時(shí)代的企業(yè)，大部分也會(huì)敗給時(shí)代。

PC時(shí)代的戴爾、惠普，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代之前的諾基亞，他們都是時(shí)代的產(chǎn)物，最終也沒(méi)能逃離時(shí)代的命運(yùn)。轉(zhuǎn)型和升級(jí)往往是和企業(yè)綁定最緊的詞匯，可是真相是只有少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)才能熬過(guò)周期，迎來(lái)新一輪的春天。

1月31日，三六零交出了一份糟糕的“成績(jī)單”。根據(jù)該公司預(yù)計(jì)，2022年全年凈虧損為24．8億元左右，同比下降374．94％左右。

作為網(wǎng)絡(luò)安全“第一股”，這是三六零近十年以來(lái)最差的一份財(cái)報(bào)，也是近十年以來(lái)該公司首次出現(xiàn)大幅虧損。

三六零為什么會(huì)虧損如此之多？主要虧損在哪些方面？未來(lái)安全板塊是否能夠撐起三六零的大局？

首先，從三六零的收入構(gòu)成來(lái)看，一共分為兩大類：

第一類，互聯(lián)網(wǎng)及智能硬件業(yè)務(wù)。此類業(yè)務(wù)在三六零的整個(gè)收入結(jié)構(gòu)當(dāng)中占比達(dá)到了83％左右，是該公司收入的核心。

第二類，安全業(yè)務(wù)。這部分也是三六零以及周鴻祎對(duì)外宣傳企業(yè)的“核心”，占比只有17％左右。

也就是說(shuō)，三六零的核心業(yè)務(wù)其實(shí)是—互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)。

而2022年外部的環(huán)境并不算太好，全球最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)廣告公司Meta，業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了較大幅度的下降，其中2022年前三季度凈利潤(rùn)降幅達(dá)到了36％，股價(jià)更是跌去了64．22％。而同為廣告行業(yè)的三六零，業(yè)績(jī)大幅下滑也應(yīng)該在“情理之中”。

對(duì)于2022年度業(yè)績(jī)的虧損，周鴻祎“早有預(yù)料”。

數(shù)月前，他曾表示三六零虧損主要是因?yàn)椋?/strong>

1． 公司正處在轉(zhuǎn)型階段，從to C轉(zhuǎn)型到to B，投入增加；

2． 為中小企業(yè)提供免費(fèi)SaaS服務(wù)，做一些戰(zhàn)略性投入；

3． 投資虧損，例如投資的哪吒汽車。

但是，對(duì)于其主要收入來(lái)源——廣告業(yè)務(wù)，卻是只字未提。侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，作為主打“政企安全”的企業(yè)，核心收入來(lái)源為廣告業(yè)務(wù)確實(shí)沒(méi)辦法擺在臺(tái)面上，且自三六零借殼上市之后，市場(chǎng)也用真金白銀進(jìn)行了投票。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自三六零借殼上市之后，其股價(jià)距離最高位置下跌幅度超過(guò)了85％，2022年其股價(jià)跌幅也達(dá)到了48．18％，市場(chǎng)就是最好的答案，網(wǎng)絡(luò)安全是三六零轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，但是并不是這家公司最好的解藥。

周鴻祎曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“360的商業(yè)模式比較奇葩，是掙最庸俗的廣告錢”。而三六零旗下的產(chǎn)品則主要有360安全衛(wèi)士、瀏覽器、軟件管家等，就是靠著彈窗、搜索廣告、下載導(dǎo)流等模式撐起了三六零的主要營(yíng)收框架。根據(jù)三六零的預(yù)報(bào)，2022年來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化及增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入約57．9億元，占總收入的比例高達(dá)61％。

值得注意的是，作為核心的廣告業(yè)務(wù)，這份“庸俗”的錢也不好賺了。自2019年開(kāi)始，三六零的廣告業(yè)務(wù)就開(kāi)始見(jiàn)頂然后逐漸下滑，其中2022年較2021年廣告業(yè)務(wù)就減少了約16億元，降幅明顯。

根據(jù)三六零最近的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其毛利率為59．87％。如此高的毛利率，還能產(chǎn)生如此大的虧損？

答案是投資虧損。

根據(jù)三六零的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，確認(rèn)的投資虧損為15億元，主要是處置Opera股權(quán)以及投資哪吒汽車所產(chǎn)生的。而這筆虧損實(shí)際上在三季報(bào)就已經(jīng)有所體現(xiàn)，當(dāng)時(shí)三六零清倉(cāng)Opera一次就計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備5．98億元。

綜合而言，市場(chǎng)已經(jīng)給予了周鴻祎“選擇”的答案。目前，三六零市值僅剩下了513億，較最高點(diǎn)已經(jīng)蒸發(fā)超過(guò)了3900億。所以說(shuō)“網(wǎng)絡(luò)安全”盡管重要，也是一塊遮羞布，但是對(duì)企業(yè)而言，依舊難挑大梁。

周鴻祎也不應(yīng)該“自欺欺人”，給企業(yè)貼上“高大上”標(biāo)簽，因?yàn)橹茗櫟t最賺錢的生意，除了廣告，還有網(wǎng)貸。

       原文標(biāo)題 : 預(yù)虧24.8億，三六零交出近十年最差“成績(jī)單”，周鴻祎早有預(yù)料？