文丨智能相對論

作者丨陳選濱

歷經(jīng)半年的沉寂，AI領域終于迎來了一個新高潮——又一家AI企業(yè)走向IPO，這次的主角是來自蘇州的對話式人工智能平臺型企業(yè)思必馳。

日前，思必馳于上交所科創(chuàng)板提交的IPO申請獲受理，正式進入上市進程。作為一家成立了15年的企業(yè)，思必馳是中國較早一批做人工智能解決方案的服務商。

但是，即便如此，思必馳依舊未能擺脫AI企業(yè)持續(xù)虧損的問題，在過去三年內(nèi)，其分別虧損了2．51億元、1．80億元、2．98億元，總計超過7億元，且整體毛利率還面臨著逐年下滑的趨勢，分別為72．17％、69．74％、58．15％，賺錢這件事情始終困擾著這位AI老將。

在思必馳的故事中，還有許許多多的理想化標簽，歸國創(chuàng)業(yè)、技術(shù)驅(qū)動、全棧布局、云＋芯等等。由此來說，這是一家非常典型的AI企業(yè)，而從他的身上所能看到的，或許也是更多中國AI企業(yè)正在面臨的問題。

浪漫的開始：始于劍橋，成于蘇州

思必馳的故事有一個浪漫的開始。

2006年，思必馳的兩位創(chuàng)始人高始興和俞凱正在劍橋大學求學，兩人恰好都住在休斯頓學院，時常一起燒烤、打乒乓球，成為彼此在異國他鄉(xiāng)難得的好友。

那個時候，劍橋大學的創(chuàng)業(yè)氣氛非常濃郁，很多科技企業(yè)從這里走出實驗室，走向世界。高始興和俞凱見此心中澎湃，隨即一合計也開始了自己的創(chuàng)業(yè)。兩人在2017年成立了AI Speech公司，也就是今天的思必馳。

公司早期的創(chuàng)業(yè)方向非常明確，主要是通過語音技術(shù)用人機對話的形式教外國人學漢語。在當時，語音市場還是一個相對空白的商業(yè)領域，在國內(nèi)也就科大訊飛一家企業(yè)做得較為出色。

高始興創(chuàng)過業(yè)，做過團委工作，也在東軟軟件待過，主要負責市場運營，而俞凱當時在劍橋大學攻讀語音識別方向的博士，是這一領域的大牛，主要負責技術(shù)研發(fā)。兩人分工明確，再加上同為劍橋校友，曾在英國國家標準局任職的林遠東等人，組成了思必馳早期的創(chuàng)始團隊。人員雖然少了些，但是每個人的能力都不錯，小小的團隊把公司撐了起來。

公司剛起步不久，一個重大的轉(zhuǎn)折機遇隨即到來。彼時，蘇州工業(yè)園招商團隊來到劍橋大學招才引智，高始興作為資深創(chuàng)業(yè)者，很快就嗅到了不一般的機會。

通過雙方洽談，高始興對蘇州的營商環(huán)境以及市場有了較為深入的了解，加上公司幾人本來就有著科技報國的想法，于是他做出了一個決定公司發(fā)展走向的重大決定——帶隊歸國創(chuàng)業(yè)。

2008年，思必馳落戶蘇州工業(yè)區(qū)。面對全新的市場，又是自己的祖國，高始興滿腔熱血投入到創(chuàng)業(yè)中。初期，公司沒有錢買語音數(shù)據(jù)，他就跑到中小學、咖啡廳、圖書館等等外國人比較多的地方，一個個求人幫忙錄音采集數(shù)據(jù)。

作為國內(nèi)早期的一批人工智能創(chuàng)業(yè)者，高始興用著最笨的方法編織著前沿科技的搖籃。在隨后的日子里，思必馳的業(yè)務越做越大，開始從對外漢語轉(zhuǎn)向了更大應用市場的英語教育領域。

緊接著，移動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的大潮來臨，語音技術(shù)成為應用市場的“香餑餑”。高始興再度嗅到了市場的機遇，又一次帶臨公司進入全新的轉(zhuǎn)型，瞄準智能終端開拓物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。

彼時，國內(nèi)的資本市場正開始關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)領域，思必馳的轉(zhuǎn)型成功吸引了一大批投融資機構(gòu)的注意。2012年初，思必馳拿到上千萬的A輪融資，投資方為聯(lián)想之星、荷塘創(chuàng)投。隨后，思必馳更是成為了資本追逐的寵兒，阿里巴巴、富士康、聯(lián)發(fā)科、美的集團、深創(chuàng)投等知名企業(yè)和資本都相繼押注在這一家AI企業(yè)身上。

資本熱捧、風口盛行、團隊驚艷、技術(shù)扎實．．．．．．在思必馳的身上，無不洋溢著AI行業(yè)蓬勃發(fā)展的活力。但，即便有著這樣的優(yōu)渥條件，國內(nèi)的AI企業(yè)依舊還是深陷在持續(xù)性虧損的泥潭里，很難在商業(yè)化進程上邁得開腳。

深陷理想主義的泥潭

科技報國，是高始興等人的一份強烈羈絆。這樣的羈絆最終促使他們把思必馳帶回了國內(nèi)，落戶在蘇州，同時也深刻地影響著思必馳的發(fā)展。

在思必馳的身上，有著一股非常執(zhí)拗的理想主義。

一、不惜代價的高研發(fā)投入。

思必馳在研發(fā)投入上是業(yè)內(nèi)數(shù)一數(shù)二特別“舍得”的企業(yè)。根據(jù)招股書，2019－2021年期間，思必馳的研發(fā)投入分別為1．99億元、2．04億元、2．87億元，占當期營收比例分別為173．35％、86．26％、93．25％，累計研發(fā)投入占比為104．69％。

目前，在研發(fā)費用率上，業(yè)內(nèi)的平均水平為67．12％，而思必馳則達到83．85％�？梢哉f，作為一家技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，思必馳把營收的絕大部分錢都投入到了技術(shù)研發(fā)中，很是豁得出去。

這樣的高研發(fā)投入，吸引了一大批優(yōu)質(zhì)人才的加入。截至2021年12月31日，思必馳團隊981人，其中研發(fā)人員占比達到73．40％，大多來自國內(nèi)外知名的高校和研究院所的尖端人才，碩博人員占比超過25％。

二、理想且任性的業(yè)務布局。

思必馳最早是做口語教育的，這也是其做的最成熟的一個業(yè)務。但是，在2014年，高始興為了專注于物聯(lián)網(wǎng)領域，直接把口語教育事業(yè)部給剝離了，另外成立了馳聲信息科技（后來賣給了網(wǎng)龍網(wǎng)絡），一頭扎在全新的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。

在物聯(lián)網(wǎng)領域，思必馳又接二連三挑著最硬的骨頭來啃。早前，思必馳因為擔心數(shù)據(jù)安全和技術(shù)機密泄露等問題，始終無法和芯片企業(yè)建立起緊密的合作，所以就在2018年成立了深聰半導體，直接自己下場做芯片，燒錢無休止。

根據(jù)招股書披露，為了提升在智能汽車領域的產(chǎn)品和解決方案能力，思必馳還在2017年收購了樂駕科技和蘇州蘿卜，并在隨后一年內(nèi)整合了兩家公司。

由此來說，思必馳的戰(zhàn)略布局理想而又任性——為了專注于物聯(lián)網(wǎng)領域，把賺錢的業(yè)務砍掉，又不斷去開拓燒錢的業(yè)務，思必馳踩著風口，但又無時無刻不在挑戰(zhàn)著一個又一個產(chǎn)業(yè)難題。

在某種理想主義的導向下，思必馳一直未能平衡好賺錢與花錢這兩件事，不是大把地撒錢投研發(fā)，就是在邊界開拓上燒錢不止。作為一家企業(yè)，這樣的行為讓投資機構(gòu)很是不爽，目前阿里巴巴、聯(lián)想之星等都在轉(zhuǎn)讓思必馳的部分股份，似乎對于這家遲遲不賺錢的企業(yè)少了些耐心。

而這樣的情況也使得思必馳不得不盡快完成上市，向二級市場尋求融資來繼續(xù)支撐企業(yè)的未來發(fā)展。

思必馳的現(xiàn)實困境

擺在高始興和思必馳面前的是一個現(xiàn)實的市場。

一、賺著辛苦錢。

自2019年以來，思必馳的主營業(yè)務毛利率連年下滑，分別為72．17％、69．74％、58．15％，對比行業(yè)58．10％的平均值來說，只是微微高了一點點。

具體來看業(yè)務情況，就知道思必馳賺的每一分錢都不太容易。目前，思必馳的主營業(yè)務主要分為三大模塊。賺錢最多的是軟硬一體化人工智能產(chǎn)品，2021年營收1．01億元，占比33．0％；其次為對話式人工智能技術(shù)服務的技術(shù)授權(quán)服務，2021年營收0．74億元，占比23．98％，再次為該模塊的定制開發(fā)服務，2021年營收0．68億元，占比21．96％；最后為智能人機交互軟件產(chǎn)品，2021年營收0．65億元，占比21．06％。

再對比毛利率來看，其中作為主要賺錢來源的軟硬一體化人工智能產(chǎn)品的毛利率僅為19．12％，且仍處于下滑趨勢，很是無奈——營收主引擎提不起速，思必馳的商業(yè)化進程遲遲與同行拉不開差距。

二、硬件生產(chǎn)外包的風險。

思必馳想要開發(fā)智能終端的硬件產(chǎn)品，有相應的技術(shù)，卻沒有自己的生產(chǎn)線。根據(jù)招股書披露，針對此類業(yè)務，思必馳主要采用ODM／OEM模式進行生產(chǎn)，也就是大眾所熟知的貼牌生產(chǎn)模式。

這樣的模式在有效降低公司生產(chǎn)成本的同時，還帶有品控管理難、不利于開拓C端市場的弊端。長期以往，思必馳的硬件產(chǎn)品或許很難在進一步打開市場局面，只能淪為第二、三梯隊的替代產(chǎn)品，無法建立起與尖端技術(shù)相匹配的市場優(yōu)勢和知名度。

三、紛雜且多變的業(yè)內(nèi)競爭。

物聯(lián)網(wǎng)是一個廣泛的領域，也是一個競爭激烈的賽道，思必馳四面開拓，同時也面臨著四面競爭的態(tài)勢。就同行對比來說，科大訊飛2019－2021年營收分別為100．79億元、130．25億元和 183．14億元，同期歸母凈利潤分別為8．19億元、13．64億元和 15．56億元，實力強勁，雄踞語音市場。

在人工智能、物聯(lián)網(wǎng)云、芯片等前沿領域，更是站著谷歌、百度、英偉達、阿里云等巨頭玩家，憑借較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈不斷擠壓垂直玩家的市場份額和商業(yè)空間，能留給思必馳的增長空間大多只能從技術(shù)創(chuàng)新方向突破，在商業(yè)模式的競爭上舉步維艱。

結(jié)語

思必馳演繹了AI企業(yè)特有的前半生，浪漫而又現(xiàn)實——創(chuàng)立于國外，而后歸國再創(chuàng)業(yè)，業(yè)務蒸蒸日上之時孤注一擲，踩著風口走上物聯(lián)網(wǎng)的舞臺，受到資本市場的狂熱追捧，緊接著四面開拓，卻遲遲沒有得到該有的反饋，在持續(xù)虧損的困境里繼續(xù)求生。

不管最終的結(jié)果如何，這都是當下AI企業(yè)創(chuàng)業(yè)的一個經(jīng)典樣本。

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       原文標題 : 高始興的理想主義，能帶領思必馳走多遠？