二十七、投資

163． 規(guī)模領(lǐng)域：2020 年 242 次 267 億，工業(yè)、物流、醫(yī)療三甲

2011～2020 近十年我國機(jī)器人賽道共發(fā)生投融資事件 2661 件，總投融資金額超 1385 億元，2017 年最高達(dá) 524．7 億

2020 年機(jī)器人行業(yè)投融資 242 次 267．7 億元，其中工業(yè)機(jī)器人占 33％，物流機(jī)器人 22％、醫(yī)療機(jī)器人 16％，億元融資 64 個

我們認(rèn)為，機(jī)器人行業(yè)已經(jīng)到了供給與需求的雙向磨合導(dǎo)致的行業(yè)拐點(diǎn)PMF（Product Market Fit，即產(chǎn)品和市場需求的契合點(diǎn)）
技術(shù)進(jìn)步、人口與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化持續(xù)推動機(jī)器人賽道快速發(fā)展，2021 年投融資規(guī)模有望創(chuàng)新高，下圖是源碼資本投資機(jī)器人的確定性，橫軸是時間，縱軸是趨勢

164． 投資機(jī)構(gòu)：互聯(lián)網(wǎng)時代→機(jī)器人時代，VC＋CVC

從互聯(lián)網(wǎng)時代到機(jī)器人時代，如同智能手機(jī)之于互聯(lián)網(wǎng)，機(jī)器人未來也會深入到我們生產(chǎn)生活的方方面面，未來每一家企業(yè)都是機(jī)器人公司，基于自身業(yè)務(wù)發(fā)展、對行業(yè)前景的看好，阿里、騰訊、百度、京東、聯(lián)想、小米、軟銀、字節(jié)跳動、美團(tuán)、碧桂園等巨頭紛紛布局機(jī)器人

主要投資機(jī)構(gòu)有明勢、高榕、順為、松禾、深創(chuàng)投等

165． 投資策略：上游看技術(shù)、中游看成本、下游看行業(yè)ROI

上游零部件環(huán)節(jié)核心看技術(shù)，以發(fā)那科為首的本體企業(yè)均傾向于自制零部件降低成本，只有像納博特斯克這樣具有核心技術(shù)優(yōu)勢的才能讓本體企業(yè)不得不批量采購

中游本體環(huán)節(jié)核心看成本，不管是六軸、協(xié)作還是AMR移動機(jī)器人都可以做成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，規(guī)模效應(yīng)帶來 BOM 成本下降，再做零部件整合研發(fā)進(jìn)一步降低成本，在技術(shù)差距不大的情況下成本成為核心競爭力

下游集成應(yīng)用環(huán)節(jié)核心看行業(yè)認(rèn)知ROI，機(jī)器人應(yīng)用在一個個具體場景，場景之間千差萬別，深刻理解場景的痛點(diǎn)、需求、標(biāo)準(zhǔn)，對場景中的海量數(shù)據(jù)捕捉、分析、理解，訓(xùn)練、控制、優(yōu)化算法，才能成為真正的壁壘，評估特定場景下落地商業(yè)價值，對買方來說就是 ROI，包括狹義ROI和廣義ROI

狹義ROI指買方購買機(jī)器人之后，機(jī)器人創(chuàng)造的價值回本周期，一般1～2年比較受歡迎

廣義ROI是指機(jī)器人可以同等成本完成人力不及或危害身體健康的工作，比如危險場景，購買迎賓機(jī)器人可能遠(yuǎn)比招一個大堂經(jīng)理貴，但可以對外展示銀行的科技屬性

行業(yè)之間也有差異，達(dá)芬奇專注于醫(yī)療腹腔鏡機(jī)器人成為全球龍頭，億嘉和專注電力巡檢機(jī)器人成為中國龍頭并上市，庫柏特專注香菇分揀做到全球第一，但單靠香菇無法上市，行業(yè)太小，需要持續(xù)完善產(chǎn)品矩陣不斷增長

商業(yè)模式上關(guān)注本體＋集成、RaaS，詳細(xì)參考上文