近日，普華永道思略特發(fā)布《油氣行業(yè)趨勢(shì)2018~2019》報(bào)告。

在考慮到美國(guó)原油產(chǎn)量上升以及行業(yè)普遍樂觀情緒的迅速升溫條件下這種情況始很難想象的�？偟膩碚f，石油行業(yè)感覺比12個(gè)月前要健康得多：石油價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)反彈。布倫特原油(Brent crude)價(jià)格在40到50美元/桶震蕩之后，目前在每桶70美元以上。因此，該行業(yè)正在從過去幾年的低市價(jià)、強(qiáng)制資本約束、投資組合調(diào)整和生產(chǎn)效率提高的條件下得到恢復(fù)。

與此同時(shí)，國(guó)際能源署(IEA)自2016年以來一直在警示供應(yīng)短缺的可能性。最近，道達(dá)爾(Total)、埃尼(Eni)和沙特阿美(Saudi Aramco)的首席執(zhí)行官們也警告稱，到2020年這一情況可能會(huì)發(fā)生。隨著石油需求的增長(zhǎng)，以及許多大型項(xiàng)目投資在經(jīng)濟(jì)衰退期被推遲，石油潛在供應(yīng)量相應(yīng)的減少了。石油公司將需要提高產(chǎn)量，而有些企業(yè)可能難以跟上。

當(dāng)然，油氣行業(yè)的根本挑戰(zhàn)是行業(yè)內(nèi)在的波動(dòng)性。生產(chǎn)者需要時(shí)間來解決供應(yīng)過�；蚬�應(yīng)不足的變幻莫測(cè)的市場(chǎng)問題。他們還需要應(yīng)對(duì)非化石燃料替代過程中過渡的速度和規(guī)模的問題。面對(duì)這些不確定性，油氣公司必須制定一個(gè)有彈性的策略來緩解這些風(fēng)險(xiǎn)。

簡(jiǎn)而言之，盡管供應(yīng)過�？赡芤呀�(jīng)結(jié)束，但其后續(xù)效應(yīng)仍將繼續(xù)。在短期內(nèi)，企業(yè)必須保持資本約束，專注于提高生產(chǎn)效率和新技術(shù)的應(yīng)用。從長(zhǎng)期來看，他們需要使自己的投資組合在低盈虧平衡價(jià)格的情況下盈利。此外，他們還需要弄清楚如何在向低碳世界過渡的過程中保護(hù)自己的整體投資組合。

供給的挑戰(zhàn)

仔細(xì)研究最近的短期復(fù)蘇，短期復(fù)蘇似乎表明了最近市場(chǎng)基本面的再平衡，在某種程度上，在未來幾年供應(yīng)將更具挑戰(zhàn)性。石油供應(yīng)增長(zhǎng)已經(jīng)放緩，需求強(qiáng)勁，最終庫存水平也出現(xiàn)下降。在供應(yīng)方面，歐佩克對(duì)此的調(diào)整至關(guān)重要，2017年11月歐佩克與非歐佩克成員國(guó)在2018年之前共減少供應(yīng)180萬桶/日的決定加速了這種再平衡。

更廣泛地說，2014~2016年全球上游資本支出下降近45%，現(xiàn)在預(yù)計(jì)中期內(nèi)將同比增長(zhǎng)6%。受北美市場(chǎng)的推動(dòng)，石油和天然氣鉆井平臺(tái)的活動(dòng)水平正在上升，大型項(xiàng)目正在獲批。

供應(yīng)的挑戰(zhàn)：一是新勘探量的不斷減少。到2017年底，石油和天然氣的新勘探量達(dá)到了上世紀(jì)50年代初以來的最低水平。從這個(gè)角度來看，2017年只發(fā)現(xiàn)了35億桶液體(原油、凝析液和天然氣液體)，這只夠滿足10%的需求。造成這種下降的原因很簡(jiǎn)單:越來越難找到被稱為“大象”的大型油氣田發(fā)現(xiàn)，而且大多數(shù)有前景的地區(qū)已經(jīng)被勘探過了。

二是自2014-2016年價(jià)格暴跌以來，勘探開支增長(zhǎng)緩慢，這加劇了勘探量的收縮。

三是供應(yīng)中斷，現(xiàn)有油田的產(chǎn)量正在下降，下降速度每年以約4％的速度在加速。

四是維修的延遲，近年來，一些運(yùn)營(yíng)商推遲了非關(guān)鍵指出以降低成本。

五是運(yùn)營(yíng)商需要的擴(kuò)展產(chǎn)量與現(xiàn)有產(chǎn)量之間的差距。

六是行業(yè)面臨著應(yīng)對(duì)建設(shè)低碳世界的總體趨勢(shì)的挑戰(zhàn)。

面向未來的戰(zhàn)略

1、無論實(shí)際油價(jià)如何，繼續(xù)以更低的盈虧平衡價(jià)格管理整個(gè)投資組合。

2、堅(jiān)守資本約束的原則。

3、重新關(guān)注投資和資產(chǎn)維護(hù)工作。

4、將“所有者-操作者”模式替換為“所有者”模式，其中轉(zhuǎn)變的唯一方式是優(yōu)先權(quán)。

5、減少數(shù)字化。

6、培養(yǎng)新技術(shù)時(shí)代的人才。

7、考慮整體業(yè)務(wù)應(yīng)該如何發(fā)展。

結(jié)論

行業(yè)的許多人仍忽視了全球能源供應(yīng)面的形勢(shì)，對(duì)供應(yīng)抱有過度的信心。需求繼續(xù)超過年度預(yù)測(cè)，庫存正在減少，儲(chǔ)備也沒有被取代。市場(chǎng)價(jià)值—例如，現(xiàn)貨溢價(jià)(期貨價(jià)格低于預(yù)期市場(chǎng)價(jià)格)和遠(yuǎn)期價(jià)格曲線—反映了供應(yīng)容易增加而需求將趨于平穩(wěn)的這一信念。盡管如此，世界仍然依賴石油和天然氣。在中短期內(nèi)，找到更多這兩種資源的需要將變得更加緊迫。

市場(chǎng)基本面因素也可能繼續(xù)波動(dòng)，從而影響油價(jià)。當(dāng)運(yùn)營(yíng)商評(píng)估從供應(yīng)限制到低碳等各種情形的影響時(shí)，他們需要一份行動(dòng)計(jì)劃。投資組合必須更具彈性，創(chuàng)新需要蓬勃發(fā)展，生產(chǎn)力和資本效率必須是運(yùn)營(yíng)的基石。展望未來，公司將需要一個(gè)強(qiáng)有力的碳?xì)浠�合物�?quán)重戰(zhàn)略：無論未來如何，這一戰(zhàn)略都將為它們服務(wù)。只有那些能夠做到這一切的公司才能獲勝。