很顯然，從表面上看，對長園的投資顯然不是一筆好的財務(wù)投資：

格力集團(tuán)建倉長園集團(tuán)的成本大約在5－7元左右，而即使在今年的科技大牛市里，頂著智能電網(wǎng)，智能工廠，電動車三大概念的長園集團(tuán)，市值也沒有多少漲幅，股價還停在6．5元左右；

圖6：跑輸市場的長園集團(tuán)，來源 Choice

而且，從二級市場觀點看，長園集團(tuán)的幾項業(yè)務(wù)未來想要吸引市場的目光，股價想要有什么超額表現(xiàn)，也不是那么容易的事。

不過，對格力集團(tuán)及其背后的珠海國資來說，投資長園卻有著另外的考慮。

在珠海政府官網(wǎng)上的數(shù)據(jù)說明了全部問題：長園集團(tuán)位于珠海的長園智能產(chǎn)業(yè)科技園中，2019年，長園電力、長園共創(chuàng)、運泰利、達(dá)明科技、歐拓飛5家企業(yè)累計為珠海貢獻(xiàn)就業(yè)崗位超過2800個、產(chǎn)值19．81億元。

一面是，通過這次持股，珠海國資用很少的資本，可以撬動幾倍的產(chǎn)值，創(chuàng)造幾千人甚至更多的就業(yè)，也成功搭建了電動車和智能電網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)集群。

另一面是，同時通過二級市場一路增持，格力集團(tuán)成為了實際控制長園集團(tuán)的唯一話事人，未來可以進(jìn)一步推動長園集團(tuán)對珠海投資不斷傾斜。

圖7：格力集團(tuán)已成最大股東，來源 choice

在長園身上一魚三吃，對格力集團(tuán)來說，就算財務(wù)沒有什么大回報，整個投資的目的也已經(jīng)達(dá)到了。

與長園集團(tuán)故事類似的，還有格力集團(tuán)二級市場另一大重倉歐比特（SZ：300053），故事情節(jié)如出一轍：

2019年8月格力集團(tuán)開始建倉，一路買到歐比特大股東席位，股比達(dá)到15％，到今年總持股市值同樣站上11億，同樣，按入股成本算，格力集團(tuán)這筆投資還是基本沒有多少盈利。

圖8：格力金投成為歐比特第一大股東。來源 Choice

同樣，與長園集團(tuán)類似，歐比特同樣是頂著衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈的光環(huán)，講了一連串炫目故事：數(shù)據(jù)中心建設(shè)，衛(wèi)星大數(shù)據(jù)服務(wù)，測繪和信息工程，安防集成，SoC芯片等等等等不一而足。

但投資者細(xì)心觀察也會發(fā)現(xiàn)，歐必特多而雜的業(yè)務(wù)高增長，并不是來源于原業(yè)務(wù)自然增長，而是2014年之后歐比特以講故事為目的大肆并購。在2014年，格力集團(tuán)開始大肆收購資產(chǎn)，先后收購鉑亞信息、智建電子、繪宇智能，隨后業(yè)績開始大幅增長。

很顯然，無論是安防還是測繪這些在地業(yè)務(wù)，多數(shù)都已經(jīng)走到了建設(shè)周期的尾聲，歐比特的雜牌軍業(yè)務(wù)沒過幾年就停止了增長，想要繼續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)果，歐比特已經(jīng)力有不逮，此時的珠海企業(yè)歐比特最需要的就是來自珠海官方資本的支持：

在簡式權(quán)益變動書中，格力金投表示，有意戰(zhàn)略入股歐比特并非圖一時的投資股權(quán)盈利，本次格力金投戰(zhàn)略入股歐比特，很大程度上體現(xiàn)了格力集團(tuán)助推珠海經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決心。

除了這兩家躋身大股東的公司外，格力集團(tuán)在二級市場在2020年更是突然提速：

格力集團(tuán)還通過定增參與了軟件服務(wù)和辦公用品企業(yè)齊心集團(tuán)，躋身前十大股東；在港股領(lǐng)域，格力金控還布局了專注抗癌藥物的開拓藥業(yè)（HK：09939）；

2020年上半年，格力集團(tuán)還分別出現(xiàn)在勝宏科技（SZ：300476）和廣電運通（SZ：002152）兩家上公司的定增方案中；而且就在12月6日，作為珠海上市公司的新能源電驅(qū)系統(tǒng)制造商英博爾，同珠海格力金投達(dá)成股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬轉(zhuǎn)讓5％股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價格36．15元／股，轉(zhuǎn)讓總額1．37億元。

圖9：格力系二級市場布局，來源：格力集團(tuán)官網(wǎng)及公告

細(xì)心觀察，格力集團(tuán)在二級市場上的多筆投資，都擁有相同的底層代碼：

賣掉產(chǎn)生大量現(xiàn)金流的格力電器，買入一大堆市值不大，股價表現(xiàn)平平的本地科技公司，拔掉鮮花，澆灌野草，格力集團(tuán)的投資邏輯從純財務(wù)投資角度似乎難以理解；

但實際上，格力集團(tuán)將沉淀在上市公司身上的幾百億資本成功抽調(diào)出來，成功的注資了多家本地上市的科技公司，通過強化實際控制權(quán)，推動這些公司加大對珠海本地的投資，拉動就業(yè)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)集群，起到了遠(yuǎn)大于800億紙面財富的作用，這才是格力集團(tuán)諸多投資的背后真意。