市值達(dá)到3180億港元。

據(jù)IPO早知道消息，今日（北京時(shí)間12月8日），京東健康正式于港交所掛牌上市，股票代碼為6618．HK。美銀證券、海通證券、瑞銀為本次IPO的聯(lián)席保薦人。華興資本在此次交易中擔(dān)任獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。

今日港股開始交易后，京東健康股價(jià)大漲，截至9：55，股價(jià)為101．70港元，較發(fā)行價(jià)70．58港元上漲44．09％，市值則達(dá)到3180億港元。截至10：35，阿里健康總市值約為3033億港元。

作為對公司基本面和發(fā)展前景的肯定，此次IPO前，京東健康曾引入高瓴資本、老虎環(huán)球基金、新加坡政府投資基金、貝萊德等投資機(jī)構(gòu)作為基石投資者。

至此，港交所迎來首個(gè)年?duì)I收超過百億的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)公司。據(jù)此前其招股書顯示，2020年前三季度，京東健康共錄得總收入132億元。剔除A輪可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價(jià)值變動等非經(jīng)營性因素影響，按照非《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》，京東健康2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元和3．71億元，盈利能力持續(xù)提升。

而今年，疫情的催化令互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療以前所未有的速度呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，醫(yī)療健康一躍成為年內(nèi)熱門賽道之一。公開資料顯示，疫情期間，多個(gè)藥企的多款新藥均選擇在京東大藥房首發(fā)上市。

據(jù)京東健康方面透露，此次IPO募集的資金將分為用于4部分。其中，募得資金的40％將用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張，30％用于研發(fā)，另20％用于投資及收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟、10％用于營運(yùn)資金及公司一般用途。

上半年?duì)I收近88億元，踏入醫(yī)療健康“藍(lán)�！�

9月27日晚間，京東健康正式向港交所提交招股書。11月12日，京東健康通過港交所聆訊。此前，京東健康的Pre－IPO融資中出現(xiàn)過中信產(chǎn)業(yè)基金、中國人壽、中金資本、高瓴資本等知名投資機(jī)構(gòu)身影，累計(jì)募集資金超過18億美元。

其招股書顯示，2017年至2019年，京東健康的總收入分別為55．5億、81．7億、108．4億元，其中凈利潤分別為2．09億元、2．48億元、3．44億元。進(jìn)入2020年，疫情催化下的醫(yī)療健康行業(yè)蓬勃發(fā)展，僅上半年，京東健康的總收入便達(dá)到87．77億元。

此次掛牌成功后，京東健康將成為港交所首個(gè)年?duì)I收破百億的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康服務(wù)公司。

據(jù)其招股書公布的收入構(gòu)成，醫(yī)藥及健康產(chǎn)品的自營銷售為主要收入來源。2017年至2019年，以及2020年上半年，該部分收入占比分別為88．4％、88．8％、87．0％和87．6％。京東健康預(yù)計(jì)，隨著用戶數(shù)的不斷增加，商品收入仍將是收入的重要增長點(diǎn)。

毛利率方面，2017年至2019年、以及2020年上半年，其整體毛利率分別為24．9％、24．2％、25．9％和25．3％。2017年和2018，京東健康分別實(shí)現(xiàn)1．78億元和2．15億元的凈利潤；2019年則凈虧損9．71億元。虧損緣于A輪優(yōu)先股公允價(jià)值因股權(quán)價(jià)值增加而增加，并非因主營業(yè)務(wù)的業(yè)績波動導(dǎo)致。

另據(jù)京東健康公布的數(shù)據(jù)顯示，其醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)增速已超過行業(yè)平均增速4倍。此次新冠疫情期間，京東健康不僅保障藥品流通和供應(yīng)，還為全國慢性病患者解決復(fù)診、續(xù)方難題。

弗若斯特沙利文的報(bào)告指出，2019年中國大健康行業(yè)的市場規(guī)模為81，310億元，預(yù)計(jì)2030年將增至人民幣217，730億元，復(fù)合年增長率為9．4％。

另有機(jī)構(gòu)預(yù)測，到2030年，國民醫(yī)療健康支出可以達(dá)到17萬億元；預(yù)計(jì)到2030年，國內(nèi)健康與保健行業(yè)的市場規(guī)�？梢缘竭_(dá)22萬億元。

發(fā)展履約優(yōu)勢，提升醫(yī)療健康供應(yīng)鏈效率

京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東曾經(jīng)提出過一個(gè)“三毛五理論”——如果京東有機(jī)會獲取一元利潤，只拿走七毛，另外三毛留給合作伙伴；拿走的七毛，其中三毛五留給團(tuán)隊(duì)，剩余三毛五用于公司持續(xù)發(fā)展；比如為了滿足客戶需求，前期投入大量人力物力做自建物流體系。

2020年初，京東集團(tuán)的定位正式升級為“以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的技術(shù)與服務(wù)企業(yè)”。約兩周前，京東集團(tuán)曾在其JDDiscovery－2020全球科技探索者大會上稱，京東數(shù)智化社會供應(yīng)鏈將成為面向未來10年的新一代基礎(chǔ)設(shè)施，數(shù)智化技術(shù)將連接和優(yōu)化社會生產(chǎn)、流通、服務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)，以降低社會成本、提高社會效率。

由此，“利用供應(yīng)鏈優(yōu)勢撬動醫(yī)療健康行業(yè)的降本增效”，也成為京東健康的優(yōu)勢所在。

據(jù)京東健康2019年10月公布的數(shù)據(jù)，作為旗下醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)的核心子品牌和渠道，京東大藥房已成為全國領(lǐng)先的零售藥房。依托流量、資源、技術(shù)、供應(yīng)鏈能力，京東大藥房已經(jīng)建立起B(yǎng)2C、B2B2C、B2B、O2O等多種模式，覆蓋重、急、慢不同時(shí)效場景的銷售模式和能力，并構(gòu)建了院內(nèi)、院外場景和線上、線下渠道。

而其零售藥房——“京東大藥房”作為行業(yè)領(lǐng)先的線上零售藥房，不僅擁有不同零售藥房場景的全渠道布局，亦具備端到端的供應(yīng)鏈能力。目前，京東健康在全國范圍內(nèi)共有11個(gè)藥品專用倉庫和超過230個(gè)非藥品倉庫；全渠道布局已覆蓋全國超過200個(gè)城市，按需求可提供當(dāng)日達(dá)、次日達(dá)、30分鐘、7＊24快速送達(dá)服務(wù)。

而自2020年2月份以來，O2O購藥服務(wù)“京東藥急送”用戶數(shù)量和訂單量均有明顯增長，其中新用戶占比達(dá)八成。

億歐智庫發(fā)布的《2020中國醫(yī)藥電商發(fā)展白皮書》指出，2013－2018年間，我國醫(yī)藥流通和醫(yī)藥電商市場規(guī)模逐年增長。2018年全國醫(yī)藥流通市場規(guī)模達(dá)21586億元，同比增長7．7％；醫(yī)藥電商市場規(guī)模達(dá)978億元，同比增長32．7％。雖然國內(nèi)醫(yī)藥電商滲透率逐年增長，但是同期美國的醫(yī)藥電商份額占其國內(nèi)整個(gè)醫(yī)藥流通市場的33％，而中國醫(yī)藥電商份額僅占國內(nèi)市場的3．9％。

這意味著，醫(yī)藥電商增長速度遠(yuǎn)超整個(gè)市場，而中國醫(yī)藥電商仍有較大增長空間。

“醫(yī)＋藥”閉環(huán)，打造“國民健康首席管家”

利用“互聯(lián)網(wǎng)＋醫(yī)療健康”，連接上下游供應(yīng)鏈，在突發(fā)公共事件期間為消費(fèi)者保障藥品供應(yīng)，最終將皆為京東健康定位服務(wù)。

“如果我告訴你，你花一萬塊看病不如花一千塊提前預(yù)防疾病，用戶肯定會選擇后者，我們希望通過和醫(yī)生的管理讓你少生病�！本〇|健康CEO辛利軍曾表示，這也是京東健康的使命——成為國民首席健康管家。

京東集團(tuán)2020年第一季度財(cái)報(bào)信息顯示，京東健康疫情期間緊急上線多款產(chǎn)品，不僅保障全國用戶在線購買藥品和醫(yī)療器械，還提供免費(fèi)在線問診、心理咨詢和慢病續(xù)方等服務(wù)。自1月下旬上線至4月30日，京東健康免費(fèi)在線問診服務(wù)已累計(jì)服務(wù)用戶超過1100萬人次。為解決慢性病群體續(xù)方購藥問題，京東健康在疫情期間推出了“慢性病患者斷藥求助登記平臺”，幫助解決藥品短缺問題。

在線醫(yī)療服務(wù)方面，截至2020年上半年，京東健康日均在線問診量已達(dá)9萬余次，并建立了16個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療�？浦行�；至9月20日，京東健康平臺入駐超過6．8萬名醫(yī)生。截至9月30日，京東健康年活躍用戶達(dá)8000萬，這一數(shù)字較2017年底的4390萬接近翻倍。

通過首創(chuàng)的“醫(yī)＋藥”閉環(huán)體系，京東健康不僅可將購買醫(yī)藥健康產(chǎn)品的用戶，天然轉(zhuǎn)化至其互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)，使用其后者服務(wù)的用戶，亦能夠?yàn)閯t其醫(yī)藥零售業(yè)務(wù)提供潛在流量來源。

對于稀缺的高端醫(yī)療資源，京東健康繼續(xù)使用了“重模式”，先后成立了心臟中心、精神心理中心、糖尿病中心等。目前，京東健康已擁有十六家�？浦行�，入駐上百名名醫(yī)和專家，為全國患者提供線上問診和疾病管理服務(wù)。

目前，我國的醫(yī)療健康行業(yè)還處于數(shù)字化初級階段，進(jìn)階潛力巨大。公開資料顯示，2019年全國僅有2．1％的藥品通過線上藥店銷售，預(yù)計(jì)到2030年，中國健康與保健市場的數(shù)字化比例將從目前的3．7％提升到25．9％。

未來，隨著線上渠道對新特藥、罕見病用藥、跨境藥品關(guān)注度越來越高，處方外流、醫(yī)保在線支付等在政策推動下，也將迎來利好期。

本文由公眾號IPO早知道原創(chuàng)撰寫