（產(chǎn)品圖示）

能夠擠入TAVR產(chǎn)品這一梯隊，不僅需要人才的聚集，還需要大量的資金支撐研發(fā)。

據(jù)招股書披露，2018年至2019 年，沛嘉產(chǎn)生研發(fā)開支分別為人民幣2790萬元及人民幣5510萬元（有關(guān)研發(fā)開支并不包括加奇于2018年及2019年1月1日至2019年3月29日期間的研發(fā)開支分別為人民幣1350萬元及人民幣520萬元）。

沛嘉醫(yī)療上市前，投資者雖然踴躍認(rèn)購，但是仍然繞不開虧損的難題。據(jù)了解，財務(wù)方面，沛嘉醫(yī)療在2019年3月收購加奇后才開始確認(rèn)收益且產(chǎn)生收益成本以及銷售及分銷開支。虧損凈額由2018年的人民幣8290萬元大幅增加至2019年的人民幣5．32億元，主要由于2019年向投資者發(fā)行的金融工具重大公允值變動人民幣3．082億以及行政開支由2018年至2019年增加人民幣1．277億元所致。2019年實際經(jīng)營虧損2．27億。

（財務(wù)報表）

憑借五大優(yōu)勢“拔得頭籌”，未來將加速產(chǎn)品的商業(yè)化

在招股書中，沛嘉醫(yī)療表示，其憑借以下五大優(yōu)勢獲得了競爭優(yōu)勢。分別是：一、高增長經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械市場的龍頭國內(nèi)企業(yè)；二、強大的研發(fā)能力支持技術(shù)先進(jìn)的新一代產(chǎn)品蓬勃發(fā)展；三、優(yōu)秀的商業(yè)化能力、成熟的商業(yè)化基建及強大的分銷網(wǎng)絡(luò)；四、可提高運營效率并支持長期增長的平臺策略；五、具有遠(yuǎn)見及經(jīng)驗豐富的管理團隊及強大的股東支持。

除TAVR 產(chǎn)品外，沛嘉醫(yī)療將加快各類產(chǎn)品的商業(yè)化。例如，目前正在完成申翼？支架取栓器的臨床試驗，并計劃于2021年第二季度向國家藥監(jiān)局提交注冊申請。預(yù)期屆時，沛嘉醫(yī)療將成為中國市場上第二個提供商業(yè)化支架取栓器產(chǎn)品的國內(nèi)公司。

此外，沛嘉醫(yī)療將進(jìn)一步擴展完善的商業(yè)化基礎(chǔ)設(shè)施。計劃透過增聘具豐富經(jīng)驗的全國銷售總監(jiān)、區(qū)域經(jīng)理及銷售代表建立我們的銷售及營銷團隊，加深與目標(biāo)領(lǐng)域意見領(lǐng)袖的關(guān)系；同時，計劃建立一支由合資格醫(yī)療專業(yè)人員組成的內(nèi)部醫(yī)療團隊，致力于與中國領(lǐng)先醫(yī)院及知名醫(yī)生建立及維持關(guān)系，以進(jìn)一步提高沛嘉醫(yī)療的市場知名度。擬繼續(xù)積極參加學(xué)術(shù)宣傳，例如贊助行業(yè)會議及為醫(yī)生提供培訓(xùn)。

預(yù)期將透過與更多于中國高增長地區(qū)有良好銷售記錄的分銷商合作，進(jìn)一步擴大沛嘉醫(yī)療現(xiàn)有及未來的商業(yè)化產(chǎn)品的分銷網(wǎng)絡(luò)；計劃協(xié)調(diào)銷售及營銷團隊，以支持該等分銷商實現(xiàn)其銷售目標(biāo)；計劃與更多海外分銷商合作，在全球范圍內(nèi)營銷及銷售產(chǎn)品。

總體來看，目前經(jīng)導(dǎo)管瓣膜治療及神經(jīng)介入手術(shù)醫(yī)療器械兩大市場份額變動的空間還很大，在市場滲透還偏低的情況下，沛嘉醫(yī)療的表現(xiàn)值得期待。