前言：

中芯國(guó)際打響了科創(chuàng)板紅籌回歸第一槍。中芯國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈”在中芯國(guó)際擬登陸科創(chuàng)板之際，有望開啟加速成長(zhǎng)。

政策利好紅籌回A

中芯國(guó)際此次的回A計(jì)劃雖然看似有些突然，但回溯到五一假期之前便可以發(fā)現(xiàn)，公司的這一決定其實(shí)也有跡可循。

4月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》（以下簡(jiǎn)稱《紅籌公告》），調(diào)整了已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求，增加了更多紅籌企業(yè)回A的可能性。

根據(jù)《紅籌公告》，已境外上市的紅籌企業(yè)，若要申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行股票或存托憑證，其市值須滿足兩類標(biāo)準(zhǔn)之一：

一是市值不低于2000億元人民幣；二是市值在200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。

《公告》雖然短小精悍，但是內(nèi)容重磅。降低市值門檻、給VIE結(jié)構(gòu)境內(nèi)上市提供政策支持等內(nèi)容，對(duì)于中芯國(guó)際這類境外上市的紅籌回歸肯定是利好。

雖然中芯國(guó)際趕不上成為首家以紅籌模式在科創(chuàng)板上市的企業(yè)（第一家企業(yè)為華潤(rùn)微電子），但是很可能成為首家以紅籌模式實(shí)現(xiàn)“A＋H”科創(chuàng)板上市的企業(yè)。

中芯國(guó)際此時(shí)回歸A股，或與近期證監(jiān)會(huì)下調(diào)了上市紅籌企業(yè)回歸A股門檻有關(guān)。4月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，調(diào)整了已境外上市紅籌企業(yè)的市值要求，增加了更多紅籌企業(yè)回A的可能性。

消息發(fā)布后，資本市場(chǎng)率先反應(yīng)。5月6日，中芯國(guó)際港股開盤大漲超5％以上，盤中一度漲超12％以上，市值猛升94億港元。A股芯片概念股漲聲一片，其中科創(chuàng)板安集科技漲停，相關(guān)概念股也掀起一波漲停潮。

科創(chuàng)板IPO后研發(fā)方向已明確

2020年5月7日，上海證監(jiān)局官網(wǎng)信息顯示，中芯國(guó)際已于5月6日簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，保薦及輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為海通證券、中金公司。此前5月5日，中芯國(guó)際曾發(fā)布公告稱，中芯國(guó)際擬申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO，擬發(fā)行16．86億股。

中芯國(guó)際方面表示，赴科創(chuàng)板上市將使本公司能通過股本融資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，并于維持其國(guó)際發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)改善其資本結(jié)構(gòu)。

從市值看，截至5月7日收盤，中芯國(guó)際的總市值約873億港元，遠(yuǎn)超200億元的門檻。中芯國(guó)際的科創(chuàng)屬性也契合了政策修改后的要求。

公告同時(shí)顯示，扣除發(fā)行費(fèi)用后，此次募資金額其中約40％用于投資12英寸芯片SN1項(xiàng)目；約20％用作公司現(xiàn)金及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目的儲(chǔ)備資金；40％用作為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

中芯國(guó)際2019年財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，中芯國(guó)際營(yíng)收31．16億美元，毛利率為20．6％，凈利潤(rùn)為2．35億美元。其中，晶圓銷售收入約為28．97億美元。

在股東方面，截止2019年12月31日，中芯國(guó)際的第一大股東為大唐電信，第二大股東為國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金。

在未來收益增長(zhǎng)上，中芯國(guó)際發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)持續(xù)使用公司特色工藝及先進(jìn)技術(shù)制程，尤其針對(duì)0．18微米、0．11／0．13微米、55／65納米、40／45納米、28納米及14納米FinFET制程技術(shù)的需求。