‍文：詩(shī)與星空(ID: SingingUnderStars) 

近年來(lái)，星空君經(jīng)常會(huì)遇到印吹，很多人對(duì)印度有著不切實(shí)際的幻想，認(rèn)為中國(guó)能做到的，印度也能。

中國(guó)能成為世界工廠，絕不是一個(gè)點(diǎn)的成功，而是全方位的突破。從吸引外資，到基建狂魔，到高素質(zhì)教育，到廉價(jià)電力... ...

而印度只有一個(gè)優(yōu)勢(shì)：勞動(dòng)力低廉。

星空君建議印吹去買印度產(chǎn)的iPhone，目前大約5-10%左右的iPhone是印度產(chǎn)的，口碑嘛，你懂的。

在印度嘗試成為第二個(gè)世界工廠的過(guò)程中，它其實(shí)有一個(gè)行業(yè)走到了中國(guó)的前面。

那就是仿制藥。

一個(gè)冷知識(shí)是，美國(guó)40%的仿制藥從印度進(jìn)口（代工）。

在中國(guó)，有些高端人士比較迷信美國(guó)藥，然而如果不是創(chuàng)新藥的話，很大概率買到的是印度產(chǎn)。

印度藥物之所以風(fēng)靡全球，有一定的歷史原因（不承認(rèn)醫(yī)藥巨頭的專利），也是目前印度唯一真正走向世界的工業(yè)化產(chǎn)品。

隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)，中國(guó)的醫(yī)藥開始走向世界。第一個(gè)對(duì)手，便是印度。

一、聯(lián)亞藥業(yè)，主要賣向美國(guó)的高科技藥企

印度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，但80%的原料藥、中間體來(lái)自中國(guó)。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)完藥企全有能力取代印度藥企，只是需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

現(xiàn)在看，這個(gè)過(guò)程起步了。

這幾年印度藥物質(zhì)量出現(xiàn)了問(wèn)題（其實(shí)印度藥物一直有問(wèn)題），被FDA退貨，結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)部分藥物短缺。除了一些抗癌藥外，就有心血管常用藥物，洛伐他汀。

嚴(yán)格意義上講，洛伐他汀是美國(guó)的技術(shù)（日本人發(fā)明，默克公司改進(jìn)并發(fā)揚(yáng)光大）。魯南制藥生產(chǎn)的該藥物出口到包括伊朗在內(nèi)的全球各地，并通過(guò)了FDA的認(rèn)證，最近又出口到了美國(guó)（華為：等等，美國(guó)人說(shuō)我什么來(lái)著？）。

正在IPO的聯(lián)亞藥業(yè)，已經(jīng)開始主攻美國(guó)市場(chǎng)。

據(jù)公司招股書：

公司的核心產(chǎn)品包括琥珀酸美托洛爾緩釋片、鹽酸地爾硫卓緩釋膠囊、硝苯地平緩釋片、炔諾酮炔雌醇片、醋酸炔諾酮炔雌醇片、左炔諾孕酮片等。

這些產(chǎn)品在藥物制劑技術(shù)方面具備較大的競(jìng)爭(zhēng)力，公司在多個(gè)技術(shù)平臺(tái)上取得了先進(jìn)技術(shù)和突破，如多單元緩控釋制劑技術(shù)平臺(tái)、基于時(shí)辰藥理學(xué)的脈沖制劑技術(shù)平臺(tái)、復(fù)合多聚合物技術(shù)平臺(tái)、極低劑量制劑技術(shù)平臺(tái)、制劑穩(wěn)定性預(yù)測(cè)技術(shù)平臺(tái)和藥物分析研究平臺(tái)。

公司的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)使得其產(chǎn)品在包括獲批數(shù)量、市場(chǎng)占有率以及與對(duì)照標(biāo)準(zhǔn)制劑數(shù)量等方面處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，公司的硝苯地平緩釋片（AB1、AB2）在美國(guó)市占率第一，琥珀酸美托洛爾緩釋片在美國(guó)市占率第一，左炔諾孕酮片排名第五。

二、大客戶過(guò)于集中

據(jù)招股書，公司與Ingenus（英津盛）存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，Ingenus是公司的第一大客戶。公司產(chǎn)品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等在美國(guó)市場(chǎng)上享有Ingenus的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)，且公司向前五大客戶銷售收入占比接近100%。

具體數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年第一季度，公司向Ingenus的銷售收入比例逐漸上升，分別為78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。

Ingenus 為一家注冊(cè)于美國(guó)的集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的綜合型藥企，主要從事仿制藥的開發(fā)、制造和商業(yè)化。

11月29日，公司在回復(fù)交易所的問(wèn)詢時(shí)提到，公司主要通過(guò)將產(chǎn)品于美國(guó)市場(chǎng)獨(dú)家經(jīng)銷的權(quán)利授予  Ingenus  的方式與Ingenus 開展經(jīng)銷合作，該方式是我國(guó)制藥企業(yè)開拓美國(guó)市場(chǎng)的重要方式之一，符合行業(yè)慣例。

雙方的合作非常緊密，不是傳統(tǒng)的廠家、經(jīng)銷商的關(guān)系，還有多種分成、獎(jiǎng)勵(lì)模式。根據(jù)約定比例和客戶的銷售凈利潤(rùn)而結(jié)算的分成收入，主要按照 50%的分成比例進(jìn)行結(jié)算。

問(wèn)題就來(lái)了，公司一方面絕大多數(shù)產(chǎn)品出口到美國(guó)，另一方面美國(guó)的業(yè)務(wù)委托Ingenus開展，那么公司的經(jīng)營(yíng)鏈條就少了很重要的一環(huán)：銷售。

換言之，公司等于把市場(chǎng)營(yíng)銷部外包了，成為一家代工方。

三、國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)

從公司目前的業(yè)務(wù)模式看，和Ingenus之間，有點(diǎn)像蘋果和富士康的關(guān)系。越來(lái)越多的中國(guó)藥企以這種方式向美國(guó)市場(chǎng)發(fā)起了沖擊，可以預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，中國(guó)藥企有望集體突圍，取代印度藥成為全球制藥廠。

隨著中國(guó)人口老齡化的進(jìn)展，國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)空間也非常巨大。

星空君在公司的招股書上，也找到了國(guó)內(nèi)發(fā)展的規(guī)劃：

建立國(guó)內(nèi)銷售團(tuán)隊(duì)和銷售渠道：公司計(jì)劃在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)建立并逐步完善適應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的產(chǎn)品開發(fā)策略和銷售團(tuán)隊(duì)。公司將通過(guò)參加展會(huì)、網(wǎng)絡(luò)宣傳、學(xué)術(shù)研討等形式進(jìn)一步擴(kuò)大品牌知名度，強(qiáng)化在行業(yè)內(nèi)的影響力，依托優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量不斷拓展市場(chǎng)空間。

公司認(rèn)識(shí)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與美國(guó)市場(chǎng)存在較大差異，政策法規(guī)、市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等方面有所變化和要求。因此，公司需要合理安排國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開拓節(jié)奏，有效應(yīng)對(duì)差異并采取相應(yīng)措施，避免短期內(nèi)投入增加而效益實(shí)現(xiàn)滯后，或整體運(yùn)營(yíng)效率下降，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)

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       原文標(biāo)題 : 從科創(chuàng)板藥企看印度制造的必然結(jié)局