以下是香橙會研究院氫能行業(yè)周報及點評（1121－1127）。本周國鴻氫能披露港股招股材料，北京市宣布13．7萬輛燃料電池汽車潛在替換市場，另有中科潤谷低調(diào)的20億元燃料電池訂單。

國鴻氫能正式啟動港股IPO

11月22日，國鴻氫能在港交所官網(wǎng)披露招股說明書，擬申請在港交所主板上市，募集資金計劃用于擴建燃料電池電堆和系統(tǒng)生產(chǎn)基地。

香橙會研究院點評：港股上市便利性遠超滬深A股，但市值通常較內(nèi)地存在一定折讓，企業(yè)依據(jù)自身實際情況做出不同選擇，將為國內(nèi)其他氫能行業(yè)公司后續(xù)資本化路徑提供重要參考。

國鴻氫能最近一輪投后估值約70億元人民幣，而從最后兩輪進入的鼎暉、東方資產(chǎn)等機構(gòu)身份來看，有理由對公司上市后表現(xiàn)保有樂觀期待。

當前，氫能頭部企業(yè)億華通、國鴻氫能分別赴港上市，加上此前的中集安瑞科（03899）、東岳集團（00189），港股已然形成了一個初具規(guī)模的氫能板塊。而港交所也正在進行改革，為包括新能源及節(jié)能環(huán)保在內(nèi)的5大硬科技行業(yè)主板上市開“綠燈”。

這不難預測，在這波硬科技發(fā)展大潮中，港股將北上搶單，跟科創(chuàng)板分得一杯羹。

反觀以服務科技創(chuàng)新企業(yè)為己任的科創(chuàng)板，目前純粹的氫能企業(yè)尚只有億華通（688339）；而即使是億華通，也在赴港上市。

全球氫能產(chǎn)業(yè)正處在高速發(fā)展的起步階段，技術(shù)上的創(chuàng)新層出不窮，中國需要在這波全球化的能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中占據(jù)先機，必須支持擁有自主技術(shù)的企業(yè)加快成熟。

2022年1月，中共中央總書記習近平在主持中共中央政治局第三十六次集體學習時強調(diào)，要積極有序發(fā)展氫能源，加快發(fā)展有規(guī)模、有效益的氫能。

在后續(xù)出臺的《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021－2035年）》中也明確指出，要支持符合條件的氫能企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等注冊上市融資。

中國證監(jiān)會主席易會滿本月重申了資本市場服務實體經(jīng)濟，特別是支持科技創(chuàng)新的相關(guān)表態(tài)。

億華通、國鴻氫能、捷氫科技等等氫能頭部企業(yè)走向資本市場后，這一波將會有十數(shù)家甚至是數(shù)十家企業(yè)也在準備上市材料�？梢韵胍�，在搶奪氫能等硬科技上市資源上，上交所和港交所勢必有一番拼搶。

清耀新能源發(fā)布新型堿性電解槽

11月25日，清耀（上海）新能源科技有限公司推出新產(chǎn)品“全自動并／離網(wǎng)SAK1600系列堿性電解水制氫裝備”。

該套智能安全網(wǎng)聯(lián)工業(yè)型電解槽，其預制及集成使用的各種運行模式可以匹配不同應用場景。產(chǎn)品采用全新的結(jié)構(gòu)優(yōu)化設(shè)計，可以有效消除寄生電極，進一步降低電耗，其產(chǎn)氫量可達500Nm3／h。整體設(shè)備實現(xiàn)最佳長徑比，可滿足設(shè)備運行穩(wěn)定，運輸安裝便捷。產(chǎn)品采用雙側(cè)接線板設(shè)計使現(xiàn)場安裝更加靈活方便。設(shè)備還采用了全新復合改性PTFE密封圈，密封性強，使用壽命長。

此外，SAK1600系列制氫系統(tǒng)具備數(shù)字孿生控制策略，可進一步提高系統(tǒng)運行安全性。其預制和集成可滿足各種運行模式，以匹配不同應用場景，并可提供遠程監(jiān)控和診斷服務。其專屬ALPP服務保障體系，可保證全生命周期的專業(yè)售后服務和保障計劃。

香橙會研究院點評：到2050年，氫在終端能源體系中占比預計會上升至10％，隨之誕生的是一個數(shù)萬億級的制氫設(shè)備市場。

但行業(yè)存量供應商屈指可數(shù)。自國家“雙碳”戰(zhàn)略打響，嗅覺靈敏的一些可再生能源巨頭便開始招兵買馬組建制氫設(shè)備團隊，隨之陸續(xù)推出相關(guān)產(chǎn)品。

有相關(guān)從業(yè)背景的創(chuàng)業(yè)類企業(yè)稍慢一步，在2022年進入產(chǎn)品發(fā)布階段。更下一階段，會看到燃料電池電堆企業(yè)，乃至完全沒有氫能產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗的團隊開始推出相關(guān)產(chǎn)品。

因此，2023年，我國電解槽市場競爭即將進入為期數(shù)年的“戰(zhàn)國時代”。

從市場競爭力來看，以往幾年興建的“可再生能源＋制氫”項目反饋顯示，新老團隊產(chǎn)品并未表現(xiàn)出太大差距。

這其中一方面原因可能是國內(nèi)電解槽領(lǐng)域資深專家同源出身較多，但更多原因或許是產(chǎn)品高速迭代所致，兩年跑完過去20年走的路，即便是老法師也很難在新挑戰(zhàn)前保持技術(shù)上的絕對領(lǐng)先。

這種現(xiàn)象在我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展史上屢見不鮮，最終產(chǎn)生出一個習慣性問題：新領(lǐng)域的寧德時代會是誰？

【政策】

1、北京市：氫燃料電池汽車推廣潛力13．7萬輛

11月22日，北京市城市管理委員會發(fā)布《北京市氫燃料電池汽車車用加氫站發(fā)展規(guī)劃（2021—2025年）， 提出到2025年北京市發(fā)展10000輛氫燃料電池汽車、建74座加氫站的目標，給出氫燃料電池汽車七大應用場景，并指出北京市氫燃料電池汽車推廣潛力為13．7萬輛。

香橙會研究院點評：北京市為全國發(fā)展燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)做了很好的表率作用，首年示范完成速度第一，市場空間拓展力度最大。

2、貴州�。捍蛟臁凹t色旅游—綠色氫途”氫能示范專線

11月23日，貴州省審計廳印發(fā)了《貴州省碳達峰實施方案》。其中提出，打造“貴陽—安順—六盤水”氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心軸、“畢節(jié)—六盤水—興義”氫能產(chǎn)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟帶和三條“紅色旅游—綠色氫途”氫能應用示范專線，加快推動氫能在可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰等場景應用，支持六盤水創(chuàng)建氫能產(chǎn)業(yè)示范城市。

香橙會研究院點評：貴州正在用一種新思路打造氫燃料電池汽車推廣應用。

【訂單】

1、鵬飛集團首批百輛氫能重卡示范運營

11月22日上午，山西鵬飛集團首批百輛氫能重卡示范運營啟動儀式在鵬飛焦化廠北門舉行，標志著呂梁市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨�，向著“氣—站—運—車”全鏈條、高質(zhì)量發(fā)展快速邁進。

此次運營的百輛載重36．8噸氫能重卡，由鯤華科技提供燃料電池系統(tǒng)，配備浙江藍能車載供氫系統(tǒng)，搭載氫晨科技H2系列150kW級燃料電池電堆，滿足車輛多維度多工況的終端應用需求，體積功率密度達3．5kW／L，可在25s內(nèi)實現(xiàn)－30℃無輔熱快速啟動，具備高功率、高可靠、高耐久等優(yōu)勢。

香橙會研究院點評：在城市群示范以外，今年山西省燃料電池汽車投放動作很大，這些商業(yè)化程度很高的項目，為下階段各地拓展燃料電池汽車應用打開了新思路。

2、中石化首個兆瓦級可再生電力電解水制氫示范項目實現(xiàn)中交

11月22日，中國石化中原油田消息，中國石化首個兆瓦級可再生電力電解水制氫示范項目即“綠電制綠氫”項目在中原油田順利實現(xiàn)中交，進入開車準備階段，向年底項目投產(chǎn)發(fā)起全面沖刺。

該項目運用質(zhì)子膜電解水制氫工藝，設(shè)備可以隨開隨停，日產(chǎn)高純度“綠氫”1．12噸，可加注60輛氫能公交車。

香橙會研究院點評：PEM電解槽大型示范項目當前還很稀缺。

3、考克利爾競立：下半年訂單超百兆瓦

考克利爾競力官方微信公眾號11月25日披露，7月以來，公司新簽近30個訂單，項目規(guī)模超100MW，國內(nèi)訂單占比75％，項目包括合成氨、甲醇、半導體、有色金屬、鋼鐵、多晶硅、玻璃、交通等應用場景，國內(nèi)外28個客戶采用了考克利爾競立的高效綠色制氫方案。

香橙會研究院點評：考克利爾競力公司連年在全球電解槽行業(yè)市場占有率排名靠前，充分體現(xiàn)了公司技術(shù)和批量制造的整體能力。

【簽約】

1、北京奔馳車用鋼擬采用寶鋼氫冶金

11月21日，北京奔馳與寶鋼股份簽署了《打造綠色鋼鐵供應鏈合作備忘錄》，致力于在整車制造過程中使用更加清潔的原材料，共同打造綠色汽車鋼鐵供應鏈。

根據(jù)雙方備忘錄內(nèi)容，北京奔馳將在2023年逐步使用碳排放強度大幅降低的低碳鋼，從2026年起借助寶鋼股份氫基豎爐－電爐的集成氫氣和焦爐煤氣進行工業(yè)化生產(chǎn)的技術(shù)路徑，將車輛用鋼的碳排放強度逐步降低50％－80％，后續(xù)還將使用減碳95％的綠鋼。

香橙會研究院點評：終端行業(yè)對生產(chǎn)環(huán)節(jié)碳排放的重視已經(jīng)開始有了實際動作。

2、上海捷氫牽手欣銳科技加碼燃料電池

11月23日，欣銳科技（300745．SZ）公告稱，已與捷氫科技簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在燃料電池關(guān)鍵零部件的研發(fā)及攻關(guān)、車用燃料電池產(chǎn)品的規(guī)�；�推廣、非車用燃料電池產(chǎn)品的示范應用、科技項目申報等方面展開戰(zhàn)略合作。

公告顯示，捷氫科技和欣銳科技將建立聯(lián)合團隊，對燃料電池用DCF進行技術(shù)攻關(guān)，共同提出DCF在整車平臺應用的關(guān)鍵指標和技術(shù)路線。此外，捷氫科技和欣銳科技將成立聯(lián)合攻關(guān)團隊，開發(fā)熱電聯(lián)供、分布式發(fā)電、船用等非車用燃料電池技術(shù)。

香橙會研究院點評：這份合作一是能看出欣銳科技在氫能行業(yè)的涉足在加深，二也能看到捷氫科技對非車用領(lǐng)域應用開始投入更多精力。

3、嘉化股份與愛德曼簽署氫發(fā)電項目

11月23日，愛德曼氫能與嘉化股份簽署兆瓦級氫能分布式發(fā)電系統(tǒng)合約。項目整體規(guī)模為2MW，采用愛德曼氫能的燃料電池技術(shù)路線，滿足自動調(diào)峰等化工場景真實需求。每兆瓦分布式發(fā)電系統(tǒng)每年可發(fā)電約450萬度電力，預計貢獻二氧化碳減排近4000噸。

香橙會研究院點評：愛德曼氫能今年在發(fā)電領(lǐng)域動作頗多，對公司傳統(tǒng)業(yè)務形成了有力補充。

4、羚牛3．6億元投資集約式綠色氫能物流示范應用展示項目

11月23日，羚牛氫能宣布3．6億元投資集約式綠色氫能物流示范應用展示項目。項目將在嘉興港區(qū)建成一個以集約式的綠色氫能物流綜合示范運營場景，未來在嘉興推廣至少500輛的氫燃料電池物流車。

5、上海氫通簽約落地濮陽

11月24日，河南省濮陽市政府與上海氫通新能源簽署協(xié)議，上海氫通將在濮陽建設(shè)氫能科技產(chǎn)業(yè)基地，項目總投資約85億元，涵蓋新能源發(fā)電、綠色能源電解制氫、能源綜合補給站、氫能動力系統(tǒng)研發(fā)與生產(chǎn)、氫燃料電池系統(tǒng)（含氫能熱電聯(lián)供系統(tǒng)）及電堆生產(chǎn)、新能源技術(shù)研究院、氫能源關(guān)鍵材料研發(fā)中心、氫能生態(tài)智慧運力平臺、氫能專用車輛研發(fā)制造等十大核心項目，建設(shè)總周期約為7年。

【開業(yè)】

1、 寶豐能源內(nèi)蒙古總投資超478億元“綠氫＋”項目獲批

11月24日，寶豐能源（600989．SH）公告顯示，內(nèi)蒙古寶豐煤基新材料有限公司一期260萬噸／年煤制烯烴和配套40萬噸／年植入綠氫耦合制烯烴項目正式獲批。

該項目位于內(nèi)蒙古鄂爾多斯市圖克工業(yè)園區(qū)，創(chuàng)新采用綠氫與現(xiàn)代煤化工融合協(xié)同生產(chǎn)工藝，建設(shè)年產(chǎn)300萬噸烯烴，其中40萬噸是通過配套建設(shè)風光制氫一體化示范項目，用綠氫替代煤炭進行生產(chǎn)，將成為全球唯一一個規(guī)�；�用綠氫替代化石能源生產(chǎn)高端化工產(chǎn)品的項目。

香橙會研究院點評：寶豐能源是首家大規(guī)模將綠氫應用到生產(chǎn)環(huán)節(jié)的化工企業(yè)，寶豐能源的綠氫新項目，將為行業(yè)帶來更多商業(yè)機會。

【投融資】

1、 雪人股份與日本氫動力公司簽署金屬極板燃料電池電堆委托開發(fā)合同

11月21號晚間，雪人股份（002639．SZ）發(fā)布公告，與日本氫動力公司簽署了《金屬極板燃料電池電堆委托開發(fā)合同》，將委托氫動力公司開發(fā)用于燃料電池動力系統(tǒng)的金屬極板燃料電池電堆。本合同為委托開發(fā)合同，本次合同涉及的金額為1．88億元。

香橙會研究院點評：這是雪人股份從燃料電池系統(tǒng)零部件進軍燃料電池電堆核心部件的新舉動。

2、上海電氣投資設(shè)立新公司，加速布局氫能賽道

11月23日，上海氫器時代科技有限公司成立，注冊資本2億元人民幣，經(jīng)營范圍包含：站用加氫及儲氫設(shè)施銷售；氣體、液體分離及純凈設(shè)備制造；儲能技術(shù)服務；電池制造等。據(jù)企查查股權(quán)穿透顯示，該公司由上海電氣（601727．SH）間接全資控股。

香橙會研究院點評：上海電氣在氫能全產(chǎn)業(yè)鏈都有長時間布局，從燃料電池系統(tǒng)、零部件，到制氫，乃至產(chǎn)業(yè)投資，新公司又進入了儲氫和加注業(yè)務。

3、康普頓：擬5億元投建氫燃料電池電堆新產(chǎn)線

11月22 日，康普頓（603789．SH）公告稱，子公司氫啟科技擬斥5億元在淄博桓臺投建新的氫啟燃料電池電堆項目，全部達產(chǎn)后年產(chǎn)值預計達40億元。

此外，公告中還提到，淄博市桓臺縣人民政府甲自合同簽訂之日起兩年內(nèi)，推廣應用在淄博市范圍內(nèi)的氫能源各類車輛不低于200輛，以氫啟科技為主體組織交付（優(yōu)先配套當?shù)匾延械馁|(zhì)子膜、催化劑、碳紙、系統(tǒng)總成）。

香橙會研究院點評：康普頓公司主營車用潤滑油，2021年總營收11．08億元，當前市值22億元。5億元投資對康普頓來說，是下了重注。

從基礎(chǔ)業(yè)務，到企業(yè)規(guī)模，康普頓頗有2020年上半年時的龍蟠科技（603906．SZ）意思。

【全球】

1、 中科潤谷拿下斗山公司20億元氫燃料電池訂單

近日，斗山燃料電池會社與中科潤谷公司成立合資公司，雙方簽訂了大規(guī)模氫燃料電池供應合同，斗山燃料電池將分階段向中國出口105兆瓦氫燃料電池。

香橙會研究院點評：中文領(lǐng)域沒有查到合作規(guī)模，斗山公司在韓國證券市場披露其規(guī)模為20億元人民幣。根據(jù)韓國股市的信披規(guī)范，這20億元是一個實打?qū)嵉挠唵巍?/p>

這筆金額龐大的熱電聯(lián)供用燃料電池訂單在國內(nèi)頗為低調(diào)，一如背景神秘的中科潤谷公司。

2、SFC Energy獲得1500萬美元的燃料電池訂單

SFC Energy表示已從美國客戶那里獲得了迄今為止最大的燃料電池訂單，價值約1500萬美元。該訂單客戶為美國遠程監(jiān)控攝像系統(tǒng)公司LiveView Technologies。據(jù)悉，該公司截止目前已訂購了約2300個用于移動監(jiān)控技術(shù)的EFOY燃料電池。

以上信息來自于香橙會氫能數(shù)據(jù)庫。

       原文標題 : 國鴻氫能“頭啖湯”：港交所搶食十數(shù)家氫能上市公司資源