周五，A股三大指數(shù)反彈收紅，港股那邊更是全線大反攻，恒生科技指數(shù)飆升超5%。加上海外美股市場也是大漲，投資者對于下周A股開始有所期待。這個周末，海外市場傳來重大消息，對資本市場有什么影響？下周的A股是否還能繼續(xù)積極？

01

拜登簽署債務上限法案

本周末，美債問題迎來終局。

美國總統(tǒng)拜登當?shù)貢r間6月3日簽署一項關于聯(lián)邦政府債務上限和預算的法案，使其正式生效，暫時避免了美國政府陷入債務違約。該法案暫緩債務上限生效至2025年年初，并對2024財年和2025財年的開支進行限制。

根據美國國會預算辦公室數(shù)據，目前美國聯(lián)邦債務規(guī)模約為31.46萬億美元，占其國內生產總值比例已超過120%，相當于每個美國人負債9.4萬美元。

事實上，二戰(zhàn)以來，美國已103次調整債務上限，未曾出現(xiàn)過實質性債務違約。因投資者對兩黨達成一致有確定的預期，所以近期美國以及全球資本市場并沒有對美國債務上限問題過度反應，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。

但本次債務協(xié)議的順利通過消除了美國乃至全球面臨的一個不明朗因素，進而短暫提振市場情緒。

需注意的是，景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭認為，債務上限協(xié)議通過后，美國財政部將可于未來7個月發(fā)行逾6,000億美元的國庫券，以便填補國庫空虛。這將產生顯著的吸力作用，導致市場流動性收緊。債券收益率或將因應資本縮減而上行。近期的地區(qū)性銀行業(yè)事件加上財政部預期發(fā)行可能導致流動性收緊。

FXTM富拓特約分析師黃俊則稱，接下來美國財政部的工作重點是如何為美債找到買家，其中有三個重要看點，即第一，美聯(lián)儲現(xiàn)在仍在縮表周期，接下來是否要調整貨幣政策停止縮表拋售美債；第二，以中國為代表的貿易順差國是否購買美債；第三，美國國內普通家庭可能成為購買美債異軍突起的力量。

值得一提的是，雖然就業(yè)市場持續(xù)緊張且通脹仍高于目標，從最新的美聯(lián)儲官員表態(tài)看，6月繼續(xù)加息的可能性大幅回落，美聯(lián)儲理事杰斐遜和費城聯(lián)儲主席哈克兩位FOMC票委的表態(tài)讓本月按兵不動的選項加上了重重的砝碼。

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具的最新數(shù)據，美聯(lián)儲在6月13日至14日的政策會議上將基準利率上調25個基點的可能性為25.3%，遠低于上周最高70%的水平；市場也調整了對7月加息的定價，未來兩次會議上保持利率不變的可能性為32.1%，遠高于上周。

02

6000億巨頭瘋狂

拋售英偉達

回到市場層面，人工智能掀起狂潮之際，6000億投資巨頭正瘋狂拋售AI芯片龍頭英偉達，進行獲利了結。

當?shù)貢r間6月2日，彭博社報道，總部位于瑞士日內瓦的資管機構—愛德蒙得洛希爾資產管理公司對英偉達的最新持倉規(guī)模“遠小于”該股大幅上漲前的倉位。報道稱，目前愛德蒙得洛希爾資產管理公司管理的資產規(guī)模達790億瑞郎（約合人民幣6156億元），至少從2020年底以來，一直超配英偉達。

這意味著，在英偉達股價大漲之際，該公司已經進行了高位套現(xiàn)，獲利了結。

與愛德蒙得洛希爾一樣選擇高位套現(xiàn)的，還有被譽為“估值教父”的當代著名投資估值專家阿斯沃斯•達摩達蘭。

達摩達蘭5月30日表示：“直到今天早上英偉達還在我的投資組合里，最后把它剔除出投資組合，因為我無法承受這樣的上漲，一周內市值就增加了3000億美元，這是在挑戰(zhàn)可持續(xù)價值的絕對極限。”

達摩達蘭估計，英偉達目前在250億美元的人工智能芯片市場占有80%的份額，最樂觀的預測是，10年后該市場規(guī)模將達到3500億美元。即使假設英偉達未來的市場份額達到100%，達摩達蘭得出的估值也要比近期股價低20%。

作為AI底層算力龍頭，英偉達是最近AI概念投資狂熱的一大贏家，截至最新收盤，英偉達股價2023年年內累計漲幅接近170%，總市值一度漲超萬億美元。

當前，華爾街已經出現(xiàn)了警告AI估值太高的聲音。而回看國內，新一輪AI行情的導火索正是英偉達超預期的一季度業(yè)績和二季度業(yè)績指引，市場對于產業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)預期升溫。但短期漲幅過高，估值迅速抬升的問題卻不可忽視。

盡管AI產業(yè)的發(fā)展速度和長期前景都值得看好，但短期市場炒作已經相對過熱。在此背景下，海外減持消息或對國內AI炒作情緒產生一定壓制。

03

兩大科創(chuàng)50ETF期權合約品種上市

再看看國內市場。下周一，兩只科創(chuàng)50ETF期權合約品種將正式上市交易。

繼5月12日啟動上市工作后，首只基于科創(chuàng)50指數(shù)的場內期權品種——科創(chuàng)50ETF期權合約，正式定于6月5日上市交易，前后只花了不到一個月時間。

備受關注的是，此次上市的兩個科創(chuàng)50ETF期權合約，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權合約和易方達科創(chuàng)50ETF期權合約，對應的兩個ETF產品規(guī)模超過870億元。

在科創(chuàng)50ETF期權推出后，ETF期權市場將形成對藍籌、中小市值、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等風險特征的全面覆蓋，投資者可以用這類工具產品來構建指數(shù)收益增強、尾部風險保護等精細化風險管理策略�？苿�(chuàng)50ETF期權將契合不同投資者的收益預期和風險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。

此外，科創(chuàng)50ETF期權也可為科創(chuàng)板做市商提供有效的風險對沖工具，降低做市商的存貨風險，更好地發(fā)揮科創(chuàng)板做市商的功能，從而提高科創(chuàng)板的流動性。

據上交所介紹，科創(chuàng)50ETF期權將總體沿用前期風控措施，進一步做好風險研判，全面加強市場監(jiān)管，確保新產品平穩(wěn)上市。

上交所表示，自2023年6月5日起按照不同合約類型、到期月份及行權價格，掛牌相應的華夏科創(chuàng)50ETF期權合約和易方達科創(chuàng)50ETF期權合約。首批掛牌的期權合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

上交所官網5月12日公告顯示，截至2023年4月底科創(chuàng)板已有上市公司519家，總市值達6.65萬億元，板塊的科技創(chuàng)新屬性持續(xù)強化，但科創(chuàng)板尚缺少相應的風險管理工具。因此，上交所根據市場需求積極推動科創(chuàng)50ETF期權新產品研發(fā)，將其作為完善科創(chuàng)板配套產品體系、提升科創(chuàng)板吸引力和流動性、推進科創(chuàng)板做市商制度功能發(fā)揮、持續(xù)發(fā)揮科創(chuàng)板改革先行先試示范引領作用的重要舉措。

04

下周市場怎么看？

盡管近期市場表現(xiàn)較為疲軟，但當前資產價格已充分反應大部分悲觀預期，機構普遍認為市場已進入底部區(qū)域。此外，目前政策預期也有所升溫。因此，機構對于后市并不悲觀。

中信證券最新觀點認為，近期經濟復蘇環(huán)比動能趨弱，導致市場過度悲觀，預計6月結構性政策陸續(xù)出臺并積累，政策助力和內生動能修復下，三季度經濟復蘇將明顯改善。此外，美聯(lián)儲6月議息預期波動較大，美債上限調整后仍需關注其流動性風險，預計人民幣匯率保持低位震蕩，三季度將重歸升值趨勢。最后，預計6月A股仍將延續(xù)較高波動，綜合估值與市場情緒判斷，當前正趨于下半年波動區(qū)間的波谷附近。配置上，建議繼續(xù)圍繞科技、能源資源和國防三大安全領域中有政策催化預期或業(yè)績優(yōu)勢的品種展開，并持續(xù)關注醫(yī)藥產業(yè)的長期配置價值。

開源證券則判斷在短期人民幣貶值壓力下，情緒面、流動性回落，這意味著現(xiàn)階段應該賺“盈利”的錢，而非估值，配置方面偏向于業(yè)績貢獻較大，估值相對便宜的行業(yè)建議配置方面偏向于業(yè)績貢獻較大，估值相對便宜的行業(yè)：

（1）電力設備，包括：大儲、充電樁、特高壓、光伏等未來仍具成長性，且目前估值已經降至合理偏下水平的細分領域，尤其是光伏（TOPcon）具有較高性價比。

（2）公用事業(yè)，尤其電力行業(yè)，受益于成本下降及用電量回升，凈利率改善明顯。

（3）AI 調整之后或將再次走出分化，6 月在“蘋果”MR 的催化下，具備落地性且估值合理的細分領域，包括：AI 算力、半導體及游戲等亦有望受益于盈利增長的確定性；同時，我們亦看好硬科技的其他領域如機械自動化。

此外，銀行、食品飲料等盈利波動較低，且相對收益預期擴大，亦具備較好的防御屬性。

       原文標題 : 剛剛！海外突發(fā)大事件