12月4日上午，藥明生物更新了業(yè)績簡報，表示藥物開發(fā)（D）的營收將下滑18-20%，藥物生產(chǎn)（M）的營收將下滑15-18%，比去年減少40個新項目，減少約3億美元的收入，以及收入遞延帶來的1億美元收入下降，是業(yè)績不及預(yù)期的主要原因，而這些都是管理層“意料之外”的。

藥明生物給出了幾個理由：

1.整個行業(yè)都在經(jīng)歷短期陣痛，行業(yè)從過去幾年的15%增長，跌至今年個位數(shù)的增長。

2.極具挑戰(zhàn)的宏觀經(jīng)濟，生物技術(shù)融資放緩，導(dǎo)致藥物開發(fā)的項目減少。

3.基于宏觀和行業(yè)的不佳，預(yù)計未來兩年行業(yè)增長可能僅為個位數(shù)。

把行業(yè)預(yù)期說的很悲觀后，公司再安慰下投資人，稱盡管行業(yè)增速降至個位數(shù)，但公司扣除新冠收入后，全年增長約36%。仍然，這改變不了管理層推翻了今年多次與投資人所傳遞的訊息。

管理層在1月時預(yù)計，全年非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)收入將增長60%，即使是后疫情時代也不怕，非新冠相關(guān)業(yè)務(wù)將會有強勁增長。

在3月和6月時，管理層預(yù)計，由于2022年上半年高基數(shù)效應(yīng)，所以上半年收入將有所放緩，但依舊維持全年強勁的增長目標(biāo)。

甚至，在8月時，藥明生物的CEO陳智勝在一次論壇上侃侃而談，“我們行業(yè)并不太會與經(jīng)濟周期掛鉤”。

在10月28日時，藥明生物陳智勝向外界披露，“年初制定的新增120個項目的目標(biāo)沒有發(fā)生改變”。在說這話時，公司新增的項目數(shù)還不到90個，當(dāng)時距離年底也就2個月，市場也就沒有質(zhì)疑。

然而，目標(biāo)現(xiàn)在全部落空，使得昨日藥明生物開盤就大跌24%。值得注意的是，在大跌后，藥明生物申請停牌的操作，引起市場的不小爭議。

因為，醫(yī)藥是一個眾多公募基金參與的行業(yè)，而作為行業(yè)龍頭的藥明生物，停牌后會產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)：基金/ETF投資者，看到大跌后想贖回基金，但藥明生物停牌了，基金/ETF只能被迫賣出其他持倉的醫(yī)藥股，導(dǎo)致醫(yī)藥板塊其他個股都被賣出，藥明生物牽連了整個板塊的下跌。

兩日內(nèi)恒生醫(yī)藥ETF跌超8%，而板塊中的個股，康龍化成跌14%，藥明康德跌11%，泰格醫(yī)藥跌10%。這次停牌就是藥明生物最大的爭議點。

面對突發(fā)事件，為了維護股價表現(xiàn)，不少上市公司在大跌時均會申請臨時停牌，但一般都是為了澄清某些傳聞。

從公告來看，藥明生物是以“可能構(gòu)成內(nèi)幕消息的公告”為由，申請的臨時停牌。那公司最后發(fā)了什么呢？

藥明生物昨夜發(fā)布的公告稱：想借此機會強調(diào)，公司業(yè)務(wù)運營和財務(wù)狀態(tài)維持強勁勢頭，且業(yè)務(wù)沒有發(fā)現(xiàn)重大改變。展望未來，相信毛利率和增長在2023年最具挑戰(zhàn)，預(yù)期明年下半年將逐步回暖。

申請臨時停牌理由是“可能構(gòu)成內(nèi)幕消息的公告”，結(jié)果是一封安慰投資者的話，只是把業(yè)績簡報里的話重新復(fù)述了一遍。

除此之外，藥明生物還有一個疑點，一家作為行業(yè)龍頭的公司，不可能對業(yè)績和大環(huán)境不及預(yù)期的反應(yīng)，來得如此之慢，為什么至今才告訴投資人指引會miss呢？

這不僅讓市場聯(lián)想到，在11月才上市的藥明合聯(lián)，這是藥明生物和藥明康德合資成立的藥明系公司。

至于藥明生物為什么一直頂著壓力不下調(diào)業(yè)績，讓市場覺得行業(yè)蒸蒸日上，很可能就是為了幫助自家藥明系的兄弟以更高的估值上市。而現(xiàn)在藥明合聯(lián)上市成功了，藥明生物完成了自己的使命，也就把業(yè)績下調(diào)了。

無論如何，幾乎承諾了一整年的指引，在最后一個月能夠全部推翻，可以說傷害了股東的心，還簡接拖累了整個醫(yī)藥行業(yè)的表現(xiàn)。而想要重建投資者信心，相信要靠一段長時間以及更多的業(yè)績證明。

       原文標(biāo)題 : 藥明生物一停牌，坑了整個行業(yè)