第一章 引言 1.1 定義

另類數(shù)據(jù)，通常被定義為傳統(tǒng)金融報告和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之外的信息，近年來在投資領(lǐng)域中的重要性日益增長。這種數(shù)據(jù)通常來源于非傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)源，例如社交媒體、衛(wèi)星圖像、互聯(lián)網(wǎng)搜索記錄和消費者交易數(shù)據(jù)等。與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)相比，另類數(shù)據(jù)往往更為實時、具有更高的頻率，并能提供更深入的見解。

隨著技術(shù)的進(jìn)步，尤其是大數(shù)據(jù)技術(shù)和機(jī)器學(xué)習(xí)的發(fā)展，投資者和分析師開始利用另類數(shù)據(jù)來獲得市場的獨特見解，從而在投資決策中獲得競爭優(yōu)勢。例如，通過分析社交媒體上的情感，可以預(yù)測某個品牌或股票的未來表現(xiàn)；通過衛(wèi)星圖像，可以估算某個零售商的客流量，從而預(yù)測其銷售業(yè)績。

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 路孚特

1.2 特點

另類數(shù)據(jù)，與傳統(tǒng)的金融數(shù)據(jù)相比，具有一系列獨特的特點，使其在投資決策中發(fā)揮了不可替代的作用。以下是另類數(shù)據(jù)的四大主要特點：

容量大

另類數(shù)據(jù)的第一個顯著特點是其巨大的容量。據(jù)統(tǒng)計，全球數(shù)據(jù)總存儲量在2019年達(dá)到了驚人的41ZB，而2020年單年的數(shù)據(jù)生產(chǎn)量更是達(dá)到了6ZB，占全球的14.6%。更為震撼的是，從2016年到2020年的五年時間里，另類數(shù)據(jù)的產(chǎn)出量占據(jù)了全球存儲數(shù)據(jù)的62%。這意味著，另類數(shù)據(jù)的產(chǎn)出速度和規(guī)模已經(jīng)超越了傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)來源，為投資者提供了前所未有的信息資源。

速度快

除了容量大，另類數(shù)據(jù)還具有高速的特點。這種速度體現(xiàn)在兩個方面：首先，數(shù)據(jù)的生產(chǎn)速度極快，達(dá)到了每秒PB級別，這意味著它可以在瞬間占用1024個TB級別硬盤的全部內(nèi)存。其次，數(shù)據(jù)的處理速度也非常快�，F(xiàn)代技術(shù)使得一個獨立的筆記本電腦就可以在0.15秒內(nèi)處理億條級別的數(shù)據(jù)。這種高速的數(shù)據(jù)處理能力為投資者提供了實時的市場信息，幫助他們做出更快速和準(zhǔn)確的決策。

種類多

另類數(shù)據(jù)的第三個特點是其種類繁多。與傳統(tǒng)的金融數(shù)據(jù)相比，另類數(shù)據(jù)涵蓋了更廣泛的信息來源，包括圖片、文字、音頻、視頻、傳感器數(shù)據(jù)、GPS等。這種多樣化的數(shù)據(jù)來源為投資者提供了更全面和深入的市場見解。不同的數(shù)據(jù)類型和來源可以幫助投資者從不同的角度分析市場，獲得更為準(zhǔn)確的投資策略。

圖 另類數(shù)據(jù)集種類

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Neudata

高價值

最后，另類數(shù)據(jù)的價值非常高。由于其多層次和廣泛的數(shù)據(jù)類型，另類數(shù)據(jù)可以為投資者創(chuàng)造出高品質(zhì)的價值。例如，滴滴公司可以通過分析其用戶的出行規(guī)律來更好地了解客戶的需求和習(xí)慣；沃爾瑪公司則通過剖析賬單數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)了紙尿布和啤酒放在一起可以提高銷量的有趣現(xiàn)象。這些例子都說明，另類數(shù)據(jù)為企業(yè)和投資者提供了深入了解市場和消費者的機(jī)會，從而幫助他們做出更為明智的決策。

1.3 挑戰(zhàn)和瓶頸

在當(dāng)今的投資領(lǐng)域，另類數(shù)據(jù)正逐漸成為決策的關(guān)鍵因素。然而，這個領(lǐng)域也面臨著一系列的挑戰(zhàn)和瓶頸，這些問題不僅限制了另類數(shù)據(jù)的廣泛應(yīng)用，也為投資者帶來了一系列的困惑。

高昂的系統(tǒng)搭建成本

另類數(shù)據(jù)的處理和分析需要大量的人力和財力投入。這些數(shù)據(jù)的維度復(fù)雜，處理難度大，而且需要專業(yè)的分析方法才能從中提取有價值的信息。目前，許多量化資本都面臨著高昂的數(shù)據(jù)挖掘和分析成本，這使得他們難以承擔(dān)前期的系統(tǒng)搭建費用。

事實上，數(shù)據(jù)的投入成本在某種程度上已經(jīng)抵消了其潛在的絕對收益。這也是為什么另類數(shù)據(jù)在投資領(lǐng)域的發(fā)展速度相對較慢的主要原因。

高價值數(shù)據(jù)的獲取困難

要獲取高價值的另類數(shù)據(jù)，通常需要采用線下搭建設(shè)備或?qū)嵉卣{(diào)研的方法，或者運(yùn)用先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)追蹤技術(shù)。這些方法不僅成本高，而且通常只有大型數(shù)據(jù)采集公司才具備這樣的能力。

以Thanos公司為例，這家公司在2018年成功預(yù)測了特斯拉的產(chǎn)能和銷量，其背后的數(shù)據(jù)采集能力是基于其在集群監(jiān)控領(lǐng)域的深厚積累。而能夠獨立搜集這種一手?jǐn)?shù)據(jù)并將其應(yīng)用于投資策略的基金公司實際上是非常少見的。

易獲取數(shù)據(jù)的質(zhì)量問題

盡管從數(shù)據(jù)供應(yīng)商購買數(shù)據(jù)是許多量化基金公司的首選方法，但這種方式獲取的數(shù)據(jù)的真實性常常受到質(zhì)疑。存在的公司造假風(fēng)險可能會嚴(yán)重影響策略決策的結(jié)果。而從權(quán)威公開數(shù)據(jù)源獲取的數(shù)據(jù)，雖然在某種程度上可靠，但其市場時效性和策略同質(zhì)化的問題也限制了其實際應(yīng)用價值。

人才短缺問題

處理和分析另類數(shù)據(jù)需要高度的專業(yè)技能和深厚的行業(yè)知識。能夠同時精通數(shù)據(jù)分析和對某一行業(yè)有深入了解的人才實際上是非常稀有的。這也意味著，要建立一個高效的量化投資團(tuán)隊，所需的人力成本會相對較高。

從長遠(yuǎn)的角度看，另類數(shù)據(jù)投資領(lǐng)域的競爭格局可能會呈現(xiàn)出“馬太效應(yīng)”，即強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱。這種情況對于整個行業(yè)的長期健康發(fā)展是不利的。

千際投行認(rèn)為，另類數(shù)據(jù)在投資領(lǐng)域具有巨大的潛力，但要充分發(fā)揮其價值，還需要克服一系列的挑戰(zhàn)和瓶頸。

第二章 另類數(shù)據(jù)的種類與來源2.1 社交媒體數(shù)據(jù)

在另類數(shù)據(jù)的世界中，社交媒體數(shù)據(jù)猶如一顆璀璨的明珠。這些數(shù)據(jù)匯集自各大社交媒體平臺，包括微博、微信、Facebook和Twitter。用戶在這些平臺上的互動，無論是發(fā)帖、評論、點贊還是分享，都為投資者揭示了豐富的市場信息。

情感洞察：社交媒體上的內(nèi)容情感分析能夠揭示公眾對特定品牌、產(chǎn)品或公司的情感態(tài)度。例如，當(dāng)新產(chǎn)品發(fā)布后得到廣泛的正面反響，這往往預(yù)示著產(chǎn)品銷售的上升趨勢。

探測市場脈搏：社交媒體上的熱議話題和流行趨勢為投資者展現(xiàn)了市場的實時動態(tài)。當(dāng)某一新興技術(shù)或行業(yè)在社交媒體上被頻繁討論，這通常意味著它具有強(qiáng)大的增長勢頭。

風(fēng)險預(yù)警：社交媒體上的負(fù)面輿論和信息為投資者提供了關(guān)于風(fēng)險的早期警示。例如，當(dāng)某公司產(chǎn)品出現(xiàn)問題并在社交媒體上引發(fā)廣泛關(guān)注，其股價可能會受到?jīng)_擊。

競爭格局解析：通過分析各公司在社交媒體上的互動和表現(xiàn)，投資者可以更清晰地看到市場格局和競爭態(tài)勢，為投資決策提供有力支撐。

深入用戶心智：社交媒體上的用戶行為，如搜索和分享，為投資者展現(xiàn)了消費者的真實偏好和行為模式。

社交媒體數(shù)據(jù)為投資者提供了寶貴的市場洞察，助力他們更精準(zhǔn)地捕捉市場機(jī)會，做出明智的投資選擇。

2.2 衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)

衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)是近年來另類數(shù)據(jù)領(lǐng)域中的一個新興趨勢，它來源于地球觀測衛(wèi)星捕獲的高分辨率圖像。這些圖像為投資者提供了大量的地理、環(huán)境和經(jīng)濟(jì)信息。

基礎(chǔ)設(shè)施和建設(shè)活動監(jiān)測：通過衛(wèi)星圖像，投資者可以實時監(jiān)測某個地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和城市化進(jìn)程。例如，新的工廠、道路或住宅區(qū)的建設(shè)可能預(yù)示著該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長。

農(nóng)業(yè)產(chǎn)量預(yù)測：衛(wèi)星圖像可以提供關(guān)于土地利用、作物種植和生長狀況的信息，從而幫助投資者預(yù)測農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)和價格。

能源和礦產(chǎn)資源探測：通過分析衛(wèi)星圖像，投資者可以了解某個地區(qū)的能源和礦產(chǎn)資源分布，從而做出投資決策。

零售業(yè)客流量分析：通過監(jiān)測大型零售商的停車場情況，投資者可以估算其客流量和銷售業(yè)績。

環(huán)境和氣候變化監(jiān)測：衛(wèi)星圖像可以提供關(guān)于氣候變化、極端天氣和環(huán)境污染的信息，這些信息對于農(nóng)業(yè)、旅游和保險等行業(yè)的投資決策至關(guān)重要。

供應(yīng)鏈管理：對于那些依賴全球供應(yīng)鏈的公司，衛(wèi)星圖像可以提供關(guān)于生產(chǎn)設(shè)施、倉儲和物流的實時信息，從而幫助投資者評估供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和效率。

衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)為投資者提供了一個全新的視角，幫助他們從宏觀和微觀層面了解市場動態(tài)和潛在的投資機(jī)會。隨著衛(wèi)星技術(shù)的進(jìn)步和數(shù)據(jù)處理能力的增強(qiáng)，衛(wèi)星圖像數(shù)據(jù)在證券市場中的應(yīng)用將會越來越廣泛。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)

互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)是指用戶在搜索引擎上輸入的查詢詞、點擊的搜索結(jié)果以及相關(guān)的用戶行為數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)為投資者提供了大量的實時信息，反映了公眾的興趣、需求和行為模式。

市場趨勢預(yù)測：通過分析特定產(chǎn)品、品牌或行業(yè)的搜索量，投資者可以了解其在市場中的熱度和趨勢。例如，某個新技術(shù)或產(chǎn)品的搜索量激增可能預(yù)示著其市場需求的增長。

消費者情感分析：用戶的搜索查詢和點擊行為可以為投資者提供關(guān)于消費者情感和偏好的見解。例如，大量的負(fù)面搜索查詢可能預(yù)示著某個品牌的聲譽(yù)受損。

競爭對手分析：通過比較不同公司或品牌的搜索量和點擊率，投資者可以了解市場中的競爭格局和各自的市場地位。

產(chǎn)品研發(fā)指導(dǎo)：搜索數(shù)據(jù)可以為公司提供關(guān)于消費者需求和興趣的寶貴信息，從而指導(dǎo)產(chǎn)品研發(fā)和市場策略。

風(fēng)險管理：搜索數(shù)據(jù)可以為投資者提供關(guān)于市場風(fēng)險的早期預(yù)警。例如，某個行業(yè)或市場的大量負(fù)面搜索查詢可能預(yù)示著潛在的市場風(fēng)險。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測：互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)可以作為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的前瞻性指標(biāo)，幫助投資者預(yù)測經(jīng)濟(jì)增長、失業(yè)率和消費者信心等。

互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)為投資者提供了一個實時、全面和深入的市場視角，幫助他們更好地理解市場動態(tài)、消費者行為和競爭格局，從而做出更為準(zhǔn)確和及時的投資決策。隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)和機(jī)器學(xué)習(xí)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)在證券市場中的應(yīng)用將會越來越廣泛。

2.4 交易數(shù)據(jù)

交易數(shù)據(jù)是指在各種交易平臺上，如電子商務(wù)網(wǎng)站、支付平臺和股票交易所等，用戶進(jìn)行交易時產(chǎn)生的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)包括但不限于交易金額、交易時間、交易對手、商品或服務(wù)的種類等。

實時市場動態(tài)：交易數(shù)據(jù)為投資者提供了市場的實時動態(tài)，幫助他們及時了解市場的供需關(guān)系、價格變動和交易量等關(guān)鍵信息。

消費者行為分析：通過分析交易數(shù)據(jù)，投資者可以深入了解消費者的購買習(xí)慣、偏好和消費能力，從而預(yù)測某個品牌或產(chǎn)品的市場表現(xiàn)。

供應(yīng)鏈管理：交易數(shù)據(jù)可以為投資者提供關(guān)于供應(yīng)鏈的實時信息，如庫存水平、物流狀態(tài)和供應(yīng)商的表現(xiàn)，從而幫助他們評估供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和效率。

競爭對手分析：通過比較不同公司或品牌的交易數(shù)據(jù)，投資者可以了解市場中的競爭格局和各自的市場地位。

風(fēng)險管理：交易數(shù)據(jù)可以為投資者提供關(guān)于市場風(fēng)險的早期預(yù)警。例如，某個行業(yè)或市場的交易量突然下降可能預(yù)示著潛在的市場風(fēng)險。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測：交易數(shù)據(jù)可以作為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的前瞻性指標(biāo)，幫助投資者預(yù)測經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹率和消費者信心等。

交易數(shù)據(jù)為投資者提供了一個實時、全面和深入的市場視角，幫助他們更好地理解市場動態(tài)、消費者行為和競爭格局，從而做出更為準(zhǔn)確和及時的投資決策。隨著電子商務(wù)和數(shù)字支付的普及，交易數(shù)據(jù)在證券市場中的應(yīng)用將會越來越廣泛。

2.5 其他

除了上述的另類數(shù)據(jù)源，還有許多其他類型的另類數(shù)據(jù)為投資者提供了寶貴的市場信息和見解。以下是一些其他常見的另類數(shù)據(jù)源及其在證券市場中的重要性：

位置數(shù)據(jù)：來源于智能手機(jī)、車載GPS和其他位置感知設(shè)備。這些數(shù)據(jù)可以幫助投資者了解消費者的移動模式、訪問的地點和停留時間，從而預(yù)測零售商的客流量、旅游業(yè)的繁榮程度等。

傳感器數(shù)據(jù)：來源于各種物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，如智能家居、工業(yè)機(jī)器和醫(yī)療設(shè)備等。這些數(shù)據(jù)為投資者提供了關(guān)于設(shè)備的使用情況、性能和健康狀況的實時信息。

信用卡交易數(shù)據(jù)：提供了消費者的購買記錄和偏好，幫助投資者了解消費者的消費習(xí)慣和市場趨勢。

網(wǎng)絡(luò)流量數(shù)據(jù)：來源于網(wǎng)站和應(yīng)用的訪問記錄，為投資者提供了關(guān)于用戶的在線行為、興趣和偏好的信息。

文本數(shù)據(jù)：來源于新聞、報告、論壇和博客等。通過對這些文本進(jìn)行分析，投資者可以了解市場的輿論、情感和趨勢。

圖像和視頻數(shù)據(jù)：來源于公共攝像頭、無人機(jī)和社交媒體等。這些數(shù)據(jù)為投資者提供了關(guān)于事件、活動和市場動態(tài)的視覺信息。

隨著技術(shù)的進(jìn)步和數(shù)據(jù)采集能力的增強(qiáng)，另類數(shù)據(jù)的種類和應(yīng)用范圍將會不斷擴(kuò)大。這為投資者提供了一個更為全面、深入和實時的市場視角，幫助他們更好地理解市場動態(tài)、消費者行為和競爭格局，從而做出更為準(zhǔn)確和及時的投資決策。

第三章 另類數(shù)據(jù)在證券市場的應(yīng)用3.1 股票市場

在華爾街的金融中心，傳統(tǒng)的投資工具正在與一種新興的數(shù)據(jù)資源——另類數(shù)據(jù)，展開深度融合。這種數(shù)據(jù)，從社交媒體情感到消費者搜索習(xí)慣，為投資者揭示了前所未有的市場洞察。

公司的未來之窗：社交媒體、消費者搜索和交易數(shù)據(jù)為投資者提供了關(guān)于公司銷售、品牌聲譽(yù)和市場地位的即時反饋，成為預(yù)測公司未來表現(xiàn)的新工具。

行業(yè)的晴雨表：位置數(shù)據(jù)、傳感器數(shù)據(jù)和文本數(shù)據(jù)等，為投資者揭示了行業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)、競爭格局和可能的風(fēng)險。

投資策略的調(diào)頻器：另類數(shù)據(jù)為投資者提供了市場的脈搏，助力他們微調(diào)投資策略，如資產(chǎn)配置和股票選擇。

風(fēng)險的雷達(dá)：社交媒體輿論、信用卡交易和網(wǎng)絡(luò)流量數(shù)據(jù)等，為投資者提供了市場風(fēng)險的實時預(yù)警。

經(jīng)濟(jì)的前瞻鏡：交易數(shù)據(jù)、位置數(shù)據(jù)和搜索數(shù)據(jù)等，已經(jīng)成為預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的新型前瞻性工具。

事件的探測器：文本、圖像和視頻數(shù)據(jù)等，為投資者提供了市場重大事件的第一手信息，助力他們制定事件驅(qū)動的投資策略。

在金融世界中，另類數(shù)據(jù)正逐漸成為投資者的新羅盤。隨著這種數(shù)據(jù)的應(yīng)用越來越廣泛，它有望成為未來股票市場的核心決策工具。

3.2 債券市場

在金融的大海中，債券市場如同一片寧靜的湖泊。但現(xiàn)在，這片湖泊的水面下，另類數(shù)據(jù)的潛流正在涌動，為固定收益投資者提供了前所未有的市場洞察。

信用的新羅盤：社交媒體情感、交易數(shù)據(jù)和網(wǎng)絡(luò)流量等另類數(shù)據(jù)，為投資者提供了關(guān)于公司信用風(fēng)險的新維度，助力他們更精準(zhǔn)地定價債券。

經(jīng)濟(jì)的晴雨表：位置數(shù)據(jù)、消費者搜索和交易數(shù)據(jù)等，已經(jīng)成為預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的新型前瞻性工具。

流動性的脈搏：交易數(shù)據(jù)和市場行為分析，為投資者揭示了債券市場的流動性健康狀況，助力他們制定更高效的交易策略。

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的X光機(jī)：另類數(shù)據(jù)為投資者提供了關(guān)于MBS和ABS等結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的深入見解，揭示其性能和風(fēng)險的真實面貌。

政策的風(fēng)向標(biāo)：文本數(shù)據(jù)、社交媒體輿論和政府公告等，為投資者提供了政策風(fēng)險的實時預(yù)警。

ESG的放大鏡：環(huán)境數(shù)據(jù)、社會媒體輿論和公司社會責(zé)任報告等，為投資者揭示了公司的ESG表現(xiàn)，助力他們制定更為可持續(xù)的投資策略。

在債券市場的深水區(qū)，另類數(shù)據(jù)正逐漸成為投資者的新燈塔。隨著這種數(shù)據(jù)的應(yīng)用越來越廣泛，它有望成為未來債券市場的核心決策工具。

3.3 外匯市場

在金融的大棋盤上，外匯市場如同一個永不停歇的旋風(fēng)，每一次微小的貨幣波動都可能引發(fā)巨大的市場反應(yīng)。而在這風(fēng)起云涌的市場中，另類數(shù)據(jù)正成為投資者的新羅盤。

經(jīng)濟(jì)的晴雨表：消費者搜索、交易數(shù)據(jù)和社交媒體情感等，為投資者揭示了各國經(jīng)濟(jì)的脈搏和預(yù)期，助力他們洞察貨幣的未來走勢。

政策的風(fēng)向標(biāo)：文本數(shù)據(jù)和社交媒體輿論為投資者提供了中央銀行政策和政府財政的第一手信息，助力他們預(yù)測貨幣政策的風(fēng)向。

資本的潮汐：交易數(shù)據(jù)、股票市場和債券市場動態(tài)，為投資者展現(xiàn)了全球資本的潮起潮落，助力他們預(yù)測貨幣的供需平衡。

地緣政治的風(fēng)云：新聞、社交媒體和其他另類數(shù)據(jù)源為投資者提供了全球政治風(fēng)云的實時動態(tài)，助力他們評估外匯市場的潛在風(fēng)險。

交易的指南針：另類數(shù)據(jù)為投資者提供了外匯市場的實時脈搏，助力他們更精準(zhǔn)地制定交易策略。

市場的心跳：社交媒體、新聞和論壇等，為投資者揭示了市場的情緒和預(yù)期，助力他們更好地洞察貨幣的走勢。

在外匯市場的大潮中，另類數(shù)據(jù)正逐漸成為投資者的新羅盤。隨著這種數(shù)據(jù)的應(yīng)用越來越廣泛，它有望成為外匯市場的核心決策工具。

3.4 商品市場

在全球化的商品市場中，每一次價格的波動都可能影響到數(shù)以億計的人們。而在這復(fù)雜的市場中，另類數(shù)據(jù)正成為投資者的新航標(biāo)。

供需的天平：衛(wèi)星圖像、傳感器數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)等為投資者揭示了商品的生產(chǎn)、庫存和消費的實時畫像，助力他們洞察價格的未來走勢。

生產(chǎn)的計算器：能源價格、勞動力成本和物流費用等數(shù)據(jù)，為投資者提供了商品生產(chǎn)成本的精準(zhǔn)估算，助力他們更科學(xué)地定價。

天氣的魔法棒：氣象數(shù)據(jù)、衛(wèi)星圖像和環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)為投資者展現(xiàn)了天氣和環(huán)境如何魔法般地影響農(nóng)產(chǎn)品、能源和其他商品。

貿(mào)易的風(fēng)向標(biāo)：航運(yùn)數(shù)據(jù)、關(guān)稅和貿(mào)易協(xié)議為投資者提供了全球貿(mào)易的脈搏，助力他們預(yù)測其對商品市場的潛在影響。

市場的心跳：社交媒體、新聞和其他另類數(shù)據(jù)源為投資者揭示了市場的情緒和預(yù)期，助力他們更好地洞察商品價格的走勢。

技術(shù)的雙刃劍：新技術(shù)如電動汽車和可再生能源可能會改變某些商品的需求格局。另類數(shù)據(jù)助力投資者及時了解這些技術(shù)進(jìn)步對商品市場的影響。

在商品市場的大潮中，另類數(shù)據(jù)正逐漸成為投資者的新航標(biāo)。隨著這種數(shù)據(jù)的應(yīng)用越來越廣泛，它有望成為商品市場的核心決策工具。

第四章 另類數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)與風(fēng)險 4.1 數(shù)據(jù)采集與處理

在另類數(shù)據(jù)的應(yīng)用中，數(shù)據(jù)采集與處理是至關(guān)重要的第一步。正確和高效地采集、清洗和整理數(shù)據(jù)是確保數(shù)據(jù)質(zhì)量和準(zhǔn)確性的關(guān)鍵。

數(shù)據(jù)來源選擇：選擇正確和可靠的數(shù)據(jù)來源是確保數(shù)據(jù)質(zhì)量的首要任務(wù)。這可能包括社交媒體平臺、電子商務(wù)網(wǎng)站、衛(wèi)星圖像和其他公開或私有數(shù)據(jù)源。

數(shù)據(jù)清洗：原始數(shù)據(jù)通常包含許多噪聲、缺失值和異常值。數(shù)據(jù)清洗是一個去除這些不準(zhǔn)確、不相關(guān)或不完整數(shù)據(jù)的過程，確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和一致性。

數(shù)據(jù)整合：由于另類數(shù)據(jù)通常來自多個來源，數(shù)據(jù)整合是將這些數(shù)據(jù)合并成一個統(tǒng)一、結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)集的過程，以便于分析和解釋。

數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化：由于數(shù)據(jù)可能來自不同的地區(qū)、時間區(qū)域或單位，數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化確保所有數(shù)據(jù)都在同一尺度或范圍內(nèi)，從而使其更容易比較和分析。

數(shù)據(jù)存儲與管理：隨著數(shù)據(jù)量的增長，有效地存儲、管理和檢索數(shù)據(jù)變得至關(guān)重要。這可能涉及到數(shù)據(jù)庫管理、云存儲和數(shù)據(jù)安全等。

實時數(shù)據(jù)處理：在某些應(yīng)用中，如股票交易和風(fēng)險管理，實時數(shù)據(jù)處理是至關(guān)重要的。這需要高效的數(shù)據(jù)處理工具和算法，以確保及時的數(shù)據(jù)更新和分析。

4.2 數(shù)據(jù)分析與解釋

一旦數(shù)據(jù)被正確地采集和處理，接下來的步驟是通過分析來提取有意義的信息，并對其進(jìn)行解釋。

描述性分析：這是數(shù)據(jù)分析的第一步，旨在總結(jié)數(shù)據(jù)的主要特征和模式。這可能包括計算平均值、中位數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)差等統(tǒng)計量，以及繪制圖表和圖形來可視化數(shù)據(jù)。

探索性分析：此步驟旨在深入探索數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)潛在的關(guān)系、模式和異常。這可能涉及到相關(guān)性分析、聚類分析和主成分分析等。

預(yù)測性分析：基于歷史數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的趨勢和事件。這通常涉及到回歸分析、時間序列分析和機(jī)器學(xué)習(xí)模型，如隨機(jī)森林和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。

因果分析：除了預(yù)測，投資者通常還需要了解原因和結(jié)果之間的關(guān)系。這可能涉及到實驗設(shè)計、假設(shè)檢驗和因果推斷方法。

數(shù)據(jù)解釋與可視化：數(shù)據(jù)分析的結(jié)果需要被正確地解釋和呈現(xiàn)。這可能涉及到繪制圖表、圖形和儀表板，以及編寫解釋性報告和推薦。

持續(xù)監(jiān)測與更新：市場和數(shù)據(jù)是不斷變化的。為了確保分析的準(zhǔn)確性和相關(guān)性，需要持續(xù)監(jiān)測數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，并根據(jù)需要進(jìn)行更新。

4.3 數(shù)據(jù)的倫理與隱私

隨著另類數(shù)據(jù)在證券市場中的廣泛應(yīng)用，數(shù)據(jù)的倫理和隱私問題也日益受到關(guān)注。

數(shù)據(jù)收集的透明度：投資者和分析師在收集另類數(shù)據(jù)時，應(yīng)確保數(shù)據(jù)來源的透明性，明確告知數(shù)據(jù)提供者數(shù)據(jù)的用途和處理方式。

個人隱私保護(hù)：盡管另類數(shù)據(jù)可以為投資決策提供寶貴的見解，但必須確保在數(shù)據(jù)處理過程中不泄露個人的敏感信息，如姓名、地址和其他個人身份信息。

數(shù)據(jù)使用的限制：數(shù)據(jù)應(yīng)僅用于明確的、合法的目的，并且應(yīng)避免用于可能導(dǎo)致歧視、偏見或其他不公正行為的目的。

數(shù)據(jù)存儲與安全：確保數(shù)據(jù)的安全存儲是至關(guān)重要的。這包括使用加密技術(shù)、防火墻和其他安全措施來防止數(shù)據(jù)泄露或被未經(jīng)授權(quán)的第三方訪問。

數(shù)據(jù)的長期管理：數(shù)據(jù)的生命周期管理，包括數(shù)據(jù)的存儲、更新和刪除，應(yīng)遵循明確的政策和程序，確保數(shù)據(jù)的持續(xù)準(zhǔn)確性和完整性。

法律與合規(guī)性：隨著數(shù)據(jù)隱私法律和規(guī)定的不斷發(fā)展，投資者和分析師應(yīng)確保其數(shù)據(jù)收集和處理活動符合所有相關(guān)的法律和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

第五章 案例分析5.1 成功案例

高盛 Insights 系列公募基金是另類數(shù)據(jù)在資產(chǎn)管理領(lǐng)域的成功典范。高盛的量化策略主要包括傳統(tǒng)多因子組合和基于另類數(shù)據(jù)的因子構(gòu)建策略。其中，基于另類數(shù)據(jù)的量化策略在 Insight 共同基金的實踐中表現(xiàn)出了積極的主動管理特質(zhì)。借助高盛集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)同業(yè)務(wù)優(yōu)勢，高盛能夠獲得豐富多樣的另類數(shù)據(jù)，如信用卡交易數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)可以用于預(yù)測公司的盈利增長。與傳統(tǒng)的信息獲取方法相比，另類數(shù)據(jù)具備顯著的優(yōu)勢。然而，另類數(shù)據(jù)的運(yùn)用也伴隨著產(chǎn)品超額收益波動較大的特點，特別是在投資環(huán)境和金融制度相對完善的美國市場。美國市場既更為有效，又為另類數(shù)據(jù)的應(yīng)用提供了更多的探索空間。

圖 Alpha Generation 可結(jié)合的大數(shù)據(jù)舉例

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 高盛

高盛 Insights 系列共同基金通過深度挖掘另類數(shù)據(jù)，構(gòu)建了以下四個主題因子，稱為Alpha Generation。這四個主題因子包括：基本面的錯誤定價、高質(zhì)量商業(yè)模式、情緒分析和市場主題與趨勢。

基本面的錯誤定價：通過識別內(nèi)在價值高于市場價值的公司，這一因子旨在捕捉低估的投資機(jī)會。

高質(zhì)量商業(yè)模式：此因子側(cè)重于挖掘擁有強(qiáng)大商業(yè)模式的公司，通過關(guān)注盈利因素、質(zhì)量因素和管理因素，高盛可以更快速地預(yù)測某些行業(yè)的盈利情況。盈利因素關(guān)注公司的收入是否高于資本成本，例如，信用卡數(shù)據(jù)可以迅速預(yù)測特定行業(yè)的盈利情況。質(zhì)量因素涉及公司自身和管理質(zhì)量的分析。管理因素關(guān)注公司的特性、政策和戰(zhàn)略決策，例如，公司發(fā)布的招聘信息可能暗示公司正在擴(kuò)大其員工規(guī)模，這可能表明公司處于長期增長階段。

情緒分析：這一因子通過綜合其他市場參與者的觀點，以深入洞察未來股票表現(xiàn)，包括個人和機(jī)構(gòu)投資者的觀點。在發(fā)達(dá)市場中，通過分析賣空交易數(shù)據(jù)，可以識別被持續(xù)拋售的股票，從而增加賣空因子的杠桿。在新興市場，分析本地和國際投資者的資金流動信息，有助于預(yù)測資金流動和其他交易事件對股票價格波動的影響。

市場主題與趨勢：這一因子通過另類數(shù)據(jù)揭示其他投資者無法觀察到的市場趨勢。高盛目前通過關(guān)注宏觀市場環(huán)境，分析歷史市場數(shù)據(jù)與當(dāng)前市場的相似性，以及國際因素的影響來預(yù)測未來股票收益率。高盛 Insights 系列產(chǎn)品廣泛應(yīng)用另類數(shù)據(jù)，包括商場和零售交易數(shù)據(jù)、網(wǎng)域數(shù)據(jù)、信用卡交易信息、新聞數(shù)據(jù)以及財報電話會議信息等。

信用卡數(shù)據(jù)的運(yùn)用可比傳統(tǒng)方法更快速地預(yù)測美國上市公司的盈利增長。公司的盈利預(yù)期是投資決策的關(guān)鍵因素，而預(yù)期的時效性也至關(guān)重要。傳統(tǒng)方法依賴于研究報告、分析師的預(yù)測以及公司的公告來預(yù)測盈利，但這些信息都滯后于公司交易數(shù)據(jù)。與此不同，信用卡交易數(shù)據(jù)被視為一種有效的工具，可用于更快地預(yù)測某些公司的業(yè)績。

信用卡交易數(shù)據(jù)具有多項潛在優(yōu)勢：

信用卡數(shù)據(jù)每月更新一次，僅滯后六天，而公司的盈利公告則每季度發(fā)布，滯后兩周半。

美國信用卡銷售數(shù)據(jù)涵蓋了消費支出的多個維度。

圖 信用卡數(shù)據(jù)的信息優(yōu)勢

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 高盛

信用卡數(shù)據(jù)如何用于預(yù)測公司的盈利增長？一個關(guān)鍵的指標(biāo)是信用卡平均交易規(guī)模的增長，這可以預(yù)示著公司盈利能力的增長。通過觀察平均交易規(guī)模的變化，可以洞察到銷售增長是由交易量的增加還是利潤率的擴(kuò)大所推動的。此外，由于客單價持續(xù)增長，信用卡交易數(shù)據(jù)有助于預(yù)測未來一年的銷售額增長。信用卡數(shù)據(jù)在消費部門和那些廣泛使用信用卡的行業(yè)中表現(xiàn)尤為出色，例如，為消費者和小微企業(yè)提供服務(wù)的家居裝飾店，因為這兩個群體通常傾向于使用信用卡進(jìn)行支付。

圖 信用卡銷售額增長較快的公司在下一年的銷售額同比增長往往更高

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 高盛

信用卡數(shù)據(jù)每月發(fā)布一次，提供了季度盈利報告之間的盈利趨勢信息。高盛通過信用卡數(shù)據(jù)預(yù)測的季度銷售額增長與實際季度銷售額增長之間存在正相關(guān)關(guān)系，因此，相較于市場，高盛能夠更快地獲取信息優(yōu)勢和潛在的價格優(yōu)勢。

圖 數(shù)據(jù)預(yù)測和收入增長的正相關(guān)性 

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 高盛

在另類數(shù)據(jù)的奇妙世界中，高盛 Insights 系列公募基金為資產(chǎn)管理注入了新的活力和創(chuàng)新。這一成功實踐展示了如何充分利用另類數(shù)據(jù)，深度挖掘信息，以獲取投資優(yōu)勢。高盛的量化策略，包括基于另類數(shù)據(jù)的因子構(gòu)建策略，不僅突破了傳統(tǒng)投資的局限，還為投資者提供了更快速、更準(zhǔn)確的信息來源，使他們能夠更好地把握市場機(jī)會。

5.2 失效案例

在疫情的背景下，另類數(shù)據(jù)的運(yùn)用曾一度成為了宏觀經(jīng)濟(jì)研究和預(yù)測的有力工具。這些數(shù)據(jù)源于大數(shù)據(jù)分析，提供了在傳統(tǒng)數(shù)據(jù)指標(biāo)中難以獲取的信息，特別是在疫情期間，當(dāng)傳統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售數(shù)據(jù)暫時中斷時，另類數(shù)據(jù)填補(bǔ)了數(shù)據(jù)空白。

谷歌移動趨勢指數(shù)是這其中的一個代表，通過分析人員在零售、娛樂場所、雜貨店、藥房、公園、交通樞紐、工作場所等場所的活動，反映了社交距離和人員流動性等關(guān)鍵因素。在疫情初期，谷歌移動趨勢指數(shù)與美國的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）等傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間表現(xiàn)出強(qiáng)烈的相關(guān)性，為預(yù)測基本面提供了有力支持。然而，隨著時間的推移，這種相關(guān)性逐漸減弱，部分另類數(shù)據(jù)也失去了其顯著性。

圖 谷歌移動趨勢指數(shù)(Google Trend Index)和美國 PMI

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Our Worlds in Data、Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所

首先，移動趨勢指數(shù)的可行性在一定程度上源于社交活動的滯后性，即人員流動性的變化往往滯后于疫情的變化，與新增確診人數(shù)呈現(xiàn)出相反的趨勢。然而，美國發(fā)生了一些特殊事件，例如2020年5月22日的美國警察暴力執(zhí)法事件（即“弗洛依德”事件），導(dǎo)致了大規(guī)�？棺h活動，這些事件對谷歌移動指數(shù)產(chǎn)生了反向影響，突顯了事件型影響在某些情況下可能顯著。

圖 社交人員流動逆向滯后于新增確診人數(shù)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Our Worlds in Data、Wind、國信證券經(jīng)濟(jì)研究所

其次，移動趨勢指數(shù)雖然反映了社交距離程度，但它沒有考慮到兩個重要因素。首先是居家辦公，線上會議平臺如Zoom為遠(yuǎn)程辦公創(chuàng)造了條件，部分職業(yè)能夠持續(xù)運(yùn)作，這推動了辦公設(shè)備、家居裝修等領(lǐng)域的消費增長。其次是服務(wù)業(yè)，盡管社交場所逐漸開放，但酒店、餐飲和旅游行業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)受到了挫傷。因此，盡管社交活動趨勢擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)仍然下滑，這使得另類數(shù)據(jù)在反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面的作用減弱。

千際投行認(rèn)為，盡管另類數(shù)據(jù)在特定情況下可以提供有價值的信息，但在后疫情時代，我們必須更加謹(jǐn)慎地對待其應(yīng)用。我們需要綜合考慮多種因素，包括社交距離、居家辦公、服務(wù)業(yè)的特點等，以更準(zhǔn)確地評估經(jīng)濟(jì)狀況。另類數(shù)據(jù)在預(yù)測和分析中仍然有潛力，但需要結(jié)合傳統(tǒng)數(shù)據(jù)和深入的分析來實現(xiàn)更全面的洞察。

第六章 結(jié)論6.1 另類數(shù)據(jù)的未來趨勢

隨著技術(shù)的進(jìn)步和大數(shù)據(jù)時代的到來，另類數(shù)據(jù)在證券市場中的應(yīng)用正在經(jīng)歷一系列的變革。千際投行認(rèn)為另類數(shù)據(jù)未來主要有以下幾個趨勢：

數(shù)據(jù)量的爆炸性增長：隨著物聯(lián)網(wǎng)、社交媒體和在線交易的普及，每天都有大量的數(shù)據(jù)被生成。這為投資者提供了更多的信息來源，但同時也帶來了數(shù)據(jù)處理和分析的挑戰(zhàn)。

更高的數(shù)據(jù)質(zhì)量要求：隨著數(shù)據(jù)的應(yīng)用越來越廣泛，投資者對數(shù)據(jù)的質(zhì)量和準(zhǔn)確性有更高的要求。這需要更先進(jìn)的數(shù)據(jù)清洗、驗證和整合技術(shù)。

實時數(shù)據(jù)分析：隨著5G和高性能計算技術(shù)的發(fā)展，實時數(shù)據(jù)分析成為可能。這允許投資者做出更快速的決策，但也需要更高的數(shù)據(jù)處理能力。

數(shù)據(jù)的深度分析：隨著人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)的進(jìn)步，數(shù)據(jù)的深度分析變得更加普及。這不僅可以提供更深入的市場見解，還可以預(yù)測市場的未來趨勢。

數(shù)據(jù)隱私和倫理問題：隨著公眾對數(shù)據(jù)隱私的日益關(guān)注，數(shù)據(jù)的收集和使用將面臨更嚴(yán)格的法律和倫理挑戰(zhàn)。這要求投資者更加謹(jǐn)慎地處理數(shù)據(jù)，確保其合法性和道德性。

6.2 對投資者的建議

另類數(shù)據(jù)為投資者提供了前所未有的機(jī)會，但也帶來了新的挑戰(zhàn)。為了最大化另類數(shù)據(jù)的價值并避免潛在的風(fēng)險，以下是對投資者的一些建議：

數(shù)據(jù)質(zhì)量為先：在使用另類數(shù)據(jù)之前，投資者應(yīng)首先驗證其質(zhì)量和準(zhǔn)確性。不準(zhǔn)確或誤導(dǎo)性的數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致錯誤的投資決策。

持續(xù)學(xué)習(xí)與培訓(xùn)：隨著另類數(shù)據(jù)和分析技術(shù)的不斷發(fā)展，投資者應(yīng)持續(xù)學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，確保自己始終處于行業(yè)的前沿。

注意數(shù)據(jù)隱私與倫理：在收集和使用另類數(shù)據(jù)時，投資者應(yīng)遵循相關(guān)的法律和倫理標(biāo)準(zhǔn)，確保數(shù)據(jù)的合法性和道德性。

多元化數(shù)據(jù)來源：依賴單一的數(shù)據(jù)來源可能導(dǎo)致偏見或誤解。投資者應(yīng)考慮多種數(shù)據(jù)來源，以獲得更全面和多角度的市場視角。

結(jié)合傳統(tǒng)數(shù)據(jù)：另類數(shù)據(jù)應(yīng)與傳統(tǒng)的金融數(shù)據(jù)結(jié)合使用。這可以提供更為全面和準(zhǔn)確的市場分析，幫助投資者做出更明智的決策。

利用先進(jìn)的分析工具：隨著大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)的進(jìn)步，有許多先進(jìn)的數(shù)據(jù)分析工具可供選擇。投資者應(yīng)選擇適合自己需求的工具，以提高分析的效率和準(zhǔn)確性。

與專家合作：考慮與數(shù)據(jù)科學(xué)家、分析師和其他專家合作，以獲得更深入和專業(yè)的數(shù)據(jù)分析。

千際投行建議，另類數(shù)據(jù)為投資者提供了巨大的機(jī)會，但也需要謹(jǐn)慎和專業(yè)的處理。通過遵循上述建議，投資者可以最大化另類數(shù)據(jù)的價值，同時避免潛在的風(fēng)險。

       原文標(biāo)題 : 2023年另類數(shù)據(jù)研究報告