2023年，殘酷內(nèi)卷，儼然光伏儲(chǔ)能的地獄。2024年第一季度，光伏賽道仍舊內(nèi)卷嚴(yán)重，“淘汰賽”加劇。

4月29日晚，隆基綠能、晶澳科技、通威股份相繼發(fā)布了2024年一季報(bào)。隆基綠能凈利潤(rùn)虧損23.5億元，同比下降164.61億元；晶澳科技凈利虧損4.83億，同比下滑118.7%；通威股份虧損7.87億元。

光伏龍頭一季度“慘不忍睹”的業(yè)績(jī)意味著光伏行業(yè)的“淘汰賽”加劇，然而，在各環(huán)節(jié)龍頭業(yè)績(jī)斷崖式下跌時(shí)，唯有陽(yáng)光電源正向正增長(zhǎng)。光伏企業(yè)們被群毆，陽(yáng)光能源要成“帶頭大哥”？

陽(yáng)光電源：重返第一

4月22日，陽(yáng)光電源發(fā)布2023年年度及2024年一季度財(cái)報(bào)，從去年整體指標(biāo)來(lái)看，陽(yáng)光電源營(yíng)收、凈利仍保持快速增長(zhǎng)，在光伏制造板塊中堪稱亮眼。

根據(jù)年報(bào)，陽(yáng)光電源告2023年實(shí)現(xiàn)收入、歸上凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn) 722.51、94.40、92.16

億元，同比增加 79.5%、162.7%、172.2%。

根據(jù)2024年一季度財(cái)報(bào)，陽(yáng)光電源一季度實(shí)現(xiàn)收入126.14億元，同比增加0.3%；歸上凈利潤(rùn)20.96億元，同比增加39.0%；扣非凈利潤(rùn)20.83 億元，同比增加42.8%。

4月23日，陽(yáng)光電源以17億的微弱優(yōu)勢(shì)超過(guò)隆基綠能，重返光伏市值第一。

在一眾下跌中，陽(yáng)光電源獨(dú)自上漲，這是為何？

光儲(chǔ)業(yè)務(wù)持續(xù)高增

逆變器出貨高增長(zhǎng)，陽(yáng)光電源盈利能力持續(xù)提升。2023年，陽(yáng)光電源逆變器出貨約130GW，同比增長(zhǎng)69%，實(shí)現(xiàn)收入276億，同比增長(zhǎng)約61%。在供給限制突破后，公司在品牌渠道端的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)更充分，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)于大部分可比公司，且結(jié)構(gòu)上海外出貨比例較高，疊加材料成本、運(yùn)費(fèi)、匯率等因素帶動(dòng)公司毛利率進(jìn)一步提升至 37.9%。

在報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光電源加大歐美澳等海外及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)渠道布局，印度+泰國(guó)產(chǎn)能達(dá)25GW，在海外建設(shè)超20家分子公司、490+服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，產(chǎn)品全面覆蓋全球170+國(guó)家和地區(qū)。

此外，陽(yáng)光電源持續(xù)提升產(chǎn)品力，期末公司“1+X”模塊化累計(jì)簽單量超過(guò)45GW，維持在逆變器領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。

儲(chǔ)能貢獻(xiàn)重要增長(zhǎng)。陽(yáng)光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)廣泛應(yīng)用在美、英、德等成熟電力市場(chǎng)，2023年全球發(fā)貨10.5GWh，確認(rèn)收入178 億，同比增加75.8%，受益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及材料價(jià)格變化，毛利率提升至37.5%。

在報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光電源推出PowerTitan2.0配置嵌入式PCS，發(fā)布10MWh全液冷儲(chǔ)能系統(tǒng)，在儲(chǔ)能產(chǎn)品和市場(chǎng)拓展上持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)2024年公司儲(chǔ)能出貨仍將延續(xù)高增趨勢(shì)，貢獻(xiàn)將進(jìn)一步加大。

新能源開(kāi)發(fā)貢獻(xiàn)加大

除設(shè)備以外，陽(yáng)光電源快速發(fā)展電站開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，形成風(fēng)光電站、工商業(yè)、戶用等全方位解決方案。

2023年，陽(yáng)光電源新能源投資開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)113%至247億，尤其在分布式戶用場(chǎng)景增長(zhǎng)強(qiáng)勁，家庭光伏業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)約 200%。考慮組件等上游材料降價(jià)，毛利率由11.7%提升至2023 年16.4%。2024年一季度淡季開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)確收滯后，或一定程度推高公司整體毛利率。

截至2023年末，陽(yáng)光電源全球累計(jì)開(kāi)發(fā)、建設(shè)光伏/風(fēng)力發(fā)電站超 4000萬(wàn)千瓦，形成自制造至應(yīng)用的完整服務(wù)體系，終端渠道沉淀更深入。 

多元業(yè)務(wù)平臺(tái)

在新能源電力電子、電力變換領(lǐng)域的深厚積淀，能源消費(fèi)群體的客戶、渠道積累，以及在光伏產(chǎn)業(yè)興起過(guò)程中培養(yǎng)的品牌影響，陽(yáng)光電源形成了順延擴(kuò)張業(yè)務(wù)范圍的基礎(chǔ)。

以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)呈現(xiàn)高度電力電子化趨勢(shì)，成為陽(yáng)光電源未來(lái)發(fā)展的潛在空間。經(jīng)過(guò)培育，在技術(shù)、市場(chǎng)上與公司光伏逆變器、風(fēng)電變流器產(chǎn)品有較大重合的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開(kāi)始放量收獲。除儲(chǔ)能以外，充電樁、電解槽業(yè)務(wù)儲(chǔ)備了中長(zhǎng)期的增長(zhǎng)潛力。

氫能、AI頻頻提及

在2023年財(cái)報(bào)中，陽(yáng)光電源將氫能作為主要業(yè)務(wù)加以介紹，披露其子公司陽(yáng)光氫能在2023年的國(guó)內(nèi)項(xiàng)目中標(biāo)及簽約市占率上居于全國(guó)第二，在國(guó)內(nèi)率先提出柔性制氫概念，發(fā)布了柔性制氫系統(tǒng)解決方案，其柔性制氫系統(tǒng)已在國(guó)內(nèi)多個(gè)大型示范項(xiàng)目中應(yīng)用。

鈦媒體APP注意到，在去年四季度接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，陽(yáng)光電源曾披露，近兩年公司在氫能方面投入較大，而這一領(lǐng)域的項(xiàng)目落地和實(shí)施周期普遍較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)大約5年后才會(huì)逐漸進(jìn)入大規(guī)模應(yīng)用階段。

而公司在2023年中標(biāo)項(xiàng)目較多，預(yù)計(jì)2024年起氫能業(yè)務(wù)的收入會(huì)逐漸好起來(lái)。根據(jù)此前的市場(chǎng)消息，陽(yáng)光氫能在2023年底完成了A輪6.6億元的融資，根據(jù)最新披露的年報(bào)，在陽(yáng)光氫能增資擴(kuò)股后，作為母公司的陽(yáng)光電源的持股比例由期初的100%降到了74.29%。

此外，AI也成為了陽(yáng)光電源財(cái)報(bào)中的熱詞，在應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)層面，陽(yáng)光電源表示，將加速新產(chǎn)品升級(jí)迭代，加快AI技術(shù)研究應(yīng)用，不斷為客戶提供增值服務(wù)，追求更佳客戶體驗(yàn)，始終在市場(chǎng)上保持產(chǎn)品領(lǐng)先。

而根據(jù)相關(guān)產(chǎn)品介紹，AI也確實(shí)被應(yīng)用在了陽(yáng)光電源SG320HX系列組串逆變器、PowerStack 200CS工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)等主流產(chǎn)品中。

在未來(lái)展望中，陽(yáng)光電源也提及，將持續(xù)加大創(chuàng)新力度，在電力電子、電網(wǎng)支撐及 AI 技術(shù)上縱深突破，打造一體化解決方案。

小結(jié)：

陽(yáng)光電源重返市值第一，并非一蹴而就。2024年光伏淘汰賽加劇，陽(yáng)光電源又將作何應(yīng)對(duì)，我們拭目以待。

參考：

丟掉光伏市值榜首位的陽(yáng)光電源，業(yè)績(jī)?cè)鏊偃詣?chuàng)下十年來(lái)新高

至暗時(shí)刻！6成企業(yè)虧損！光伏行業(yè)一季度集體“慘敗”

陽(yáng)光電源(300274)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，在光儲(chǔ)領(lǐng)域持續(xù)引領(lǐng)

       原文標(biāo)題 : 資本 | 光伏企業(yè)們被群毆，陽(yáng)光能源要成“帶頭大哥”？