評(píng)一周車(chē)股，察百態(tài)車(chē)市。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)在最新一次政策會(huì)議上放棄了降息機(jī)會(huì)，隨后從紐約到倫敦，從東京到上海，各大股市指數(shù)紛紛大幅下挫，創(chuàng)下了驚人的跌幅。

尤其是亞洲股市遭遇“黑色星期一”，主要股指普遍遭遇重挫，日韓股市跌勢(shì)尤為顯著，引發(fā)關(guān)注。

相較于日韓，亞洲其他股票市場(chǎng)跌幅較小，大多維持在4%至1%之間。其中，富時(shí)澳大利亞指數(shù)下跌3.68%，新西蘭股市NZ50指數(shù)下跌1.51%。A股市場(chǎng)雖然相對(duì)克制，但仍難逃下跌趨勢(shì)。

對(duì)于領(lǐng)跌亞洲的日本股市，分析人士認(rèn)為，引發(fā)下跌的重要原因是日本央行的加息。7月31日，日本央行宣布將政策利率從0%至0.1%提高至0.25%左右。這是今年3月日本央行結(jié)束負(fù)利率政策以來(lái)首次加息。同時(shí)，日本央行計(jì)劃減少國(guó)債購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。

華福證券分析師金晗表示，這標(biāo)志著日本央行在貨幣政策正常化方面邁出了更大步伐，而日元作為全球市場(chǎng)中重要的低利率融資貨幣，此次加息并未被市場(chǎng)充分預(yù)期，由此引發(fā)股市劇烈震蕩。

值得一提的是，受此影響，亞洲科技股繼續(xù)下跌，但亞洲科技股仍是一股不可忽視的力量，盡管該股出現(xiàn)了自2022年底以來(lái)最長(zhǎng)的單周跌幅。

“鑒于人工智能的長(zhǎng)期前景依然明朗，臺(tái)積電、三星電子和SK海力士仍是頗具吸引力的投資對(duì)象。”該地區(qū)的基金經(jīng)理表示。

臺(tái)積電、三星和SK海力士目前總市值為1.2萬(wàn)億美元，而十年前為3120億美元。根據(jù)計(jì)算，他們?cè)贛SCI新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重已從2007年底的不到4%增加到近15%。

雖然出現(xiàn)暴跌，但分析師們提高了對(duì)亞洲主要芯片股的盈利預(yù)期，這與美國(guó)不同，自7月底以來(lái)，美國(guó)芯片股的預(yù)期一直被下調(diào)。

以英偉達(dá)為例，其股價(jià)波動(dòng)劇烈，單日市值波動(dòng)常達(dá)千億美元，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升。7月17日至8月2日，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌20.61%，遠(yuǎn)超同期標(biāo)普500指數(shù)5.66%和納斯達(dá)克指數(shù)9.36%的跌幅。

消息面上，巴菲特減持蘋(píng)果加劇了市場(chǎng)對(duì)科技股的拋售潮。此前，已經(jīng)有包括英偉達(dá)在內(nèi)的多家科技公司的創(chuàng)始人減持自家股票，財(cái)務(wù)投資者減持高峰也隨之發(fā)生。此后的二季報(bào)顯示，科技巨頭財(cái)報(bào)前景不及預(yù)期，投資者對(duì)AI落地變現(xiàn)效果的審視愈發(fā)嚴(yán)格。

“AI概念股的高估值意味著市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)預(yù)期非常高，即便業(yè)績(jī)略低于預(yù)期也可能引發(fā)股價(jià)大幅下跌。例如，微軟最新業(yè)績(jī)雖超出預(yù)期，但因云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩，其股價(jià)在消息發(fā)布后下跌8%。由于前期漲幅過(guò)大，巨大的獲利盤(pán)隨時(shí)有兌現(xiàn)盈利的動(dòng)機(jī)。亞馬遜第二季度的云計(jì)算業(yè)務(wù)、凈收入都超過(guò)分析師預(yù)期，但業(yè)績(jī)公布后股價(jià)仍然大跌8.78%。”有財(cái)經(jīng)評(píng)論員如此分析。

但在保持樂(lè)觀情緒的同時(shí)，投資者也在對(duì)沖他們的押注。本周，針對(duì)臺(tái)積電和三星股價(jià)進(jìn)一步下跌的避險(xiǎn)需求大幅上升，而臺(tái)積電和三星股價(jià)的波動(dòng)率偏度已攀升至接近去年5月以來(lái)最悲觀的水平。

除了日本央行加息之外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫也被視為是近期全球股市調(diào)整的重要原因。

美國(guó)勞工部8月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)人數(shù)僅為11.4萬(wàn)，失業(yè)率環(huán)比增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn)至4.3%，創(chuàng)2021年10月以來(lái)新高。

相關(guān)數(shù)據(jù)觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退指標(biāo)“薩姆規(guī)則”，該規(guī)則定義：當(dāng)失業(yè)率的三個(gè)月移動(dòng)平均值較過(guò)去12個(gè)月的低點(diǎn)高出0.5個(gè)百分點(diǎn)以上時(shí)，意味著經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入衰退的早期階段。

數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天，美股三大指數(shù)遭遇恐慌拋售，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.51%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)下跌1.84%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌2.43%。

分析師認(rèn)為，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)、美股明星科技企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期、日本央行超預(yù)期緊縮等因素發(fā)酵，近期海外市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入避險(xiǎn)模式，股票市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

在外圍市場(chǎng)普跌的壓力下，A股市場(chǎng)雖波動(dòng)加大但表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，低位震蕩，上證指數(shù)在2900點(diǎn)左右波動(dòng)。市場(chǎng)有樂(lè)觀聲音預(yù)計(jì)，海外資產(chǎn)大跌疊加人民幣升值會(huì)讓資金回流A股和港股。

分析師表示，外圍市場(chǎng)的暴跌，主要是因?yàn)橄嚓P(guān)國(guó)家貨幣與美元關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，而人民幣相較于美元具有一定的獨(dú)立性、穩(wěn)定性，因而A股受影響較小。此外，考慮到A股當(dāng)前估值較低，中國(guó)官方穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)推出，市場(chǎng)資金參與活躍性增強(qiáng)，預(yù)計(jì)A股受外圍市場(chǎng)影響的下跌空間有限。

8月9日，A股三大指數(shù)高開(kāi)低走，截至收盤(pán)，滬指跌0.27%報(bào)2862點(diǎn)，深證成指跌0.62%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.98%續(xù)創(chuàng)調(diào)整新低。超3800股下跌，全天成交5631億元較前日縮量568億元。

盤(pán)面上，華為三折疊屏手機(jī)“曝光”，柔性屏(折疊屏)概念、3D玻璃等板塊走高，星星科技20cm漲停；房地產(chǎn)板塊走強(qiáng)，世聯(lián)行、深物業(yè)A漲停；備戰(zhàn)iPhone 16生產(chǎn)旺季，富士康概念活躍，進(jìn)拓股份領(lǐng)漲；消費(fèi)電子、新型城鎮(zhèn)化及3D攝像頭板塊漲幅居前。

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前環(huán)境充滿了挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

策略上，專(zhuān)家建議關(guān)注那些具備強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力、良好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的公司，以及探索人工智能等新興領(lǐng)域。

在全球不確定性增大的背景下，人民幣資產(chǎn)的相對(duì)吸引力增強(qiáng)，為跨境資本流動(dòng)提供了新方向，也為A股市場(chǎng)帶來(lái)了穩(wěn)定與增長(zhǎng)的預(yù)期。盡管短期內(nèi)市場(chǎng)可能繼續(xù)底部震蕩，但國(guó)內(nèi)政策的支持和人民幣的堅(jiān)挺為市場(chǎng)企穩(wěn)提供了基礎(chǔ)，預(yù)示著國(guó)內(nèi)政策導(dǎo)向的投資機(jī)會(huì)或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。

不過(guò)對(duì)于全球股市，分析師的建議也是，別輕易抄底。財(cái)經(jīng)網(wǎng)站Capital.Com高級(jí)市場(chǎng)分析師魯達(dá)（Kyle Rodda）稱(chēng)：“隨著投資者不得不拋售資產(chǎn)以彌補(bǔ)損失，我們還將繼續(xù)看到（全球股市）大規(guī)模去杠桿化趨勢(shì)。這樣的拋售速度確實(shí)讓人措手不及，很多都屬于恐慌性拋售，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格常出現(xiàn)非線性（與消息面不成正比的）反應(yīng)。”

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       原文標(biāo)題 : 一周股評(píng)｜放棄降息，美國(guó)給全球股市潑了一盆冷水