213家醫(yī)藥上市公司業(yè)績畫像：46家營收超過10億元

總體來看，46家公司第一季度營收超過10億元，占比21．60％；136家公司營收在1－10億元區(qū)間，占比63．85％；31家公司營收未超過1億元，占比14．55％。收入在50至100億元的有5家，100億元以上的有3家，500億元以上的僅1家——國藥控股第一季度以近千億元營收穩(wěn)定領(lǐng)跑。

國藥控股主營醫(yī)藥分銷、配送、零售等業(yè)務(wù)，亦從事藥品、化學(xué)制劑、實驗用品的制造與銷售等，其以接近944億元的營收，在2020年第一季度營收榜單上遙遙領(lǐng)先，但營收和凈利潤同比仍有下降。

國藥控股旗下上市子公司共有兩家，國藥集團(tuán)一致藥業(yè)股份有限公司（下稱一致藥業(yè)）和國藥集團(tuán)藥業(yè)股份有限公司（國藥股份），其中一致藥業(yè)第一季度營收貢獻(xiàn)128億元，國藥股份第一季度營收貢獻(xiàn)82億元。一致藥業(yè)在一季度報告中指出，因為新冠疫情的影響，國藥集團(tuán)一季度銷售增速有所放緩，加之行業(yè)政策變化，使得盈利空間收窄。

從第一季度的凈利潤分布上來看，38家企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，占比17．84％，115家盈利企業(yè)利潤在1億元以下，占比53．99％；53家企業(yè)凈利潤在1－10億元區(qū)間，占比24．88％；7家企業(yè)的凈利潤在10億元以上，占比3．29％，其中2家凈利潤高于20億元。

在這些企業(yè)之中，有人歡喜有人憂，其中業(yè)績最受矚目的企業(yè)之一——特寶生物，其凈利潤同比增長超過4000％。

特寶生物是一家從事重組蛋白質(zhì)及其長效修飾藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，已開發(fā)完成4個治療用生物技術(shù)產(chǎn)品派格賓、特爾立、特爾津、特爾康，用于病毒性肝炎、惡性腫瘤等疾病的治療。

伴隨核心產(chǎn)品進(jìn)入收獲期，特寶生物也在科創(chuàng)板上市首年交出一份亮眼的“成績單”。2019年，特寶生物實現(xiàn)營業(yè)收入約7．3億元，同比增長62．77％；實現(xiàn)凈利潤6429．39萬元，同比增長301．76％。今年一季度，公司延續(xù)強(qiáng)勁增長態(tài)勢，實現(xiàn)凈利潤2236萬元，同比大幅增長4024．37％。

派格賓系國內(nèi)自主研發(fā)的全球首個40kD聚乙二醇長效干擾素α－2b注射液，產(chǎn)品上市打破了國外進(jìn)口同類產(chǎn)品壟斷中國市場的局面。2019年營收、凈利潤的高增長驗證了產(chǎn)品的市場競爭力。

5月8日，特寶生物財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書孫志里在其公司業(yè)績說明會上表示，特寶生物業(yè)績增長主要有三大驅(qū)動因素，一是生物醫(yī)藥行業(yè)銷售規(guī)模持續(xù)高速增長；二是2017年和2018年公司派格賓仍處于新藥推廣期，隨著派格賓產(chǎn)品各省份招標(biāo)工作逐步開展、乙肝臨床治愈科學(xué)證據(jù)的不斷積累，派格賓銷售收入同比增幅達(dá)93．87％；三是受益特爾津、特爾康產(chǎn)品推廣策略的下沉，血腫線產(chǎn)品的銷售收入同比增長39．88％。在積極開拓市場的帶動下，公司今年一季度業(yè)績迎來開門紅。

新冠疫情發(fā)生后， 各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)的診療服務(wù)及患者就醫(yī)計劃均受到影響，藥品終端需求明顯下降。 賽隆藥業(yè)就是其中的代表之一。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，賽隆藥業(yè)凈利潤同比下降340．28％，營收同比下降51．07％。

賽隆藥業(yè)從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)、 銷售，目前產(chǎn)品主要集中在神經(jīng)系統(tǒng)、心腦血管系統(tǒng)和消化系統(tǒng)等領(lǐng)域，主要產(chǎn)品類型為注射劑，終端客戶為各級醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

賽隆藥業(yè)解釋稱，由于疫情期間物流配送、商業(yè)推廣、各省招投標(biāo)準(zhǔn)入工作受到一定程度限制，而其注射用胸腺法新、阿加曲班注射液、注射用替加環(huán)素等 2019 年底獲批的新產(chǎn)品，市場導(dǎo)入尚需要一定時間，這些因素一定程度上影響了賽隆藥業(yè)的營收和凈利潤。

新冠影響雙刃劍：相關(guān)用藥助推業(yè)績，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p波及利潤

疫情對于線下零售、院內(nèi)銷售等環(huán)節(jié)均造成了沖擊，而對于一些企業(yè)而言，也有“利好”的一面。今年4月14日，以嶺藥業(yè)發(fā)布公告稱，以嶺藥業(yè)和其子公司北京以嶺藥業(yè)收到國家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的連花清瘟膠囊和連花清瘟顆粒關(guān)于新增適應(yīng)癥申請的《藥品補(bǔ)充申請批件》。連花清瘟膠囊和連花清瘟顆粒獲批在原批準(zhǔn)適應(yīng)癥的基礎(chǔ)上“功能主治”項增加“在新型冠狀病毒性肺炎的常規(guī)治療中。繼連花清瘟新增新冠肺炎適應(yīng)癥后，紅日藥業(yè)也發(fā)布公告表示，公司產(chǎn)品血必凈注射液獲批用于新型冠狀病毒肺炎重型、危重型的全身炎癥反應(yīng)綜合征或／和多臟器功能衰竭。

在得到官方背書后，以嶺藥業(yè)（連花清瘟生產(chǎn)方）、振東制藥（藥材提供方）、紅日藥業(yè)（血必凈注射液生產(chǎn)方）等公司股價迅速漲停。

其中，以嶺藥業(yè)和振東制藥的營收和凈利潤同比均呈現(xiàn)正向增長。振東藥業(yè)在其2020年一季報中提到，因抗疫中成藥受重視和銷售增長，公司的主要道地藥材銷售也隨之增長。

除了官方“認(rèn)證”的藥物之外，雙黃連也曾“風(fēng)靡一時”，受到追捧。目前國內(nèi)獲批生產(chǎn)雙黃連口服液的上市公司有太龍藥業(yè)、哈藥股份、人民同泰等。

其中，太龍藥業(yè)營收和凈利潤相比同期呈現(xiàn)正向增長，但哈藥股份、人民同泰的營收和凈利潤同比均呈現(xiàn)下降。

太龍藥業(yè)營業(yè)收入有所增長主要系受疫情影響報告期內(nèi)中藥口服液銷售量大幅增長所致；哈藥股份凈利潤同比下降主要源于疫情期間高毛利品種銷量較同期減少所致。

人民同泰在醫(yī)藥零售方面疫情期間供應(yīng)防疫產(chǎn)品，口罩、消殺產(chǎn)品、防疫醫(yī)療器械和藥品銷量均有所增長，但受醫(yī)院提供診療服務(wù)、病人就診均受到不同程度的影響，藥品終端需求下降，受此影響公司批發(fā)業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期有所下降。

受醫(yī)療收入下滑影響，人民同泰醫(yī)療業(yè)務(wù)收入占比降低，商業(yè)調(diào)撥業(yè)務(wù)收入上升，銷售結(jié)構(gòu)變化影響整體毛利率降低。此外，在帶量采購、醫(yī)�？刭M(fèi)、國談品種降低藥價等系列政策的影響下，藥品盈利空間收窄，人民同泰一季度毛利額同比減少，使公司凈利潤同比下降。

新冠疫苗研發(fā)成熱門，各企業(yè)紛紛加碼

如果新冠相關(guān)用藥的銷售是“增收項”，新冠疫苗的研發(fā)的投入就是“支出項”。資料顯示，要研發(fā)出一款全新、安全、有效的疫苗，平均的研發(fā)周期在10年左右，前期投入在數(shù)億美元。在已披露一季報的國內(nèi)上市公司之中，有10家在從事新冠疫苗的研發(fā)，其中，貝達(dá)藥業(yè)、萬泰生物、智飛生物一季度營收、凈利潤同比均呈增長。

從投入金額來看，上述企業(yè)或在新冠疫苗研發(fā)方面加大投入，或與基金會等慈善組織攜手推進(jìn)。例如國藥控股在新冠疫苗研發(fā)目前的投資額是10億元；復(fù)星醫(yī)藥位居第二，投入1．35億美元，與德國生物技術(shù)公司BioNTech合作進(jìn)行研發(fā)；沃森生物除計劃投資的1億元外，其控股子公司上海澤潤生物科技有限公司于近日獲得蓋茨基金會提供的100萬美元項目基金；步長制藥全資子公司浙江天元生物藥業(yè)有限公司將投入1億元作為新冠疫苗研發(fā)專項經(jīng)費(fèi)。

值得注意的是，在這10家企業(yè)中，國藥集團(tuán)中國生物武漢生物制品研究所和北京生物制品研究所新冠滅活疫苗進(jìn)展最快，均已完成I期II期入組，共2000余人接受了疫苗注射。

據(jù)媒體公開報道，康泰生物與Inovio合作研發(fā)的DNA疫苗、復(fù)星醫(yī)藥與德國生物技術(shù)公司BioNTech合作研發(fā)的mRNA疫苗均已進(jìn)入海外I期臨床；4月28日，中國生物北京生物制品研究所研發(fā)的新冠滅活疫苗獲得國家藥監(jiān)局臨床試驗批件后，啟動了I期臨床試驗。

處于臨床前動物實驗相關(guān)研究階段的有智飛生物的重組蛋白疫苗、華蘭生物的滅活疫苗和減毒疫苗；沃森生物與蘇州艾博生物合作研發(fā)的mRNA疫苗也處于臨床前的研究階段。

除此之外，貝達(dá)藥業(yè)的DC疫苗，賽升藥業(yè)的重組蛋白遞呈多肽疫苗，萬泰攜手GSK、廈大共同開發(fā)的重組蛋白疫苗均仍在早期研發(fā)的過程中。

總體而言，第一季度醫(yī)藥上市企業(yè)交出的答卷并不盡如人意。有行業(yè)人士分析稱，對于非疫情防控必需的制藥企業(yè)而言，由于企業(yè)復(fù)工時間、上下游生產(chǎn)恢復(fù)情況、銷售推廣受阻等因素影響，短期內(nèi)業(yè)績受不利影響較大；長期而論，考慮到疫情消除后可能采取的彌補(bǔ)措施、國家及民眾對醫(yī)療投入的重視程度加強(qiáng)及醫(yī)藥需求的剛性存在等因素，疫情對醫(yī)藥企業(yè)全年業(yè)績影響可控。

【醫(yī)藥新勢力】系列專訪與選題報道

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作者： 高雨杉 來源：億歐