礪石導言：隨著柔性顯示技術成熟帶來的體驗提升，以及規(guī)�；�量產帶來的成本降低，其極有可能成為未來顯示面板領域的最重要趨勢。而柔宇科技作為這個未來大趨勢中極具競爭力的玩家，將成為主要的推動者和受益者。

張帆 ｜ 文

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在創(chuàng)業(yè)板剛推出的前幾年，市場上一直存在著較大爭議，而在最近兩年這種爭議開始逐漸消失，背后根源是在創(chuàng)業(yè)板上成長出來了一批類似寧德時代、邁瑞醫(yī)療、智飛生物、匯川技術與泰格醫(yī)藥等市值超過千億人民幣的科技龍頭企業(yè)，這些企業(yè)為中國經濟發(fā)展做出了巨大貢獻，同時也讓投資者從這些企業(yè)的成長中獲得了頗為豐厚的投資收益。

創(chuàng)業(yè)板的成功讓中國政府嘗到了支持科技公司發(fā)展帶來的巨大紅利，因此在2019年再進一步，于上海證券交易所正式推出科創(chuàng)板，以服務于符合國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新型企業(yè)�？苿�(chuàng)板較創(chuàng)業(yè)板有一個最顯著的變化就是不再對企業(yè)的盈利進行要求，并實行注冊制，這讓那些當下盈利能力較弱，但具有較大發(fā)展空間的科技企業(yè)大大受益。例如，在科創(chuàng)板開板一年多的時間，便有中芯國際與寒武紀這樣尚處于虧損狀態(tài)的新興科技企業(yè)成功實現上市，并獲得不菲估值。

而就在近日，又有一家長期備受矚目的科技企業(yè)正式提交了招股說明書，擬在上交所科創(chuàng)板上市，這家企業(yè)便是柔宇科技。此次上市發(fā)行，由中國最著名的兩家投行企業(yè)中信證券與中金公司分別擔任主承銷商與聯合承銷商，擬發(fā)行不超過12，000萬股（不含采用超額配售選擇權發(fā)行的股票數量），占發(fā)行后總股本的比例不低于10％。

柔宇科技主營的柔性顯示面板業(yè)務，符合國家一芯一屏、國產替代和雙循環(huán)戰(zhàn)略，是政府大力支持的新興戰(zhàn)略產業(yè)，也是科創(chuàng)板重點支持的“新一代信息技術領域”，所以與科創(chuàng)板的定位具有天然的契合性。

另外，招股說明書顯示，柔宇科技最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為308．17％，滿足科創(chuàng)板“最近三年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5％以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上”的規(guī)定；柔宇科技及旗下控股子公司在境內獲得的授權發(fā)明專利為152項，境外獲得的授權發(fā)明專利200項，滿足科創(chuàng)板“形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利5項以上”的規(guī)定；另外柔宇科技在2017年至2019年，分別實現營業(yè)收入6，472．67萬元、10，904．58萬元與22，697．77萬元，最近三年復合增長率為87．26％，滿足科創(chuàng)板“最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20％，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元”的規(guī)定。

一方面屬于國家鼓勵與科創(chuàng)板重點支持的產業(yè)領域，另外一方面很好地滿足科創(chuàng)板上市的三條核心規(guī)定，再加上注冊制的大背景，柔宇科技將大概率順利完成上市工作。

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近些年，中國雖然涌現出越來越多的優(yōu)秀企業(yè)，但讓人稍感遺憾的是，這些企業(yè)大多都是海外模式的跟隨者，主要憑借中國的勞動力紅利與市場紅利，通過模仿式創(chuàng)新發(fā)展而來，但較少有技術上真正從0到1的創(chuàng)造者，這是因為成為創(chuàng)造者的路程是艱難和孤獨的，社會對于這種企業(yè)的容忍度較低，創(chuàng)業(yè)者對這種領域也多存在著較大的畏難情緒。

著名經濟學家周其仁教授曾在一次公開演講中表達過類似的觀點，他談到，中國經濟作為后發(fā)經濟，從制造上看有一個重要特征就是“看到了造”，而非“想到了造”，而發(fā)達國家很多是“想到了造”，他認為，柔宇科技在柔性顯示領域便是實現了從0到1的突破，是為數不多“想到了造”的企業(yè)代表。    

在2012年柔宇科技剛創(chuàng)立時，柔性顯示當時還是一個嶄新的領域，行業(yè)里各個產業(yè)鏈幾乎是一片空白，學術界和工業(yè)界對這個方向的研究和關注也都很少，材料、工藝、器件、電路設計等很多層面的問題都還沒有解決。一些傳統(tǒng)顯示領域的專家認為，柔性顯示需要數十年的時間才有可能實現產業(yè)化。