以下是香橙會氫能行業(yè)周報及點評（0525－0531）。本周最受關(guān)注的事，是東岳未來的融資，按PE算高達(dá)50倍估值。其意義還在于，東岳未來將拉開中國氫燃料電池國產(chǎn)化大幕。

東岳未來融資獲5豪門加持 

5月28日，東岳硅材（300821．SZ）發(fā)布公告稱，關(guān)聯(lián)方山東東岳未來氫能材料有限公司完成分拆后的一輪融資，分別由山東東岳有機硅材料股份有限公司、中金啟辰（蘇州）新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、江蘇疌泉國信新能源產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興國和郝鑫股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)（有限合伙）等5家投資者，按照投前15億的估值對其進行增資。 根據(jù)東岳硅材的這份公告，此次融資金額3億元，將在8月31日之前完成打款，然后再做工商變更。香橙會研究院點評：從技術(shù)國產(chǎn)化趨勢去考慮，當(dāng)未來氫燃料電池汽車市場到達(dá)一定規(guī)模時，中國必須要有至少一家可以滿足基礎(chǔ)使用的車載質(zhì)子交換膜企業(yè)，才能避免海外巨頭通過價格壟斷，攫取掉利潤的大頭。一個簡單的例子，東岳的膜當(dāng)年賣給武漢理工氫電后，進口質(zhì)子交換膜整體價格下跌了40％——即便這家中國企業(yè)的產(chǎn)品與國際領(lǐng)先水平有差距。而東岳未來就是中國車用質(zhì)子交換膜行業(yè)走在最前端的企業(yè)，經(jīng)過十多年的研發(fā)，到目前才可以用在叉車場景上，足以說明車載質(zhì)子交換膜的門檻有多高，后來者有多難。這就容易理解豪門金主爭奪東岳未來本輪融資份額的動力所在。一旦上市，東岳未來便是資本市場想當(dāng)然的獨角獸。討論東岳未來的膜什么時候可以替代國際巨頭，意義并不大，它已經(jīng)起到了平衡市場的作用，未來這種作用會越來越顯著。

氫能部分

一、政策 1、歐盟7500億經(jīng)濟復(fù)蘇計劃聚焦可再生能源歐盟委員會本周公布了一項7500億歐元（合近6萬億人民幣）的經(jīng)濟復(fù)蘇計劃，重點是“推出可再生能源項目，尤其是風(fēng)能和太陽能項目，并在歐洲啟動清潔的氫經(jīng)濟”。 在這筆7500億歐元的資金池里，有3100億歐元將用于綠色和數(shù)字轉(zhuǎn)型。 

二、產(chǎn)業(yè)

1、中石化豪擲廣州20座氫能綜合站計劃5月28日，中國石化新聞辦宣布，中國石化廣東石油分公司聯(lián)手廣州市黃埔區(qū)、廣州開發(fā)區(qū)，打造氫能汽車應(yīng)用發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施先行區(qū)域的各項工作正在有序推進，重點規(guī)劃在該區(qū)新建20座以上集加氫、加油、充電、非油、光伏發(fā)電等“五位一體”綜合能源銷售站，預(yù)計系列項目營收將超100億元。 中國石化具備強大的制氫能力、成熟的能源安全管理經(jīng)驗及全面的網(wǎng)絡(luò)站點體系，年產(chǎn)氫氣能力超300萬噸，是國內(nèi)最大的氫能源供應(yīng)商之一。廣州開發(fā)區(qū)是國家新能源綜合利用示范區(qū)、廣東省氫燃料電池汽車商業(yè)運營示范區(qū)，正在重點培育氫能產(chǎn)業(yè)。雙方合作共同推進氫能產(chǎn)業(yè)建設(shè)，將助推該區(qū)完善氫能全產(chǎn)業(yè)鏈集聚發(fā)展，打造“中國氫谷”。 中國石化廣東石油分公司作為全國最大的成品油銷售省級企業(yè)，擁有2000多座加油站，是廣東省成品油供應(yīng)的主渠道。一直以來，該公司堅持奉獻(xiàn)清潔能源的宗旨，除了做好傳統(tǒng)油品供應(yīng)外，還加快氣、電、氫等新能源布局。目前運營的全國首座油氫合建站——佛山南海樟坑油氫合建站，日加氫超450公斤，氫燃料公交車加注一次只需要4分鐘，可續(xù)航300公里。香橙會研究院點評：這個消息在4月份曾有過，此次是中石化再度確認(rèn)并細(xì)化。中石化綜合站已經(jīng)在長三角和珠三角扎根擴張，這也是中國氫能產(chǎn)業(yè)最有發(fā)展活力的地區(qū)。和申能、浙能等同期開始布局加氫站基礎(chǔ)設(shè)施的能源巨頭一樣，中石化也是選擇建設(shè)綜合能源補給站，這可以很好規(guī)避前期氫能車輛運營不足或氫源受限等問題。

2、德國、法國、盧森堡邊境計劃建設(shè)70公里長100％純氫運輸管道GRTgaz SA和Creos Deutschland GmbH這兩家公司正在合作建立一個100％純氫基礎(chǔ)設(shè)施，連接德國、法國和盧森堡邊境。 項目名稱MosaHYc，開發(fā)將集中在兩個現(xiàn)有管道的轉(zhuǎn)換成70公里純氫基礎(chǔ)設(shè)施，能夠運送20000 m／ h的純氫。 GRTgaz的首席執(zhí)行官Thierry Trouve解釋說：“我們相信在歐洲范圍內(nèi)發(fā)展氫基礎(chǔ)設(shè)施的重要性�！�

燃料電池部分

一、政策

2018年37輛FCEV獲得國補，北汽福田居首5月25日，工信部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2018年有來自三家企業(yè)的37款燃料電池汽車獲得新能源汽車推廣應(yīng)用補貼，北汽福田入圍34輛，宇通客車2輛獲得補貼，成都客車1輛可以獲得補貼。這批氫能汽車所獲補貼共計1850萬。

香橙會研究院點評：北汽福田的34輛車，系統(tǒng)供應(yīng)商是億華通。

二、產(chǎn)業(yè)

1、中汽研投資19．9億天津建國內(nèi)最大燃料電池汽車檢驗中心5月25日，由中國汽車技術(shù)研究中心有限公司投資的中汽中心新能源汽車檢驗中心（天津）建設(shè)項目在天津市東麗經(jīng)開區(qū)氫能產(chǎn)業(yè)園正式啟動。 中汽中心新能源汽車檢驗中心（天津）建設(shè)項目總投資約19．9億元，占地約308畝，規(guī)劃建設(shè)燃料電池、動力電池、電驅(qū)動總成、電磁兼容、新能源整車等20余棟綜合試驗樓，以及能源中心、供氫中心等基礎(chǔ)設(shè)施。 項目建成后，將成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際一流，服務(wù)新能源汽車研發(fā)全流程鏈、全產(chǎn)品鏈、全生命周期、全應(yīng)用領(lǐng)域的綜合性研發(fā)驗證、測試評價基地。

香橙會研究院點評：檢測不僅是一個利潤豐厚穩(wěn)定的行業(yè)，更能帶動當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的聚集。

2、南京首款氫能大巴6月下線，LOOP的堆金龍的系統(tǒng)南京市溧水區(qū)本周宣布，南京首款氫能源公交大巴將于6月下線，全市首條氫能源公交示范線也預(yù)計將于9月在溧水開通運營。 目前氫能源公交大巴的動力系統(tǒng)研發(fā)已基本完成。接下來將與本地整車企業(yè)南京金龍合作，進行整車組裝，預(yù)計首臺氫能源公交大巴將于6月中旬下線，這將是全市首臺氫能源大巴。

香橙會研究院點評：我們了解到，這批車所使用的是LOOP ENERGY（路普能源）所提供的氫燃料電池電堆，配套至南京金龍自研組裝的系統(tǒng)上。

3、山東已建成加氫站6座，全省126輛氫燃料電池汽車上牌

本周在山東省一次氫能及燃料電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展會議上公布的數(shù)據(jù)顯示，全省已建成加氫站6座，其中5座日加氫量在500公斤及以上，氫燃料電池汽車上牌數(shù)為126輛，6月份有望超過200輛。 在氫能及燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，山東省已初步建立起從關(guān)鍵材料、燃料電池電堆、燃料電池發(fā)動機到整車的研發(fā)、生產(chǎn)體系，摸索出一套科學(xué)高效的示范運營模式。

香橙會研究院點評：山東省的大企業(yè)和重點城市，最近應(yīng)該都在忙著聯(lián)合去申報，進入第一批“十城千輛”示范名單。