11月17日，資本邦獲悉，新三板摘牌公司湖北中一科技股份有限公司（公司簡稱：中一科技）擬闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板IPO，并于2020年11月16日獲深交所受理，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司。

圖片來源：深交所

據(jù)了解，中一科技成立于2007年，主要從事各類單、雙面光高性能電解銅箔系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，下轄云夢、安陸兩大電解銅箔生產(chǎn)基地。電解銅箔是指以銅材為主要原料、采用電解法生產(chǎn)的金屬銅箔，是鋰離子電池、覆銅板和印制電路板制造的重要材料。

私募基金股東“遮”半邊天

中一科技是由中一有限整體變更發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。

公司前身湖北中一銅業(yè)有限公司于2007年9月13日設(shè)立，設(shè)立時公司名稱為湖北中一銅業(yè)有限公司，后于2007年11月25日變更為“湖北中一科技有限公司”；并于2016年7月28日完成股改。

2016年12月12日，中一股份股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券簡稱為“中一股份”，證券代碼為“870206．OC”，掛牌剛滿一年，便于2017年12月18日匆匆摘牌。

截至招股說明書簽署日，中一科技股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

圖片來源：中一科技招股書

本次發(fā)行前，中一科技共有股東13名，其中自然人股東3名，機(jī)構(gòu)股東10名。股東中有7名為私募投資基金股東，分別為寧波眾坤、寧波鴻能、湖北新能源、鋒順投資、長江合志、通瀛投資和高誠澴鋒，且均已完成私募投資基金備案。經(jīng)核查，公司穿透后股東人數(shù)不超過200人。

公司的控股股東和實(shí)際控制人為汪漢平，直接持有公司2848萬股，漲勢總股本56．38％。其他持有公司5％以上股份的股東為汪曉霞、中一投資。其中，汪曉霞為公司控股股東、實(shí)際控制人汪漢平的女兒及一致行動人，持有公司400萬股股份，持股比例為7．92％。

此外，中一科技還存在2名國有股東，國有實(shí)際控制企業(yè)湖北新能源持股208萬股，占比4．12％；國有全資企業(yè)高誠澴鋒持股32．69萬股，占比0．65％。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流4年均負(fù)，籌資及償債能力存疑

2017年－2020年上半年，中一科技實(shí)現(xiàn)營收4．98億元、6．02億元、8．31億元、4．49億元；同期歸母凈利潤5646．51萬元、6588．48萬元、4074．10萬元、3354．28萬元。

圖片來源：中一科技招股書

報告期內(nèi)，中一科技按照歸屬于母公司所有者的凈利潤為基礎(chǔ)計算的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為30．59％、19．93％、8．32％和5．95％。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年凈利潤較2018年出現(xiàn)較大下滑，中一科技解釋道，主要是因為受電解銅箔行業(yè)市場經(jīng)營環(huán)境變化、及公司新生產(chǎn)線投產(chǎn)調(diào)試階段良品率低等因素影響。

中一科技主營產(chǎn)品根據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域的不同，可以分為鋰電銅箔和標(biāo)準(zhǔn)銅箔。

其中，鋰電銅箔，作為鋰離子電池的負(fù)極集流體，是鋰離子電池中電極結(jié)構(gòu)的重要組成部分，在電池中既充當(dāng)電極負(fù)極活性物質(zhì)的載體，又起到匯集傳輸電流的作用，對鋰離子電池的內(nèi)阻及循環(huán)性能有很大的影響，鋰離子電池廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲能設(shè)備及電子產(chǎn)品。

標(biāo)準(zhǔn)銅箔是覆銅板、印制電路板的重要基礎(chǔ)材料之一，印制電路板廣泛應(yīng)用于通訊、光電、消費(fèi)電子、汽車、航空航天等眾多領(lǐng)域。

2017年－2020年上半年，中一科技主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成中，標(biāo)準(zhǔn)銅箔占比56．87％、62．30％、50．99％、50．88％；鋰電銅箔占比43．13％、37．70％、49．01％、49．12％。

圖片來源：中一科技招股書

報告期內(nèi)，中一科技綜合毛利率分別為29．39％、21．48％、15．51％和17．49％。由于電解銅箔市場經(jīng)營環(huán)境變化、原材料價格波動及公司新建產(chǎn)線使得短期生產(chǎn)成本增加等原因，呈現(xiàn)出先降后升的趨勢。

值得注意的是，報告期內(nèi)，中一科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為－5851．81萬元、－10333．83萬元、－25766．75萬元和－8815．41萬元。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，中一科技表示，主要系報告期內(nèi)電解銅箔市場經(jīng)營環(huán)境變化，公司客戶使用票據(jù)付款方式較多，公司取得票據(jù)后主要用于貼現(xiàn)或支付固定資產(chǎn)采購款，而公司上游原材料供應(yīng)商仍以現(xiàn)款結(jié)算為主，導(dǎo)致公司報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)。

令人擔(dān)憂的是，如短期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)且不斷擴(kuò)大，中一科技將面臨較大的償債和籌資壓力。

此外，由于中一科技所屬電解銅箔行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，還具有投資周期長、投資規(guī)模大的特點(diǎn)。2017年－2020年6月末，公司流動比率分別為1．36、1．10、1．44和1．60；公司速動比率分別為0．95、0．85、1．11和1．16，若未來公司流動比率、速動比率降低，公司將可能存在短期償債能力較低的風(fēng)險。

募資7．16億元，加碼高性能銅箔生產(chǎn)產(chǎn)能

按照《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第2．1．2條，中一科技選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低于5000萬元。

據(jù)悉，中一科技2018年和2019年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5602．55萬元和3761．72萬元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于5000萬元，符合所選上市標(biāo)準(zhǔn)。

本次發(fā)行前，中一科技總股本為5051．02萬股，本次擬發(fā)行新股1683．70萬股，不涉及股東公開發(fā)售股份，公開發(fā)行股份數(shù)量不低于本次發(fā)行后總股本的25％。

經(jīng)公司2020年第一次臨時股東大會審議通過，中一科技本次創(chuàng)業(yè)板IPO擬募集資金7．16億元，將投資于“年產(chǎn)10000噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項目”、“技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目”、“補(bǔ)充流動資金”。

圖片來源：中一科技招股書

中一科技表示，本次募集資金投資項目是公司根據(jù)自身現(xiàn)狀并結(jié)合未來發(fā)展經(jīng)營戰(zhàn)略所制定，與公司未來的經(jīng)營方向保持一致。年產(chǎn)10000噸高性能電子銅箔生產(chǎn)建設(shè)項目將提升公司高性能銅箔生產(chǎn)產(chǎn)能并增強(qiáng)公司在行業(yè)中的競爭力；技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目有助于提高公司整體研發(fā)實(shí)力和創(chuàng)新能力，助力公司產(chǎn)品和技術(shù)升級、提升生產(chǎn)效率及人才引進(jìn)，從而提高公司整體競爭力；補(bǔ)充流動資金將滿足公司日常經(jīng)營活動的資金需求。