近日，巨子生物（Giant Biogene Holding Co．， Ltd）正式向港交所主板遞交上市申請，高盛、中金公司為其聯(lián)席保薦人。

柒財經(jīng)了解到，巨子生物主要利用專有的合成生物學(xué)技術(shù)，開發(fā)和生產(chǎn)多種類型的重組膠原蛋白和稀有人參皂苷。

目前，巨子生物的產(chǎn)品組合共有105項SKU，涵蓋功效性護膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品的八大主要品牌，即可復(fù)美、可麗金、可預(yù)、可痕、可復(fù)平、利妍、欣苷及參苷。

2019年至2021年（也稱“業(yè)績記錄期”），巨子生物錄得收入9．57億元（人民幣，下同）、11．9億元、15．5億元，年內(nèi)利潤分別為5．75億元、8．26億元、8．28億元。

也就是說，2021年，巨子生物獲得的利潤較上一年略有增長，而營業(yè)收入同比增長30．3％。相比，同期，其在銷售及經(jīng)銷上的開支達3．46億元，較2020年的1．58億元增長1．19倍。

在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，2019年至2021年，功能性食品及其他的收入占比分別為10．9％、9．9％及3．2％，而剩余的九成左右的收入則來自專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品。

具體來講，三年間（2019年至2021年），可復(fù)美、可麗金兩個品牌下的皮膚護理產(chǎn)品銷售額分別占總收入的80．6％、82．4％以及91．7％。

且招股書顯示，2019年至2021年，巨子生物向經(jīng)銷商限售所得收入為7．64億元、8．6億元及8．63億元，對應(yīng)占總收入的79．9％、72．2％、55．6％。

此外，于業(yè)績記錄期間，前五大客戶收入占總收入的58．9％、55．5％及38．7％。其中，西安創(chuàng)客村電子商務(wù)有限責(zé)任公司為最大客戶，收入占比為52．2％、49．3％及29．3％。

柒財經(jīng)注意到，巨子生物的面向大眾的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋屈臣氏、妍麗、調(diào)色師、Ole’、華聯(lián)集團、盒馬鮮生等化妝品連鎖店及連鎖超市，約2000家門店。

而直銷方式主要包括通過電商及社交平臺上直接面向消費者的店鋪進行銷售，以及向京東及唯品會等平臺的自營部門進行銷售。

進一步來講，巨子生物線上直銷銷售額從2019年的1．58億元增至2020年的3．07億元，于2021年進一步增至6．44億元，處在翻倍增長的狀態(tài)。

此外，2019年至2021年，巨子生物的錄得毛利率分別為83．3％、84．6％、87．2％。值得一提的是，就皮膚護理而言，巨子生物的重組膠原蛋白是貫穿其產(chǎn)品的共同主線。

在用于美麗產(chǎn)品的生物活性成分中，透明質(zhì)酸（又稱玻尿酸）、膠原蛋白享有既定的知名度和廣泛接受度。相比透明質(zhì)酸，膠原蛋白根本優(yōu)勢在于皮膚修復(fù)及抗衰老的功效。

巨子生物招股書顯示，基于膠原蛋白的功效性護膚品市場從2017年的16億元增至2021年的62億元，復(fù)合年增長率38．8％，預(yù)計其將從2022年的94億元增至2027年的775億元。

且目前，透明質(zhì)酸市場已誕生了華熙生物、愛美客等上市公司。而在膠原蛋白的賽道上，沖擊資本市場的浪潮正在崛起。

在接受北交所上市輔導(dǎo)3個多月后，山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司（下稱“錦波生物”）于今年4月8日披露了經(jīng)公司董事會審議通過的北交所公開發(fā)行方案，發(fā)行底價為117元／股。

且錦波生物這次計劃發(fā)行股數(shù)不超過500萬股，且其這次發(fā)行設(shè)置超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不得超過此次發(fā)行股票數(shù)量的15％。

據(jù)悉，去年6月底，錦波生物研發(fā)的首個采用人源化膠原蛋白生物新材料開發(fā)的終端標(biāo)志性產(chǎn)品—注射用三類醫(yī)療器械“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凍干纖維”獲得NMPA批準(zhǔn)上市。

此外，同樣對膠原蛋白有“話語權(quán)”的創(chuàng)爾生物雖“夢碎”科創(chuàng)板，不過也宣布轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。需特別指出的是，“透明質(zhì)酸巨頭”華熙生物也看重了這一風(fēng)口。

今年4月，華熙生物宣布，其與中煤地質(zhì)集團有限公司簽署《產(chǎn)權(quán)交易合同》，以2．33億元收購北京益而康生物工程有限公司51％的股權(quán)，正式進軍膠原蛋白產(chǎn)業(yè)。

而膠原蛋白能否成為比肩玻尿酸的產(chǎn)業(yè)？而巨子生物能否獲得資本的認(rèn)可？前述哪一個能夠成為這一賽道的明星上市公司？還需拭目以待。

       原文標(biāo)題 : 可復(fù)美母公司遞表港交所，膠原蛋白能否成為資本的“新寵”？