去虛火煉真金、徐徐圖之！ 

作者：聞道

編輯：楊?lèi)?ài)國(guó)

風(fēng)品：李玉

來(lái)源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

千億私募發(fā)聲，再挺人工智能！

7月3日，景林資產(chǎn)發(fā)布年中投資策略稱，如同汽車(chē)取代馬車(chē)、計(jì)算機(jī)取代算盤(pán)，人工智能的大面積應(yīng)用，會(huì)是下一個(gè)不可阻擋的技術(shù)趨勢(shì)。

沒(méi)錯(cuò)，縱覽2023上半年，人工智能賽道無(wú)疑當(dāng)紅炸子雞，不少概念股受到資本熱捧。

不過(guò)，最近走勢(shì)卻有些清冷。6月21日，A股節(jié)前最后一個(gè)交易日，人工智能指數(shù)大跌4.59%。6月26日節(jié)后首個(gè)交易日，板塊再跌5.29%，當(dāng)日跌�；虻�超10%個(gè)股超30只。兩交易日累計(jì)跌近10%。7月5日，人工智能板塊微跌1.13%。

對(duì)此，市場(chǎng)態(tài)度分化較大。積極者認(rèn)為一時(shí)調(diào)整是上車(chē)抄底好機(jī)會(huì)；悲觀者則預(yù)判這是泡沫刺破、個(gè)股分化的開(kāi)始。

孰是孰非，留給時(shí)間作答。不過(guò)，一些企業(yè)的減持爭(zhēng)議操作，注定想低調(diào)也難。

接（上）文： 

03

AI大模型的硬幣兩面 

要應(yīng)用更要底層技術(shù)

LAOCAI

上升到行業(yè)層面，AI賽道方興未艾中群雄并起，無(wú)限機(jī)遇無(wú)限挑戰(zhàn)，精進(jìn)號(hào)角更顯急迫。

說(shuō)到人工智能，當(dāng)下最熱門(mén)話題莫過(guò)AI大模型。其基于人工智能技術(shù)、使用大規(guī)模訓(xùn)練數(shù)據(jù)和計(jì)算資源，構(gòu)建的大規(guī)模、高復(fù)雜度的機(jī)器學(xué)習(xí)模型，可被用于自然語(yǔ)言處理、智能客服、虛擬助手、智能寫(xiě)作等各種場(chǎng)景。

在2023年IDC中國(guó)ICT市場(chǎng)趨勢(shì)論壇上，IDC對(duì)基于大模型的AI市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)行預(yù)測(cè)：中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模2023年將超147億美元，2026年超263億美元。

巨大市場(chǎng)空間，也讓企業(yè)紛紛涌入，各種大模型如雨后春筍般集體發(fā)芽，各種應(yīng)用端的進(jìn)步可圈可點(diǎn)。然而在更核心更關(guān)鍵、更驗(yàn)初心沉心的底層技術(shù)架構(gòu)層面，卻仍待大突破。

行業(yè)分析師孫業(yè)文表示，技術(shù)不夠應(yīng)用來(lái)“湊”，可以一時(shí)帶火賽道繁榮，但不利長(zhǎng)期、可持續(xù)發(fā)展。如沒(méi)有技術(shù)壁壘、成熟商業(yè)邏輯，最終只是現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，隨著時(shí)間推移將會(huì)有大量產(chǎn)品淘汰退出，如何卡住C位，占據(jù)先發(fā)核心優(yōu)勢(shì)、避免被洗牌掉隊(duì)，是新老從業(yè)者的一個(gè)核心思考。

對(duì)此，沙江創(chuàng)投董事總經(jīng)理朱嘯虎、獵豹移動(dòng)CEO傅盛曾有一場(chǎng)“辯論”。

前者認(rèn)為，99%的價(jià)值是ChatGPT創(chuàng)造的，這樣的創(chuàng)業(yè)公司有什么價(jià)值。后者則把ChatGPT類(lèi)比為操作系統(tǒng)，操作系統(tǒng)上的任何軟件都是有機(jī)會(huì)的。

辯論最終也形成了部分共識(shí)：圍繞大模型創(chuàng)業(yè)公司有一定機(jī)會(huì)，可單純依靠應(yīng)用端很難出現(xiàn)BAT式平臺(tái)級(jí)企業(yè)。

引述鈦媒體，盛景嘉成董事總經(jīng)理劉迪指出，目前 AI 大模型底層主要是數(shù)據(jù)、算力、算法，核心技術(shù)難度較低——算力需要堆英偉達(dá)顯卡、算法也可以用開(kāi)源的，數(shù)據(jù)則有法規(guī)限制，這就意味著，大家的起跑線是一致的，水平差距就不大。

周鴻祎更直言，若缺乏算力等相關(guān)能力的公司跟風(fēng)入局，會(huì)消耗掉許多資源。

上述到國(guó)家層面，若底層研發(fā)力不足，也讓數(shù)據(jù)隱私、安全問(wèn)題成為一大考驗(yàn)。

大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，就是科技競(jìng)爭(zhēng)。人工智能作為戰(zhàn)略賽道，自然是角力焦點(diǎn)。在此背景下，底層技術(shù)架構(gòu)研發(fā)的戰(zhàn)略意義陡然提升，無(wú)疑一場(chǎng)實(shí)力、耐力、前瞻力賽跑。

在銠財(cái)看來(lái)，新能源電動(dòng)車(chē)與光伏產(chǎn)業(yè)的成功逆襲就是一個(gè)典型例證：只有核心技術(shù)掌握在自己手中，企業(yè)才能真正把故事講好、產(chǎn)業(yè)才能有真正的話語(yǔ)權(quán)，進(jìn)而做大做強(qiáng)做優(yōu)、拔得頭籌。

04

新一輪科技造富潮

 如何笑到最后

LAOCAI

單從此觀，無(wú)論“老炮兒”龍芯中科，還是“新秀”昆侖萬(wàn)維、鴻博股份都是重任在肩、時(shí)不我待。拋開(kāi)基本面如何，入局賽道本身就值得為之鼓與呼。

作為國(guó)產(chǎn)算力龍頭品種、國(guó)內(nèi)CPU自主化先行者，2020年龍芯中科推出了擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的指令系統(tǒng)“龍架構(gòu)”，一舉填補(bǔ)我國(guó)自主芯片指令系統(tǒng)架構(gòu)空白，具有完全自主、技術(shù)先進(jìn)、兼容生態(tài)三方面特點(diǎn)。

面對(duì)國(guó)內(nèi)AI大模型剛性需求，龍芯中科通用計(jì)算GPU又迎來(lái)重大突破，其2023年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，內(nèi)置自研GPU，并預(yù)計(jì)2024年一季度流片。

自研路上充滿荊棘，同樣蘊(yùn)含無(wú)限商機(jī)。伴隨應(yīng)用市場(chǎng)、相應(yīng)消費(fèi)的日益完善成熟，上述產(chǎn)品一旦成功上市，企業(yè)業(yè)績(jī)改善也將是大概率事件，更將為國(guó)產(chǎn)業(yè)添上一塊厚重基石。

再看昆侖萬(wàn)維，雖沒(méi)有國(guó)產(chǎn)自主化光環(huán)，但憑借多年深耕海外市場(chǎng)，其已是中國(guó)領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出海企業(yè)，目前全球平均月活躍用戶近4億，海外收入占比達(dá)到75%。旗下StarArk是海外社交娛樂(lè)領(lǐng)域頭部企業(yè)，全球累計(jì)注冊(cè)用戶2.8 億。

眾所周知，人工智能未來(lái)最大的應(yīng)用場(chǎng)景便是社交娛樂(lè)。如公司能創(chuàng)新產(chǎn)品模式，打通行業(yè)間閉環(huán)，向協(xié)同效應(yīng)化為企業(yè)生長(zhǎng)內(nèi)力，業(yè)績(jī)回暖、實(shí)力提升也未可知。

至于鴻博股份，同樣不缺遐想。7月3日，其在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前英博數(shù)科相關(guān)業(yè)務(wù)正常開(kāi)展中。

中國(guó)龐大的市場(chǎng)，以及英偉達(dá)的先進(jìn)技術(shù)實(shí)力，讓外界有理由相信，其北京AI創(chuàng)新賦能中心蘊(yùn)含不小潛力，畢竟中外企業(yè)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、點(diǎn)石成金的案例不在少數(shù)。

水到絕境是風(fēng)景，人到絕境是重生。對(duì)于上述三企業(yè)而言，困態(tài)疲態(tài)越深越重，也意味著突破反轉(zhuǎn)空間越強(qiáng)越大。

風(fēng)宜長(zhǎng)物放膽量。網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化已是大勢(shì)共識(shí)，面對(duì)人類(lèi)四次科技革命的腳步漸行漸近，屬于人工智能的新一輪科技造富潮正在路上。

當(dāng)然，期許終究是期許。能否消受這場(chǎng)饕餮盛宴，讓夢(mèng)想真正照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，仍考驗(yàn)企業(yè)及當(dāng)家人的深耕定力、專業(yè)積累、效率精準(zhǔn)度、創(chuàng)新力敬畏。別讓“趁熱”減持，絆倒了一門(mén)好生意。

新興賽道意味著相似起跑線，這場(chǎng)價(jià)值馬拉松誰(shuí)是笑到最后的王者 ，誰(shuí)淪為陪跑者、乃至打醬油者，拭目以待。

本文為銠財(cái)原創(chuàng)

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       原文標(biāo)題 : AI賽道觀潮 “趁熱”減持外 何消“剪刀差”（下）