3月20日晚間，傳藝科技（002866.SZ）發(fā)布《2021年年度報告》。這是繼鵬鼎控股、深南電路后，第三家印制線路板企業(yè)發(fā)布年度報告。

傳藝科技的公告顯示，2021年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入為19.20億元，較去年同期增長8.51%；并實現(xiàn)歸母凈利潤為1.64億元，較去年同期增長21.70%；扣非凈利潤為1.24億元，較去年同期增長5.71%。

圖片來源：傳藝科技公告

2021年度傳藝科技的營收、凈利總體平穩(wěn)增長，增幅波動不算太大�；仡檪魉嚳萍冀�五年的業(yè)績情況，凈利增長均非常平穩(wěn)，唯一的2020年凈利潤同比增幅超80%，也只是因為當(dāng)年凈利基數(shù)低。營業(yè)收入同比增幅最大是2018年，2021年增幅是歷年最小的。

圖片來源：維科網(wǎng)PCB整理

傳藝科技兩大主營業(yè)務(wù)是筆記本電腦輸入設(shè)備和印制線路板，業(yè)務(wù)進(jìn)一步細(xì)分為筆記本及臺式機電腦鍵盤等輸入設(shè)備及配件、筆記本電腦觸控板及按（Button/Touchpad）、筆記本電腦等消費電子產(chǎn)品所用柔性印刷線路板（FPC）、筆記本電腦鍵盤薄膜開關(guān)線路板（MTS）。總體印制線路板業(yè)務(wù)收入占比39.54%，而輸入設(shè)備業(yè)務(wù)占比56.43%。與2020年的對比，2021年傳藝科技線路板業(yè)務(wù)收入占比降低了2.79個百分點，輸入設(shè)備業(yè)務(wù)提高了7.31個百分點。

在線路板景氣度上行的去年，傳藝科技線路板業(yè)務(wù)卻沒有迎來太大的成長，究竟為何？

在研發(fā)費用方面，傳藝科技2018-2021年的研發(fā)投入金額分別是3847.44萬元、5304.30萬元、5781.63萬元、8413.29萬元。研發(fā)投入雖然逐年有所提高，但是其研發(fā)人員數(shù)量卻在逐年降低。2021年傳藝科技的研發(fā)人員數(shù)量已經(jīng)由2018年的332人降低為300人。而且與同行相比，傳藝科技的研發(fā)費用率是相對較低的。

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研發(fā)人員是企業(yè)線路板產(chǎn)品技術(shù)取得突破的重要支撐，2007年成立的傳藝科技，企業(yè)發(fā)展時間本身就比較短，線路板技術(shù)相對薄弱，企業(yè)對研發(fā)人才還缺乏重視。而且傳藝科技的印制線路板大部分應(yīng)用于手機、電腦、可穿戴設(shè)備的消費電子領(lǐng)域，這一成熟領(lǐng)域線路板用量已經(jīng)相對飽和，企業(yè)只能被動等待換機潮的增量。

而目前最大的增量市場是新能源汽車、半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，這些新興應(yīng)用領(lǐng)域的高密度互連板（HDI）、芯片封裝基板等高性能電路板用量爆發(fā)式增長，傳藝科技沒有提早布局這些新興應(yīng)用領(lǐng)域。傳統(tǒng)的消費電子低端板也沒有及時進(jìn)行產(chǎn)品升級，上游原材料銅箔基板、銅球價格上漲壓力又難以消化，導(dǎo)致年度業(yè)績沒有得到大幅度的突破。在高端占主導(dǎo)的電路板（PCB）市場，后來者傳藝科技將會面臨較大的挑戰(zhàn)。不過在5G通訊方面，還是不錯的，生產(chǎn)5G天線的關(guān)鍵產(chǎn)品高精密線路板已經(jīng)供貨富士康。

在客戶方面，傳藝科技外銷收入占比高達(dá)76.72%，主要客戶都是海外的較多。自2007年成立以來，目前傳藝科技的優(yōu)質(zhì)客戶是富士康、 華為、SONY、Lenovo、SAMSUNG、technicolor等。2021年前五大客戶的采購額累計達(dá)4.41億元，占比35.06%。

在項目方面，以筆記本電腦鍵盤傳統(tǒng)消費電子起家的傳藝科技，在高端線路板的產(chǎn)能是相對缺少的。2019年傳藝科技才啟動高端線路板產(chǎn)能擴充項目，收購勝帆電子35%股權(quán)，通過非公開發(fā)行股票募集6億元，投資于“年產(chǎn)18萬平方米中高端印制電路板建設(shè)項目”，項目主要生產(chǎn)液晶聚合物（LCP）基材柔性線路板、高密度互連（HDI）柔性線路板及剛?cè)峤Y(jié)合板等中高端 PCB 產(chǎn)品。

這是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，未來是高端線路板占主導(dǎo)，傳藝科技必須加大力度擴充高端線路板產(chǎn)能，提高線路板市場份額，提升公司的核心競爭力，才能在未來激烈的高端線路板市場中占得一席之地。若不加以改變，向高端線路板升級，傳藝科技面臨的風(fēng)險不容小視。