9月19日上午，江蘇嘉化氫能科技有限公司（簡稱“嘉化氫能”）承建的嘉化氫能港城加氫站開工奠基儀式，在張家港市高新區(qū)國泰北路港城加氫站站址舉行。

該座加氫站是蘇州地區(qū)繼常熟豐田加氫站、東華港城加氫站之后的第三座加氫站，定位是面向全社會運營的加氫站，為張家港和常熟區(qū)域內(nèi)的燃料電池物流車、公交大巴車等車輛提供商業(yè)化加氫服務(wù)。

嘉化氫能成立于2019年4月，主要從事加氫站氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運營服務(wù)。嘉化氫能是嘉化能源（600273．SH）聯(lián)合知名氫能裝備提供商國富氫能和燃料電池系統(tǒng)集成商重塑科技投資的合資公司，目前由嘉化能源控股。此次奠基儀式是嘉化氫能成立后的第一個項目，也是嘉化能源氫能產(chǎn)業(yè)布局落地的第一個項目。

1嘉化能源氫能布局圖譜初現(xiàn)

今年以來，嘉化能源在氫能領(lǐng)域頻頻出手。產(chǎn)業(yè)端先后與三江化工、空氣化工、國富氫能、上海重塑、浙能集團建立戰(zhàn)略合作，打通氫能各環(huán)節(jié)；資本端與國投聚力建立戰(zhàn)略合作，助力氫能產(chǎn)業(yè)化。此外，嘉化能源也成立氫能產(chǎn)業(yè)化平臺。

資料來源：香橙會研究院

嘉化能源要想切入到氫燃料電池汽車領(lǐng)域，嘉化氫能是其中最關(guān)鍵的一環(huán)，因為股東國富氫能和重塑科技能夠發(fā)揮各自產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，通過產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，形成“氣－站－車”商業(yè)閉環(huán)。嘉化能源與三江化工、空氣化工、浙能集團的戰(zhàn)略合作實際上都集中在氫源端，雖然都提及液氫，但其自身并沒有液氫技術(shù)方面的積累。

2順勢而為？

氫氣是嘉化能源的副產(chǎn)品，2014年以來每年給其帶來超過3000萬元以上的收入，而且毛利率都超過90％。盡管氫氣能給嘉化能源帶來營收，但是在總營業(yè)收入中的占比不到1％，緣何仍熱衷于氫能呢？

資料來源：Wind，香橙會研究院

嘉化能源前身為浙江嘉化工業(yè)園投資發(fā)展有限公司，2011年整體變更為“浙江嘉化能源化工股份有限公司”，由浙江嘉化集團股份有限公司控股。2014年借殼華芳紡織上市，彼時核心業(yè)務(wù)是熱電聯(lián)產(chǎn)，為嘉興乍浦經(jīng)濟開發(fā)區(qū)及周邊企業(yè)提供蒸汽，生產(chǎn)并銷售鄰對位、脂肪醇（酸）、氯堿、硫酸等系列化工產(chǎn)品，當(dāng)年氯堿副產(chǎn)氫就給嘉化能源創(chuàng)造收入了。

嘉化能源真正重視氫能是2019年——半年報中提及的主要業(yè)務(wù)范圍新增“氫能、加氫設(shè)備的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)等”，算是正式官宣。

目前，嘉化能源自有氯堿副產(chǎn)氫約1萬噸，關(guān)聯(lián)公司三江化工、美福石化現(xiàn)有烷烴裂解副產(chǎn)氫約2萬噸，規(guī)劃的烷烴裂解項目副產(chǎn)氫達9萬噸。而根據(jù)中國氫能聯(lián)盟數(shù)據(jù)，氫氣年均需求約2200萬噸，預(yù)計2030年將達到3500萬噸。

此外，嘉化能源氫能源業(yè)務(wù)主要是利用自身工業(yè)副產(chǎn)氫氣進行提純、液化，銷售給公司自有加氫站或其他客戶。

嘉化氫能雖然布局液氫，中國在用的液氫工廠僅有海南文昌、北京101所和西昌基地液氫，均服務(wù)于航天火箭發(fā)射及相關(guān)試驗研究，民用領(lǐng)域尚屬空白，更不用說規(guī)模化液氫工廠的技術(shù)。嘉化能源雖手握氫源，但技術(shù)是其短板。

國際氫能委員會的預(yù)測，到2050年全球氫能源消費占總能源需求的18％，市場規(guī)模超2萬億美元。據(jù)LMC Automotive數(shù)據(jù)，2050年全球燃料電池車用氫氣市場規(guī)模達4620億元。根據(jù)《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展藍皮書》，2020年氫能源產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為3000億元，2030年達到10000億元，2030年我國將成為世界最大的氫能與燃料電池市場。如此大的蛋糕確實誘人，那嘉化能源高調(diào)進入氫能領(lǐng)域是順勢而為還是另有所圖？

嘉化能源地處長三角地區(qū)，副產(chǎn)氫工業(yè)基礎(chǔ)良好，氫燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)配套相對完善，上海、浙江、江蘇、蘇州、張家港、常熟等地方政府紛紛出臺相關(guān)支持性產(chǎn)業(yè)政策，再加上自身優(yōu)勢，發(fā)展氫能似乎是在情理之中。

同時可以看到，今年以來氫能源概念在二級市場備受資本青睞。根據(jù)大智慧氫能源（994130）概念股走勢圖，截至9月19日共176個交易日，氫能源板塊漲幅為41．52％。

嘉化能源在3－4月份多次釋放氫能布局消息，再加上兩會后把“推動充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”寫入《政府工作報告》的烘托，其股價表現(xiàn)很強勢，4月11日創(chuàng)出近3年反彈新高。截至9月19日，今年以來漲幅為33．11％。

嘉化能源在諸多氫能布局中，選擇了相對容易落地的基礎(chǔ)設(shè)施加氫站建設(shè)，而最早布局與空氣化工和三江化工合作的液氫項目，至今尚未見到實質(zhì)性進展。

香橙會研究院是上海大智慧股份有限公司（601519．SH）旗下子公司，是領(lǐng)先的氫能服務(wù)機構(gòu)。提供數(shù)據(jù)研報、資訊PR、政府招商、戰(zhàn)略咨詢、融資FA等服務(wù)。

作者：牛秀芳