雙成藥業(yè)5連板背后,跨界收購意欲何為?
9月19日,雙成藥業(yè)早盤一字漲停,這也是連續(xù)5個(gè)交易日以來雙成藥業(yè)收獲的第五個(gè)漲停。雙成藥業(yè)在股價(jià)異動(dòng)公告中稱,近期公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化,公司、控股股東及實(shí)際控制人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)。但公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),最終能否成功實(shí)施存在不確定性。
據(jù)了解,公告中提到的“重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)”指的是雙成藥業(yè)對(duì)寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司的股權(quán)收購。雙成藥業(yè)稱,交易完成后,公司將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到半導(dǎo)體行業(yè)中的模擬芯片及數(shù);旌闲酒难邪l(fā)、設(shè)計(jì)和銷售業(yè)務(wù),并在未來擇機(jī)剝離醫(yī)藥類相關(guān)資產(chǎn)。
雙成藥業(yè)難改業(yè)績頹勢(shì)
雙成藥業(yè)與寧波奧拉股份,一個(gè)屬于醫(yī)藥行業(yè),另一個(gè)則屬于眼下國家大力支持的集成電路行業(yè),看似毫不相干的兩家企業(yè),實(shí)則確是同一實(shí)控人——王成棟。
公開資料顯示,王成棟早年曾任職于鞍山市政府機(jī)關(guān),后響應(yīng)國家號(hào)召“下海經(jīng)商”,其在經(jīng)營管理與資本運(yùn)作方面能力突出,不僅成功將雙成藥業(yè)推向A股市場(chǎng),還通過一系列投資和并購活動(dòng),不斷擴(kuò)大自己的商業(yè)版圖,先后投資成立了多家醫(yī)藥、科技類公司。
其中,以化學(xué)合成多肽藥品為特色,專業(yè)從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的雙成藥業(yè),近幾年卻面臨著較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。進(jìn)一步梳理不難發(fā)現(xiàn),自2012年上市以來,雙成藥業(yè)業(yè)績便不甚理想,時(shí)常出現(xiàn)虧損。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2021年至2022年雙成藥業(yè)營業(yè)收入持續(xù)下滑,凈利潤分別虧損0.2億元、0.09億元;2023年雙成藥業(yè)歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧,虧損金額0.51億元。
2024上半年業(yè)績?cè)俅螑夯p成藥業(yè)實(shí)現(xiàn)營收9489.26萬元,同比減少31.74%;凈利潤虧損1694.62萬元。此外,公司毛利率為61.76%,同比下降9.58%;凈利率為-25.52%,較上年同期下降24.92%,頹勢(shì)難改。
此外,2024年1月至6月,雙成藥業(yè)凈現(xiàn)金流為1470.75萬元,同比下滑59.77%。其中,經(jīng)營性現(xiàn)金流-2350.51萬元,投資性現(xiàn)金流-1561.38萬元,融資性現(xiàn)金流5377.64萬元。
雙成藥業(yè)稱,當(dāng)前公司主要從事化學(xué)合成多肽藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,近年來隨著醫(yī)藥體制改革不斷深入,在醫(yī)?刭M(fèi)的大背景下,受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)政策等多方面因素的影響,醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,公司化學(xué)合成多肽藥品經(jīng)營業(yè)績下滑,未來業(yè)務(wù)的增長存在一定的不確定性。
奧拉股份IPO折戟
與雙成藥業(yè)相反,從業(yè)績層面看寧波奧拉股份則更為“亮眼”。據(jù)了解,奧拉股份專注于以時(shí)鐘芯片為主的模擬芯片及數(shù);旌闲酒难邪l(fā)、生產(chǎn)及銷售,是去抖時(shí)鐘芯片領(lǐng)域的重要供應(yīng)商,也是國內(nèi)少有的在高性能去抖時(shí)鐘芯片領(lǐng)域可直接與境外頭部廠商競(jìng)爭(zhēng)的芯片設(shè)計(jì)企業(yè),在該領(lǐng)域目前國內(nèi)市場(chǎng)排名第一。
歷年業(yè)績數(shù)據(jù)顯示,2022年、2023年及2024年1月至7月,奧拉股份實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為-8.56億元、-9.62億元和3.07億元,實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
2022年11月,奧拉股份正式申報(bào)科創(chuàng)板上市,并計(jì)劃融資30億元。然而,在經(jīng)歷三輪問詢、歷時(shí)一年半之后,最終卻在2024年5月撤回了上市申請(qǐng)。
對(duì)于最終上市失敗,業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為,除了近來IPO審核收緊的大背景外,彼時(shí)的奧拉股份自身也存在諸多問題。首先,2019年至2022上半年,奧拉股份營收并不穩(wěn)定,凈利潤也由盈轉(zhuǎn)虧;其次,在公司并不賺錢的情況下,奧拉股份還進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì),股份支付費(fèi)用總額約達(dá)30.71億元,這也直接導(dǎo)致2020至2022年上半年公司累計(jì)虧損額增加,直至2023年股份支付費(fèi)用全部攤銷完畢才有所好轉(zhuǎn)。
值得注意的是,奧拉股份計(jì)提應(yīng)付股利1.35億元。分紅款主要流向了奧拉投資和雙成投資兩大股東,其中奧拉投資獲得稅后分紅款9720萬元,雙成投資獲得分紅款2700萬元。王成棟家族作為實(shí)控人,可謂收獲不小。
因此,IPO時(shí),奧拉股份卻想募資30.07億元募資計(jì)劃,其中用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的金額就達(dá)9億元,而此時(shí)公司賬上貨幣資金僅5218.09萬元。
收購結(jié)果仍是未知
看上去,兩個(gè)公司各有各的問題,但也各有各的優(yōu)勢(shì),一個(gè)已成功上市,一個(gè)業(yè)績逐年上升,或許在王成棟看來,“如果能把他們結(jié)合起來,那就剛剛好。”
但雙成藥業(yè)對(duì)奧拉股份的股權(quán)收購真的能順利達(dá)成嗎?從雙成藥業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)來看,似乎更加難以實(shí)現(xiàn)。
雖然法律法規(guī)并未直接禁止業(yè)績表現(xiàn)不佳的公司進(jìn)行收購,但公司的財(cái)務(wù)狀況是決定是否進(jìn)行收購的重要因素。業(yè)績面差的公司可能面臨資金緊張、盈利能力弱等問題,在進(jìn)行收購時(shí)可能會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí),雖然并不排斥跨界并購,但是從監(jiān)管的要求來看,上市公司并購重組原則上要滿足以下幾個(gè)基本條件和要求:第一,收購的資產(chǎn)必須是上市公司的同行業(yè)公司或者上下游具有互補(bǔ)性的資產(chǎn);第二,收購的資產(chǎn)質(zhì)地和盈利能力應(yīng)該更優(yōu)于上市公司現(xiàn)有資產(chǎn);第三,配套募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金比例原則上不超過30%。
該收購案也引發(fā)股民廣泛討論。
@特蘭克斯游泳賽稱,奧拉這操作真是大膽,用虧損的雙成藥業(yè)去挑戰(zhàn)監(jiān)管,王成這是想破釜沉舟啊。
@吉玉31586稱,左手倒右,增發(fā)擴(kuò)股募資,推高股價(jià)。減持套現(xiàn)離場(chǎng)。兩個(gè)公司打包成一個(gè)賣起來省時(shí)省勁。
原文標(biāo)題 : 雙成藥業(yè)5連板背后,跨界收購意欲何為?
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