2020年5月22日，科創(chuàng)板上市委2020年第26次審議會議召開，審議愛博諾德（北京）醫(yī)療科技股份有限公司的首發(fā)申請。愛博諾德闖關科創(chuàng)板的背后，是我國眼外科市場進口替代從無到有，從中端到高端的故事。

愛博諾德主營產品覆蓋眼科手術和視光兩大領域。主要針對白內障和屈光不正這兩大類造成致盲和視力障礙的主要眼科疾病。其在手術領域的核心產品為人工晶狀體，視光領域的核心產品為角膜塑形鏡，以及圍繞這兩項核心產品研發(fā)生產的一系列配套產品。其中人工晶狀體銷售額占比超過90％的收入。

愛博諾德創(chuàng)始人解江冰畢業(yè)于加州大學戴維斯分校理學博士，是教授級高工，曾任職于世界知名眼科醫(yī)療器械公司。2010年，解江平后回國創(chuàng)立愛博諾德。

在一次采訪中，解江平提到了創(chuàng)立愛博諾德的主要原因：我國是一個白內障大國，但當時，中國30％的白內障手術使用的仍然是國外淘汰的硬式晶體，軟式可折疊人工晶體全部依賴國外進口。只有實現高端人工晶狀體的國產化，才能降低人工晶體價格，讓更多人能夠用上高質量的產品。

在創(chuàng)業(yè)初期時，愛博諾德的規(guī)模并不大，其核心研發(fā)人員王曌博士在采訪中提到，在她選擇加入愛博諾德研發(fā)人工晶狀體時，愛博諾德的規(guī)模加上保潔員才不到6個人。

10年間，愛博諾德以人工晶體為突破點，打破行業(yè)高端產品進口壟斷，并建立起手術類和視光類兩大產品線，成為國內首家高端屈光性人工晶狀體制造商。2019年，愛博諾德營收達到1．9億元，凈利潤6575．722428萬元。

作為愛博諾德的D＋輪投資機構，銘豐資本副董事長、創(chuàng)始合伙人金雪坤表示：作為眼科上游頭部公司，愛博諾德在生物材料領域擁有極高的研究能力和產品開發(fā)能力，而生物材料既可以用于眼科，也可以適用于醫(yī)美。在國外，很多眼科巨頭都有醫(yī)美類產品，例如強生；同時，醫(yī)美上游企業(yè)也有很多擁有眼科的產品線，例如我們熟知的最近剛被艾伯維（Abbvie）以600多億美元收購的醫(yī)美龍頭艾爾建（Allergan）也有眼科產品。銘豐資本投資愛博諾德，看中的就是愛博諾德在生物材料領域的研究和開發(fā)能力應用到醫(yī)美的前景，投資愛博諾德也是銘豐在醫(yī)美布局中的一步。

眼外科：高增長＋進口壟斷的市場

愛博諾德所在的眼科醫(yī)療器械市場是全球第五大醫(yī)療器械細分市場，根據EvaluateMedTech？ World Preview 2018， Outlook to 2024中的報告顯示，2017年全球市場份額達到277億美元，2017年－2024年市場年復合增長率達到6．2％。

根據愛博諾德招股書顯示，眼科包括眼外科和視力保健兩大領域，其中眼外科包括各類眼外科手術（白內障手術、玻璃體視網膜手術、青光眼手術、屈光手術等）的產品、耗材和設備；視力保健包括隱形眼鏡和各類滴眼液。

2017 年眼外科市場規(guī)模約 90 億美元，預計 2018 年至 2023 年復合增長率為 4％，其中植入性產品、耗材產品、設備及其他市場規(guī)模分別約為 30 億美元、40 億美元、20 億美元。同年視力保健市場規(guī)模約 140 億美元，預計 2018 年至 2023 年復合增長率為 4％，其中隱形眼鏡、眼部健康產品市場規(guī)模約為 80 億美元、60 億美元。

在細分領域中，植入性產品（人工晶狀體、青光眼手術產品等）預計增長率 6％，將成為增速最快的細分領域。

從眼外科具體產品分布來看，在植入性產品中，人工晶狀體為最主要的細分領域，目前單焦點人工晶狀體市場占比較大，超過 50％。在耗材產品中，白內障手術耗材占比最大，其次為視網膜手術，最后為屈光手術耗材。在設備及其他領域，診斷顯示設備占比最大，其次為白內障手術設備、視網膜手術設備、屈光手術設備等。

在競爭格局方面，全球眼外科市場排名前四的企業(yè)分別為：愛爾康（美國）、強生視覺（美國）、蔡司（德國）和博士倫（美國）。

眼科高值耗材是高壁壘的行業(yè)，行業(yè)門檻高，行業(yè)集中度較高。目前眼科三巨頭諾華愛爾康（Alcon）、雅培眼力健（Abbott Medical Optics）和博士倫（B＆L）公司壟斷了全球80％人工晶體的市場份額。

而在中國眼外科市場，2016年，中國老齡化人口（＞65歲）比例達10．8％，預計2050年我國60歲以上人口將超過4億。老年人是白內障的多發(fā)人群，在60到89歲的老年人中，白內障的發(fā)病率達80％，90歲以上人群發(fā)病率可達90％以上。白內障患病人數依照65以上老齡人平均患病率80％測算。我國白內障患病人口基數較大，但手術率較低，白內障手術發(fā)展空間巨大。

根據中國防盲治盲網數據統(tǒng)計，中國實施白內障手術數量由2012年140萬例增加至2018年362萬例。在治療方式上，白內障手術日益從復明性手術向屈光性手術轉變，可提高視覺質量的中高端人工晶狀體使用量越來越多，但這類產品的病人自付比例較高，醫(yī)保限制較多，使用人群相對較少。