嵌入到超過300個客戶的1100多種移動應(yīng)用程序中。

游戲分發(fā)平臺則是微美全息2018年推出的233Game Platform在線游戲分發(fā)平臺，截止2018年，已有150個應(yīng)用程序在該平臺上發(fā)布或�？浚�年度活躍會員超過20萬。

MR軟件是微美全息獨自研發(fā)的一款綜合全息應(yīng)用平臺，它包括多個模塊，允許最終用戶編輯和顯示全息AR內(nèi)容，并創(chuàng)建自定義視覺效果。

全息AR廣告業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭較為迅猛，無論是客戶人數(shù)，還是客戶單價，近兩年都有明顯的提升。智通財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，2017、2018年，廣告業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量分別為97、121，平均單價分別為140萬、150萬，2019年一季度時，客戶數(shù)量以及單價同比均有所增長。微美云息的全息AR廣告軟件使用戶能夠?qū)⒄鎸嵒騽赢嫷?D物體對象插入視頻中，之后無縫地集成在視頻中。微美云息的在線全息AR廣告解決方案將全息AR廣告植入到由中國領(lǐng)先的在線視頻媒體平臺主辦的電影和節(jié)目中。截至2018年12月31日止年度，使用微美云息的軟件制作的全息AR廣告共獲得約66億次展示，而截至2017年12月31日止年度的展示次數(shù)約為49億次�！罢故尽币卜Q為“印象”。每次提取廣告時，它都被視為一個印象或一次展示。

得益于強勢廣告業(yè)務(wù)的帶動，微美全息業(yè)績也較為亮眼。2018年收入同比增長17．19％，毛利、凈利潤的增速均在20％以上，且在平均單價的帶動下，2018年的毛利率、凈利率較2017年有所提升。

5G 網(wǎng)絡(luò)

由于5G通信網(wǎng)絡(luò)帶寬的變化，高端全息應(yīng)用逐漸應(yīng)用于于社交媒體、通信、導航、家庭應(yīng)用和其他應(yīng)用場景。微美云息的計劃是通過5G通信網(wǎng)絡(luò)，在兩個核心技術(shù)：即全息人工智能面部識別技術(shù)和全息人工智能面部修改技術(shù)的基礎(chǔ)上，提供全息云平臺服務(wù)。

全息生態(tài)系統(tǒng)

微美云息計劃繼續(xù)改進和加強現(xiàn)有技術(shù)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位，創(chuàng)造生態(tài)商業(yè)模式。目前，微美云息的全息面部識別技術(shù)和全息面部變化技術(shù)正在應(yīng)用于微美云息現(xiàn)有的全息廣告和娛樂業(yè)務(wù)，技術(shù)也正在不斷升級，以期在更多的行業(yè)領(lǐng)域取得突破。微美云息的目標是建立一個基于全息技術(shù)應(yīng)用的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。

增強微美云息開發(fā)AR內(nèi)容的能力，豐富微美云息的內(nèi)容庫

微美云息打算繼續(xù)投入大量資源來加強微美云息開發(fā)全息AR內(nèi)容的能力。微美云息致力于豐富微美云息的全息內(nèi)容組合，并為微美云息的客戶和終端用戶提供高質(zhì)量的全息體驗。微美云息計劃通過各種途徑繼續(xù)擴展全息內(nèi)容庫。

探索收購或投資機會

雖然微美云息專注于有機業(yè)務(wù)增長，但微美云息可以像過去在中國一樣，評估和選擇性地尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資和收購機會，以補充和擴充微美云息現(xiàn)有的業(yè)務(wù)和運營。微美云息將繼續(xù)有選擇地收購補充業(yè)務(wù)，以擴展微美云息的全息內(nèi)容生產(chǎn)能力。潛在的收購目標還應(yīng)是擁有強大軟件工程和中間件開發(fā)能力以及領(lǐng)先專利保護全息技術(shù)的公司。

微美云息的技術(shù)

微美云息開發(fā)了強大的，最前沿的全息AR技術(shù)。

全息圖像處理與識別智能技術(shù)

基于微美云息的成像檢測識別技術(shù)、模板匹配檢測技術(shù)、視頻處理識別技術(shù)、成像識別中的全息3D層替換技術(shù)、成像跟蹤中的動態(tài)融合處理技術(shù)，微美云息將全息AR廣告植入在線視頻中。微美云息期望這些技術(shù)應(yīng)用于微美云息未來的戰(zhàn)略藍圖，如全息3D人臉識別技術(shù)和全息人臉修改技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用。

全息三維人臉識別技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用

全息三維人臉識別軟件的開發(fā)基于微美云息的全息成像特征成像檢測與識別技術(shù)、模板匹配全息成像檢測技術(shù)以及基于深度學習和訓練的視頻處理與識別技術(shù)。傳統(tǒng)的二維人臉識別技術(shù)是一種基于人臉特征的生物識別技術(shù)，它從人臉圖像或人臉視頻流中獲取信息，并自動檢測和跟蹤目標人臉�；�于合同，微美云息確信全息三維面部識別技術(shù)是由全息成像捕獲和三維肖像相結(jié)合的生物識別技術(shù)。微美云息專注于軟件技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用，擁有人工智能、機器識別、機器學習、模型理論和視頻成像處理等技術(shù)。全息三維人臉識別技術(shù)是一種利用結(jié)構(gòu)光和紅外光采集的技術(shù)，采集到的特征點可以超過30000點。合同中，傳統(tǒng)二維人臉識別技術(shù)采集的特征點小于1000點。微美云息的三維技術(shù)預計也不會受到周圍環(huán)境的影響，并有望克服傳統(tǒng)二維面部識別技術(shù)中的許多問題，如光線、姿勢、遮擋、動態(tài)識別和面部表情等。

而微美全息專注于全息AR領(lǐng)域，當前實現(xiàn)全息AR的方式有三種，分別是基于2D屏幕的全息AR，基于頭戴式設(shè)備的全息AR，以及基于3D空間的全息AR。前兩者在獲取全息圖像時，需要借助設(shè)備，3D空間全息AR則不然，該技術(shù)是通過特殊材料制成的平面透明薄膜進行顯示。

在三大全息AR產(chǎn)品中，微美全息目前提供的產(chǎn)品和解決方案主要針對的是基于2D屏幕的全息AR和基于3D空間的全息AR。值得注意的是，與智能手機相似，全息AR領(lǐng)域也有一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。

細分來看，AR產(chǎn)業(yè)鏈主要包括四大部分，硬件、軟件、應(yīng)用和內(nèi)容、以及服務(wù)。硬件包括零部件和設(shè)備，軟件分為信息處理和操作平臺，應(yīng)用和內(nèi)容則針對不同的行業(yè)進行研發(fā)和制作，服務(wù)則是通過分發(fā)平臺將應(yīng)用內(nèi)容進行渠道分發(fā)。從商業(yè)模式來看，微美全息則是解決方案提供商，其根據(jù)下游客戶的真實需求，對應(yīng)用和內(nèi)容、以及服務(wù)進行集成，輸出完整的解決方案。因此，微美全息主要通過全息AR廣告以及全息AR娛樂產(chǎn)品進行變現(xiàn)。

WiMi微美全息云是一家專業(yè)、大規(guī)模開發(fā)全息云技術(shù)軟件平臺的企業(yè)。微美全息作為中國最大的全息云平臺服務(wù)商，其收入、客戶數(shù)量、專利數(shù)量、內(nèi)容數(shù)量、軟件版權(quán)數(shù)量均排名國內(nèi)第一，根據(jù)SEC公示的F1數(shù)據(jù)顯示， 微美全息云平臺通過2000個標簽為3．5億用戶精準服務(wù)，實現(xiàn)66億人次展示，過去兩年盈利總額超過2300萬美元，2019年一季度凈利潤同比增長68％，盈利性和PE成長性高。未來成長性值得期待。