作者：潘妍

出品：全球財說

2023年10月，平安好醫(yī)生迎來第三任掌門李斗。

在李斗上任的半年間，平安好醫(yī)生進行了全方位的經(jīng)營組織變革。

組織架構(gòu)上，將原有多個事業(yè)部調(diào)整為銷售中心、醫(yī)療中心、產(chǎn)品中心、技術(shù)及運營中心和共同資源中心五大中心。同時，內(nèi)部啟動新一輪人員優(yōu)化，個別部門的調(diào)整比例達50%，部分中高管需要重新競聘上崗，以此來匹配組織架構(gòu)的精簡。

李斗表示，目前公司組織架構(gòu)與戰(zhàn)略路線已經(jīng)基本吻合，調(diào)整初步告一段落，接下來就是經(jīng)營姿態(tài)的調(diào)整。

摸索盈利新模式

對于平安好醫(yī)生來說，何時盈利依舊是市場關(guān)注的重點，也是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效的體現(xiàn)。根據(jù)最新披露的2023年財報來看，這已是平安好醫(yī)生連續(xù)虧損的第9年，期間累計虧損已超70億元。

復(fù)盤前兩任掌門人時期，平安好醫(yī)生雖在成立的第4年便完成上市，成為“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療第一股”，但在此期間公司幾經(jīng)探索，似乎都沒有找到真正的盈利模式。

在“首任掌門”王濤任職6年間，平安好醫(yī)生選擇典型的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療之路，主要向C端用戶提供免費或低價的線上問診服務(wù)，進而導(dǎo)向藥品及保健品銷售的電商業(yè)務(wù)。王濤時期的平安好醫(yī)生，相比于盈利預(yù)期似乎更看重業(yè)務(wù)成長速度。

2020年，第二任掌門方蔚豪接棒后，推動管理式醫(yī)療戰(zhàn)略2.0的深化落地，開始聚焦B端企業(yè)用戶，將平安好醫(yī)生的“互聯(lián)網(wǎng)平臺模式”向“集團賦能”模式轉(zhuǎn)變，并將四大經(jīng)營板塊整合至醫(yī)療服務(wù)和健康服務(wù)兩大板塊。

方蔚豪時期的平安好醫(yī)生主要是減法，開始調(diào)整部分毛利率低且沒有跑出規(guī)模的低戰(zhàn)略協(xié)同性業(yè)務(wù)，主動縮減規(guī)模，集中資源投向高協(xié)同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。成效顯然，方蔚豪成功將凈虧損額從2021年的15.38億元縮窄至2023年3.23億元，為2018年上市以來最低虧損水平。

此前，平安好醫(yī)生曾將整體盈虧平衡的目標定在2024年至2025年。對此，平安好醫(yī)生資深副總裁兼首席財務(wù)官臧珞琦表示，2024年，我們有信心加速實現(xiàn)盈利上岸。

只是，調(diào)整低戰(zhàn)略協(xié)同性業(yè)務(wù)等同于“斷臂求生”，平安好醫(yī)生此前的高增長態(tài)勢戛然而止，營業(yè)收入由2021年的73.34億元降至2023年的46.87億元。

財報顯示，截至2023年末，公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整基本完成。可瘦身容易增肌難，未來如何恢復(fù)營收正增長，又是擺在李斗面前的一大難題。

“平安系”賦能

平安好醫(yī)生股價亦仍在歷史低位徘徊。4月12日股價重挫7.22%，截至收盤，平安好醫(yī)生報收10.28港元。作為市值曾達千億港元的健康醫(yī)療科技龍頭，平安好醫(yī)生目前市值僅余115億港元。

也不怪市場信心不足，畢竟曾經(jīng)并行的另兩家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療巨頭，京東健康、阿里健康憑借得天獨厚的電商基因，先后在近兩年實現(xiàn)盈利，并保持正向營收增長狀態(tài)。

同樣，以線上問診起家的丁香醫(yī)生、好大夫等則于疫情期間在“求醫(yī)問藥”領(lǐng)域進一步鞏固用戶心智，不斷擴大醫(yī)生資源和用戶規(guī)模。

有分析認為，與其他大健康平臺相比，平安好醫(yī)生缺少電商基因，無法在C端“賣藥”領(lǐng)域進行低成本、高效率地運營。不過，平安好醫(yī)生擁有平安集團強大的渠道及客戶資源，是其它互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)所不具備的，也是平安好醫(yī)生未來最大的商業(yè)機會。

據(jù)了解，平安好醫(yī)生的用戶來源可分為平安集團綜合金融客戶（F端）、企業(yè)客戶（B端）以及個人用戶（C端）。

隨著近些年企業(yè)用戶的不斷延伸，平安好醫(yī)生B端業(yè)務(wù)迅猛增長。

2023年，平安好醫(yī)生B端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的付費用戶同比增長75%至510萬人，B端累計服務(wù)企業(yè)客戶達同比增加54.2%至1508家。同期，B端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入同比增長81.2%至10.79億元。

不過，背靠平安集團的渠道優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，平安好醫(yī)生在客戶拓新方面，很大程度上還依賴于集團賦能。

2023年，平安好醫(yī)生F端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的付費用戶約2630萬人，同比增長6.7%，占總付費用戶總數(shù)超8成，是主要的付費用戶群。同期，F(xiàn)端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)收入同比增長14.8%至22.05億元。

財報顯示，F(xiàn)端戰(zhàn)略業(yè)務(wù)主要來自平安好醫(yī)生向平安集團旗下壽險、產(chǎn)險、健康險、銀行等綜合金融業(yè)務(wù)用戶提供產(chǎn)品及服務(wù)。2023年，平安好醫(yī)生關(guān)聯(lián)交易收入合計達13.35億元，營收占比同比增長4.52個百分點至28.56%。

對于市場有關(guān)“是否過度依賴集團”的質(zhì)疑，平安好醫(yī)生總裁吳軍則表示，這其實是一種“雙向賦能”。

在中國平安（601318. SH）2023年報中，可以看到集團戰(zhàn)略有所微調(diào)，由此前的“綜合金融+醫(yī)療健康”變更為“綜合金融+醫(yī)療養(yǎng)老”。

一直以來，“醫(yī)療健康”都是平安集團的重要戰(zhàn)略之一，在金融主業(yè)增長乏力的背景下，想要將其打造成“新曲線”。

而此次變更至“醫(yī)療養(yǎng)老”戰(zhàn)略，或意味著集團將在醫(yī)療健康板塊重點發(fā)力“養(yǎng)老”這一銀發(fā)經(jīng)濟藍海，而平安好醫(yī)生便是作為平安集團打造“醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈”的旗艦所在。

從平安好醫(yī)生F端業(yè)務(wù)中也能看到，“醫(yī)療養(yǎng)老”板塊對金融主業(yè)的賦能作用。財報顯示，截至2023年9月末，使用平安集團醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈服務(wù)的集團個人客戶，客均合同數(shù)、客均AUM分別為其他個人客戶的1.6倍、3.4倍。

“銀發(fā)經(jīng)濟”新風口

平安集團的戰(zhàn)略變動，與大環(huán)境不無關(guān)系。在2023的政府工作報告中，“養(yǎng)老”一詞出現(xiàn)13次，并強調(diào)需大力發(fā)展包括養(yǎng)老金融在內(nèi)的“五篇大文章”。

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，中國60歲及以上人口超2.9億，占全國人口的21.1%，其中65歲及以上人口超2.1億，占全國人口的15.4%。

據(jù)了解，自2021年起，平安集團便開始發(fā)力布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，平安好醫(yī)生也自此切入養(yǎng)老服務(wù)。2023年業(yè)績發(fā)布會上，李斗更是頻繁提到“養(yǎng)老”一詞，并在2023年報中首次披露有關(guān)居家養(yǎng)老服務(wù)情況，且利用大量篇幅對集團相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈布局進行介紹

截至2023年末，平安居家養(yǎng)老服務(wù)覆蓋全國54個城市，累計近10萬人獲得平安管家服務(wù)資格。不過，對于居家養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)的營收表現(xiàn)，平安好醫(yī)生在財報中沒有進一步披露。

根據(jù)李斗表述，2024年平安好醫(yī)生希望用養(yǎng)老服務(wù)驅(qū)動增長，帶動業(yè)務(wù)系統(tǒng)性提升。

“國內(nèi)養(yǎng)老服務(wù)供給端仍然存在較大缺口。根據(jù)我們的調(diào)研，老人普遍存在著養(yǎng)老資源焦慮、財富焦慮等心理困擾，也往往擔憂健康誤導(dǎo)、就醫(yī)問診困難等潛在情況，這使得許多老人的養(yǎng)老生活品質(zhì)無法得到保障。”

國家衛(wèi)健委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，中國養(yǎng)老已形成“9073”格局，即90%左右的老年人選擇居家養(yǎng)老，7%左右的老年人依托社區(qū)支持養(yǎng)老，僅有3%的老年人入住機構(gòu)養(yǎng)老。

似正是看到居家養(yǎng)老服務(wù)背后的巨大潛力與產(chǎn)業(yè)價值，平安好醫(yī)生正加速打造醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈。

在此背景下，平安集團聯(lián)手合作伙伴推出“護聯(lián)體”、“住聯(lián)體”等模式，幫助老年人切實改善居家生活環(huán)境，讓“適老化改造”這一門檻很高的服務(wù)惠及更多長者。

李斗還表示，將加速完成“樂聯(lián)體”“醫(yī)聯(lián)體”的構(gòu)建，形成“醫(yī)、住、護、樂”四聯(lián)體，完善醫(yī)療養(yǎng)老生態(tài)圈建設(shè)。

發(fā)力居家養(yǎng)老賽道，亦是平安好醫(yī)生必須選擇的路。

中國式養(yǎng)老困局

平安好醫(yī)生選擇深耕居家養(yǎng)老，是一個必然的破局點，畢竟背靠平安集團大樹，養(yǎng)老已成為保險行業(yè)的必爭之地。但也有聲音擔憂，從概念落地到市場廣泛接受，平安好醫(yī)生所需經(jīng)歷的不確定性和考驗還有很多。

自21世紀初邁向老齡化，至2013年的養(yǎng)老服務(wù)業(yè)發(fā)展元年，再到如今“養(yǎng)老”已成為政府報告中的高頻詞。歷經(jīng)多年，中國商業(yè)養(yǎng)老市場整體仍處在發(fā)展初期，尚處于不斷試水和探索階段。

數(shù)據(jù)顯示，目前中國養(yǎng)老服務(wù)業(yè)市場規(guī)模占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重不到8%，相比發(fā)達國家20%至30%的水平，滲透率還處于較低水平。

有分析認為，當下中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展困境有兩大成因。

首先，是傳統(tǒng)養(yǎng)老觀念和養(yǎng)老模式的轉(zhuǎn)變需要時間。目前，80、90后子女家庭的父母尚未退休或剛剛退休，還處于活力期，照護父母的商業(yè)化需求還未顯現(xiàn)。60、70后多為多子女家庭，相互分擔尚勉強延續(xù)傳統(tǒng)養(yǎng)老模式。

另一方面，城市養(yǎng)老服務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，目前養(yǎng)老服務(wù)費用較高，中國老年人口收入水平偏低，缺乏商業(yè)養(yǎng)老金補充，大多難以支付養(yǎng)老服務(wù)費用，依靠自費負擔較重。

回到平安好醫(yī)生本身，互聯(lián)網(wǎng)模式下的居家服務(wù)，更多了一層老年群體面對智能設(shè)備所帶來的數(shù)字鴻溝，普及程度有待商榷。

此外，在龐雜的醫(yī)護人員體系下，互聯(lián)網(wǎng)診療失準，甚至誤診等情況則成為埋在醫(yī)療養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)中的“暗雷”，對老年群體影響更甚。而這背后是線上診療沒法開展檢查，檢驗結(jié)果互認困難等短板。

綜上來看，隨著全場景醫(yī)療養(yǎng)老服務(wù)的逐步構(gòu)建，平安好醫(yī)生這套模式能否在中國市場走得通，率先抓住銀發(fā)經(jīng)濟新風口？未來發(fā)展或還存在不少困難。

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       原文標題 : 平安好醫(yī)生連虧9年，能否借“銀發(fā)經(jīng)濟”乘風掘金？