在黃仁勛身家超過英特爾市值的那一刻，從紙面上看可以拿下英特爾了。雖說這是個(gè)玩笑，但也并非說不存在這樣的可能性。

文｜李 健

作為全球最大的芯片制造商，英特爾在2024年遭遇了前所未有的危機(jī)，近日已成為眾巨頭們收購(gòu)的目標(biāo)。

在8月，英特爾發(fā)布了一份堪稱“災(zāi)難”的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)發(fā)布后，英特爾股價(jià)歷史性的暴跌。此后先后傳出1.5萬人規(guī)模的歷史性大裁員，以及縮減工廠擴(kuò)張和停工的消息。

作為“力挽狂瀾”的大招，英特爾打算將芯片產(chǎn)品部門和制造業(yè)務(wù)分開，這個(gè)做法除了吸引外部投資者外，最重要的是為了分拆奠定了基礎(chǔ)。

有報(bào)道稱，ARM安謀科技曾與英特爾接觸，并探討了收購(gòu)英特爾芯片產(chǎn)品部門的可能性。英特爾明確告知ARM安謀科技不會(huì)出售該業(yè)務(wù)。ARM安謀科技對(duì)此不予置評(píng)。

ARM安謀科技的大部分股份由軟銀集團(tuán)持有，其收入的很大一部分源自智能手機(jī)芯片的設(shè)計(jì)，公司CEO Haas一直在尋求將影響力擴(kuò)大到行業(yè)之外的辦法。和英特爾合并將有助于ARM安謀科技擴(kuò)大其影響力，擴(kuò)大自家產(chǎn)品的銷售。ARM安謀科技的收入只有英特爾的很小一部分，但其估值從去年首次公開募股以來，已經(jīng)飆升到1560億美元。

和ARM安謀科技相比，英特爾的市值在2024年來已經(jīng)縮水了一半。截至9月底其市值為1023億美元。

一直以來，作為美國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域?qū)嵙Φ南笳�，英特爾不容小覷。但當(dāng)前的英特爾已經(jīng)不是當(dāng)年的英特爾了，英特爾已經(jīng)在制程技術(shù)上丟掉了領(lǐng)先地位，而且身邊的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以說是“巨頭環(huán)伺”。業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前的英特爾正在實(shí)施一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的多年戰(zhàn)略，以?shī)Z回其領(lǐng)導(dǎo)地位。其全球影響將技術(shù)、國(guó)家安全和地緣政治交織在了一起。

雖然英特爾不復(fù)當(dāng)年，但美國(guó)仍然是半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。舉市界半導(dǎo)體貿(mào)易WSTS和SIA估算，全球半導(dǎo)體銷售額將從2001年的1390億美元增至2023年的5269億美元。其中美國(guó)半導(dǎo)體公司的銷售額從711億美元增至2023年的2646億美元。其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的占比分別為7%和15%，這種局面將在未來保持很長(zhǎng)一段時(shí)間。

單從公司看，英特爾2023年實(shí)現(xiàn)收入542.2億美元，英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)收入609億美元，高通實(shí)現(xiàn)收入358.2億美元，三大巨頭控制了美國(guó)半導(dǎo)體收入的57%左右，其繁榮對(duì)整個(gè)美國(guó)來說都至關(guān)重要。

一直以來，英特爾的長(zhǎng)項(xiàng)在處理器和PC市場(chǎng)方面，后來其拓展了服務(wù)器領(lǐng)域。從當(dāng)下的產(chǎn)量算，英特爾仍然是全球最大的CPU制造商。

英特爾只是錯(cuò)過了市場(chǎng)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，尤其是錯(cuò)過了智能手機(jī)和平板時(shí)代，以及人工智能芯片。英特爾的錯(cuò)過，成就了英偉達(dá)、聯(lián)發(fā)科和高通的崛起。如今，高通、英偉達(dá)的市值已經(jīng)將英特爾遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

同時(shí)，英特爾在制程技術(shù)上的領(lǐng)先地位被臺(tái)積電攫取了。目前，臺(tái)積電的客戶主要是AMD、蘋果、英偉達(dá)和高通等，其市值也是英特爾的數(shù)倍。

伴隨生成式AI的爆發(fā)，英偉達(dá)的市值在短短一年內(nèi)翻了幾乎三倍。雖然現(xiàn)在股價(jià)震蕩，但市值仍然在3萬億美元附近。英偉達(dá)的強(qiáng)勢(shì)也造就了其創(chuàng)始人黃仁勛身家的暴漲，其凈資產(chǎn)目前已經(jīng)超過1090億美元，在全球富豪榜上能排到第11位，距離第十“臨門一腳”只差200多億美元。

值得注意的是，黃仁勛的千億美元身家超過了英特爾公司的市值。這對(duì)英特爾來說，堪稱“奇恥大辱”。目前，英特爾的市值不足1000億美元。和2023年的高點(diǎn)相比已經(jīng)跌去了一半，和歷史高點(diǎn)的62.29美元相比，則跌掉了三分之二之多。

英偉達(dá)仰賴AI芯片的熱潮，在短短一年時(shí)間里市值翻三倍，這是事實(shí)�？萍既�內(nèi)的從業(yè)者都有明顯的感受，幾乎每家主流科技公司都在涉足AI領(lǐng)域，都在試圖建立屬于自己的AI產(chǎn)品。需求大增，英偉達(dá)的產(chǎn)能都爆表了。

在黃仁勛身家超過英特爾市值的那一刻，其實(shí)從紙面上看，其本人就可以將英特爾拿下了。雖說這是個(gè)玩笑，但也并不是說不存在這樣的可能性。

在「數(shù)智研究社」看來，雖然目前英特爾市值較低，但其實(shí)際價(jià)值肯定高于目前的總市值。也許，正是因?yàn)橛⑻貭栃酒瑯I(yè)務(wù)的不給力，才成就了英偉達(dá)。

當(dāng)下的英特爾可以說是“至暗時(shí)刻”了，它們正面臨著50年來最糟糕的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。其在人工智能熱潮中的猶豫不決，讓它們付出了代價(jià)。尤其是市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)的Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品充滿高度期待的當(dāng)下。

總而言之，當(dāng)下的英特爾未來還存在很大的不確定性，雖然保持穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)，問題可能不大。但如果沒有技術(shù)創(chuàng)新，沒有美國(guó)政府等資金的支持，英特爾遲早會(huì)面臨資本并購(gòu)的那一刻。

       原文標(biāo)題 : 黃仁勛，可以拿下英特爾了