股價波動巨大,科沃斯千億市值從何而來?
文 | 蕭田
科沃斯(603486.SH)正迎來上市以來的“至暗時刻”。
兩周前,科沃斯剛創(chuàng)下252.71元/股的歷史新高,總市值突破1432億元,成為蘇州第一家步入千億市值俱樂部的上市公司。在家電行業(yè),市值僅次于美的集團、格力、海爾智家。
不曾想,這卻成了科沃斯的“巔峰”。
從7月13日開始,首發(fā)原始大股東泰怡凱宣布“清倉式”減持,預計累計套現(xiàn)45.59億元。隨后引發(fā)股價的連鎖反應——9個交易日,科沃斯“收獲”3個跌停版。截止7月27日收盤,股價174元/股,市值跌破千億,只有995.9億。
簡單算一筆賬,如果按照一季度科沃斯1.41萬股民計算,蒸發(fā)的418億相當于股民人均虧損309萬。
不僅如此,科沃斯也迎來了外界鋪天蓋地的質(zhì)疑。其中有聲音認為,泰怡凱并不看好科沃斯的未來發(fā)展。
從公司未來成長性的角度上來看,股價波動如此巨大的科沃斯到底是股民“錯殺”還是“虛胖”?財經(jīng)無忌試圖從以下三個角度逐一探討:
1、“獨角獸”科沃斯的發(fā)展路徑是什么?
2、“掃地茅”的千億市值從何而來?
3、制約科沃斯發(fā)展的最大“軟肋”是什么?
早期開展市場教育
作為國內(nèi)最早進入清潔機器人賽道的公司,科沃斯具有無可比擬的先發(fā)優(yōu)勢。而這一切離不開背后創(chuàng)始人錢東奇。
1984年,在南京大學讀完研究生的錢東奇到汕頭大學當老師,因其教授的內(nèi)容和他物理和哲學專業(yè)不搭邊,在下海熱潮的吸引下,他毅然投入到了那場“海南熱潮”中。
在海南,他先是從行政專署調(diào)到了經(jīng)濟部門,又從經(jīng)濟部門調(diào)到了外貿(mào)公司。正是這段經(jīng)歷,開啟了他下海經(jīng)商的歷程。
當時,一家外貿(mào)公司的業(yè)務員找到了就職于中國進出口公司深圳分公司的錢東奇,前者希望把蘇州春華生產(chǎn)的吸塵器賣到國外。在錢東奇的牽線搭橋下,這位業(yè)務員找到了外商,于是中國第一臺吸塵器出海了。
巧合的是,后來這位外商拎著新式吸塵器再次來到中國,又找到了錢東奇,希望后者能夠幫他找到工廠做代工。為此,錢東奇跑遍了全國五個省市僅有的5家吸塵器代工廠,磨破了嘴皮子才促成了最終合作。
也正是在外商與中國廠商居中協(xié)調(diào)中,承擔翻譯工作的錢東奇察覺到,國營代工廠的管理者思想跟不上國際通用的信用和契約精神,“與其幫別人賣產(chǎn)品,為何不自己生產(chǎn)呢”?
1998年3月,錢東奇投資100萬創(chuàng)辦怡凱電器(蘇州)有限公司,并買下了蘇州吳中區(qū)石湖路108號的33畝地。一間廠房、一條流水線、15名員工就正式開始了給國際知名品牌做吸塵器、小家電等代工業(yè)務。
一年后,伊萊克斯集團全球總裁漢斯伯格到錢東奇的工廠視察,手握飛利浦、松下、伊萊克斯訂單的錢東奇自豪地問他,在我們和競爭對手之間他是如何選擇的?對方卻回答道,“we always play with winner.(我們永遠只和贏家玩)”
這一句話觸動了錢東奇,并促使他開始謀求轉型。但這次,錢東奇并未選擇吸塵器,而是當時營收規(guī)模更小的“掃地機器人”這一品類。
從2000年開始,錢東奇組建了一個代號“HSR”的五人研發(fā)項目。6年后,他推出自主品牌“科沃斯”。2009年,科沃斯推出第一代掃地機器人“地寶”。
但做“第一個吃螃蟹的”并不容易。當市場并不了解掃地機器人為何物時,錢東奇花費大量精力在沃爾瑪、蘇寧、國美等開設“店中店”。營業(yè)員們反復演示機器的掃地功能,并試圖讓市場接受這個“高科技”。
得益于科沃斯早期的“市場教育”,掃地機器人慢慢被接受。數(shù)據(jù)顯示,2013-2018年間,國內(nèi)掃地機器人的銷售量年復合增長率達58.45%,銷售額年復合增長率為58.66%,增長速度遠超其他家電品類。到2018年,科沃斯在國內(nèi)市場占有率已高達40%以上,為行業(yè)第二名四倍。
彼時,錢東奇欲將科沃斯送去海外上市,恰逢A股向“獨角獸”張開懷抱,于是公司選擇“紅籌回歸”。
2018年5月28日,科沃斯以“掃地機器人第一股”的概念正式在上交所上市。
上市首日,科沃斯20.02元的發(fā)行價格上漲了44%,隨后連續(xù)斬獲10個一字漲停板,最高達到58.19元/股。
暴漲的邏輯是什么?
而隨著自主品牌業(yè)務逐漸擴張,科沃斯與曾經(jīng)的代工客戶形成直接競爭關系。加之外部因素及國內(nèi)消費市場整體增速放緩,清潔類服務機器人消費市場不斷下滑。
2019年,科沃斯做了兩件事:一是戰(zhàn)略性收縮服務機器人ODM業(yè)務;二是推出“TINECO添可”高端智能電器品牌,專注機器人以外的其他品類吸塵器產(chǎn)品。
一方面削減“利潤奶牛”,一方面謀求新業(yè)務持續(xù)輸血,曾經(jīng)的“獨角獸”、“掃地機器人第一股”也不得不面臨雙重考驗。
根據(jù)財報,2019年,科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入53.12億元,同比下降6.70%;實現(xiàn)凈利潤1.21億元,同比下降75.12%。營業(yè)收入、歸母凈利潤雙下降。
進入2020年,疫情的黑天鵝出現(xiàn),各行各業(yè)遭受波及。在此背景下,居家經(jīng)濟中的“懶人經(jīng)濟”大行其道,這在無形中助推了整個掃地機器人市場的快速擴容。常年穩(wěn)居行業(yè)第一的科沃斯,迎來業(yè)績的高速增長。
2020年,科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入72.33億元,同比增長36.17%;實現(xiàn)歸母凈利潤6.41億元,同比增長431.22%;2021年一季度,科沃斯實現(xiàn)營業(yè)收入22.25億元,同比增長131.04%;實現(xiàn)歸母凈利潤3.33億元,同比增長726.61%。
圖片來自科沃茲2021第一季度財報
亮眼的業(yè)績也傳遞到了資本市場:自2020年4月下旬以來,該股股價開啟飆升,自17.40元/股一路漲至7月15日252.71元/股的最高點,15個月漲幅近1300%。
即便是到了5月28日科沃斯670億市值的限售股解禁——如此規(guī)模的限售股解禁,也沒能促使科沃斯股價回調(diào),這家“A股掃地僧”最終直奔1400億而去。
但一年幾十億營收以及幾億利潤,顯然支撐不起上千億市值?莆炙构蓛r暴漲背后,邏輯依據(jù)是什么呢?
從行業(yè)前景看,長期以來大眾消費型掃地機器人用戶體驗的核心是“嘗鮮”,并不真實構成對于一個家庭的勞動力貢獻。
隨著近年來房地產(chǎn)銷量下滑,不同于空調(diào)和電視等家電產(chǎn)品,一戶家庭幾乎不會出現(xiàn)多臺掃地機器人工作場景,而輒兩三千的“玩具”也很能難撬動下沉市場。
這一觀點也得到數(shù)據(jù)驗證。根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù),雖然國內(nèi)掃地機器人整體規(guī)模逐年遞增。但2015年后,掃地機器人行業(yè)增速逐漸放緩,2019年市場規(guī)模為79億,增速僅為個位數(shù)。
請輸入評論內(nèi)容...
請輸入評論/評論長度6~500個字
最新活動更多
-
即日-10.29立即報名>> 2024德州儀器嵌入式技術創(chuàng)新發(fā)展研討會
-
10月31日立即下載>> 【限時免費下載】TE暖通空調(diào)系統(tǒng)高效可靠的組件解決方案
-
即日-11.13立即報名>>> 【在線會議】多物理場仿真助跑新能源汽車
-
11月14日立即報名>> 2024工程師系列—工業(yè)電子技術在線會議
-
12月19日立即報名>> 【線下會議】OFweek 2024(第九屆)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)大會
-
即日-12.26火熱報名中>> OFweek2024中國智造CIO在線峰會
推薦專題
- 1 Intel宣布40年來最重大轉型:年底前裁員15000人、拋掉2/3房產(chǎn)
- 2 因美封殺TikTok,字節(jié)股價骨折!估值僅Meta1/5
- 3 宏山激光重磅發(fā)布行業(yè)解決方案,助力智能制造產(chǎn)業(yè)新飛躍
- 4 國產(chǎn)AI芯片公司破產(chǎn)!白菜價拍賣
- 5 具身智能火了,但規(guī)模落地還需時間
- 6 國產(chǎn)英偉達們,抓緊沖刺A股
- 7 三次錯失風口!OpenAI前員工殺回AI編程賽道,老東家捧金相助
- 8 英特爾賦能智慧醫(yī)療,共創(chuàng)數(shù)字化未來
- 9 英偉達的麻煩在后頭?
- 10 將“網(wǎng)紅”變成“商品”,AI“爆改”實力拉滿
- 高級軟件工程師 廣東省/深圳市
- 自動化高級工程師 廣東省/深圳市
- 光器件研發(fā)工程師 福建省/福州市
- 銷售總監(jiān)(光器件) 北京市/海淀區(qū)
- 激光器高級銷售經(jīng)理 上海市/虹口區(qū)
- 光器件物理工程師 北京市/海淀區(qū)
- 激光研發(fā)工程師 北京市/昌平區(qū)
- 技術專家 廣東省/江門市
- 封裝工程師 北京市/海淀區(qū)
- 結構工程師 廣東省/深圳市