2020年，市值300億的海爾生物（SH：688139）投資了世窗信息。

世窗信息（OC：831467） 主營(yíng)業(yè)務(wù)包括行業(yè)應(yīng)用軟件開發(fā)、技術(shù)支持與服務(wù)以及軟硬件結(jié)合的信息系統(tǒng)集成服務(wù)，致力于為公眾健康和城市民生提供信息化解決方案。目前公司主要面向衛(wèi)生、政府等細(xì)分行業(yè)市場(chǎng)。

近幾年業(yè)績(jī)非常漂亮：

營(yíng)收增長(zhǎng)同時(shí)，毛利率不斷提升，ROE也呈現(xiàn)上升趨勢(shì)：

公司資產(chǎn)負(fù)債表很簡(jiǎn)單，大部分是現(xiàn)金，沒有任何負(fù)債，輕資產(chǎn)，然后就是一些應(yīng)收賬款。

公司的主要產(chǎn)品是行業(yè)應(yīng)用軟件，覆蓋醫(yī)療衛(wèi)生、政府、教育、農(nóng)業(yè)四個(gè)行業(yè)，由于相關(guān)軟件產(chǎn)品的實(shí)施需要搭建硬件平臺(tái)，公司業(yè)務(wù)中除了軟件服務(wù)還有系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，所以目前公司的收入分類為軟件及服務(wù)、系統(tǒng)集成兩類。另外針對(duì)各個(gè)行業(yè)的信息化、客戶需求的特點(diǎn)，公司采用平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、項(xiàng)目推動(dòng)兩種業(yè)務(wù)模式，其中采用平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的業(yè)務(wù)收入計(jì)入軟件及服務(wù)，主要包括寶貝計(jì)劃、校訊通等；項(xiàng)目推動(dòng)型的業(yè)務(wù)中大部分計(jì)入系統(tǒng)集成，少部分計(jì)入軟件及服務(wù)。寶貝計(jì)劃、校訊通等平臺(tái)運(yùn)營(yíng)型產(chǎn)品作為公司主營(yíng)的產(chǎn)品。

公司系統(tǒng)集成類業(yè)務(wù)占比近30％，另外70％是軟件類業(yè)務(wù)。

醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的產(chǎn)品有：區(qū)域衛(wèi)生管理平臺(tái)、疫苗接種規(guī)劃系統(tǒng)（寶貝計(jì)劃）、中小型醫(yī)院管理系統(tǒng)。

政府領(lǐng)域產(chǎn)品：政務(wù)信息公開平臺(tái)、政府系統(tǒng)協(xié)同辦公平臺(tái)

教育綜合信息平臺(tái)（校訊通）：通過(guò) OA 辦公系統(tǒng)、信息發(fā)布系統(tǒng)、行政事務(wù)管理、教育教學(xué)資源、家�；�動(dòng)等功能模塊服務(wù)于教育主管部門、學(xué)校的行政管理、日常辦公、教學(xué)教

務(wù)工作，全面實(shí)現(xiàn)教育資源和教育管理的公共服務(wù)，解決教育局部門內(nèi)部之間、各級(jí)教育部門之間、教育部門與學(xué)校之間的辦公自動(dòng)化的問題

農(nóng)業(yè)綜合信息平臺(tái)：直接面向林農(nóng)用戶的信息化服務(wù)產(chǎn)品，通過(guò)手機(jī)短信、電話語(yǔ)音、互聯(lián)網(wǎng)等方式，實(shí)現(xiàn)用戶對(duì)行業(yè)相關(guān)信息的定制、查詢和反饋。主要面向農(nóng)資、合作社、苗木、糧食等行業(yè)。

公司總部在河北滄州，主要客戶也集中在河北 ，如滄州市審計(jì)局、中國(guó)移動(dòng)河北公司、滄州市工貿(mào)學(xué)校、滄州市疾控中心、冠縣人民醫(yī)院等。

實(shí)控人也是出自于河北滄州的政府公務(wù)員：

王炳章，男，1970 年 9 月出生，中國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。1991 年 7 月至 2000 年3 月，任滄州化工實(shí)業(yè)集團(tuán)信息中心主任、信息部部長(zhǎng)；2000 年 4 月至 2004 年 4 月，任北京嘉華新達(dá)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司常務(wù)副總經(jīng)理、行銷總監(jiān)；2004 年 5 月至 2006 年 3 月，任滄州中信信息技術(shù)有限公司總經(jīng)理；2006 年 4 月至 2014 年 7 月，任河北世窗信息技術(shù)有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理；2014 年7 月至今，任河北世窗信息技術(shù)股份有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

可見，公司大部分業(yè)務(wù)都來(lái)自于當(dāng)?shù)�，具有明顯的區(qū)域性。

不過(guò)，公司也在逐步向外地拓展業(yè)務(wù)，如西藏疾控中心。

2020 年公司銷售費(fèi)用中交通差旅費(fèi)較上年度增加 104萬(wàn)元，主要是公司拓展全國(guó)市場(chǎng)，致差旅費(fèi)增加。

公司毛利率之所以不斷提升，是因?yàn)?019 年公司舍棄傳統(tǒng)的大型系統(tǒng)集成項(xiàng)目，主要營(yíng)銷自有軟件產(chǎn)品。

傳統(tǒng)的系統(tǒng)集成項(xiàng)目就是單純的買來(lái)不同類別的硬件設(shè)備組裝在一起然后銷售，成本較高，毛利率較低。

自產(chǎn)軟件＋配套設(shè)備，由于是將公司自產(chǎn)軟件部署到硬件設(shè)備中，可替代的硬件設(shè)備較多，公司選擇余地大，導(dǎo)致成本較低，毛利率較高。

那么，海爾生物為什么要投資世窗信息呢？

海爾生物的業(yè)務(wù)是生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是基于物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的生物安全綜合解決方案服務(wù)商。公司主要業(yè)務(wù)包括：為樣本安全、藥品及試劑安全、疫苗安全、血液安全等場(chǎng)景提供覆蓋－196℃至 8℃全溫度范圍內(nèi)的生物醫(yī)療低溫存儲(chǔ)解決方案，以及基于用戶需求的自動(dòng)化、智能化、綜合化升級(jí)，提供涵蓋多類生物安全產(chǎn)品的物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景綜合解決方案。

在疫苗安全場(chǎng)景，物聯(lián)網(wǎng)智慧疫苗接種解決方案復(fù)制推廣速度進(jìn)一步加快，“自下而上”與“自上而下”兩條推進(jìn)主線均取得突破。2020年內(nèi)共建成智慧疫苗接種站 3，000 余個(gè)，觸點(diǎn)遍及全國(guó) 28 個(gè)省，并實(shí)現(xiàn)了包括深圳市、青島市等城市在內(nèi)的 13 個(gè)地級(jí)市、31 個(gè)區(qū)縣全覆蓋。此外，公司與賽諾菲巴斯德就“疫苗智慧管理與服務(wù)”達(dá)成戰(zhàn)略合作，不斷加快疫苗安全生態(tài)的建設(shè)與迭代。

而世窗信息也具有疫苗全程監(jiān)管技術(shù)：將所有疫苗進(jìn)行分類，詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，并對(duì)運(yùn)輸，出庫(kù)，入庫(kù)，接種各環(huán)節(jié)進(jìn)行記錄，當(dāng)疫苗某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題時(shí)可對(duì)疫苗進(jìn)行準(zhǔn)確定位，為各級(jí)衛(wèi)生相關(guān)部門提供數(shù)據(jù)支持。

公司的疾病免疫規(guī)劃系統(tǒng)（寶貝計(jì)劃）采用云架構(gòu)部署，通過(guò)整合系統(tǒng)資源，優(yōu)化免疫規(guī)劃工作流程，實(shí)現(xiàn)預(yù)防接種對(duì)象的全程化管理、接種信息查詢與社會(huì)化監(jiān)督、網(wǎng)絡(luò)化工作督導(dǎo)與應(yīng)急指揮，同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了全程電子監(jiān)管與接種溯源。

該系統(tǒng)結(jié)合疾病免疫行業(yè)的特點(diǎn)，采用多位一體的服務(wù)平臺(tái)模式，大幅提高行業(yè)的信息化水平，具體包含以下幾個(gè)服務(wù)平臺(tái)：

電子預(yù)警系統(tǒng)：可通過(guò)網(wǎng)頁(yè)平臺(tái)、手機(jī)短信、移動(dòng) APP 應(yīng)用等三種模式，對(duì)疫苗接種指標(biāo)情況進(jìn)行預(yù)警。

電子督導(dǎo)系統(tǒng)：通過(guò)對(duì)平臺(tái)數(shù)據(jù)額深度挖掘，實(shí)現(xiàn)對(duì)各級(jí)單位的綜合評(píng)定，自動(dòng)發(fā)現(xiàn)各項(xiàng)薄弱環(huán)節(jié)，為管理者提供真實(shí)準(zhǔn)確的分析結(jié)果，為督導(dǎo)工作提供科學(xué)依據(jù)。

數(shù)字預(yù)防接種門診系統(tǒng)：以寶貝計(jì)劃免疫規(guī)劃系統(tǒng)為基礎(chǔ)，通過(guò)電子預(yù)檢、自助預(yù)約、自動(dòng)分診、自動(dòng)識(shí)別、自動(dòng)留觀幾個(gè)主要模塊實(shí)現(xiàn)預(yù)防接種門診的全數(shù)字化管理，實(shí)現(xiàn)了門診全流程信息化管理。

冷鏈監(jiān)管系統(tǒng)：由于疫苗不同于普通藥物流通、存儲(chǔ)等每個(gè)環(huán)節(jié)都需要嚴(yán)格的低溫環(huán)境，即“冷鏈”。該系統(tǒng)通過(guò)“智能冷鏈監(jiān)管終端”自動(dòng)采集冷鏈系統(tǒng)溫度，并按預(yù)設(shè)的規(guī)則自動(dòng)上傳到疫苗監(jiān)管平臺(tái)，生成完整冷鏈溫度記錄。當(dāng)冷鏈出現(xiàn)異常時(shí)會(huì)自動(dòng)預(yù)警，通過(guò)短信、移動(dòng) APP 等多種方式通知管理人員，并可自動(dòng)鎖定此疫苗的出入庫(kù)和接種操作。

可見，做疫苗低溫存儲(chǔ)的海爾生物和做疫苗信息化系統(tǒng)的世窗信息業(yè)務(wù)上具有良好的協(xié)同性。

海爾生物2021一季度疫苗安全場(chǎng)景收入增長(zhǎng) 107．37％。疫苗安全場(chǎng)景下，公司智慧移動(dòng)預(yù)防接種方案在武漢、新疆、上海、北京、深圳等全國(guó)多地落地，并進(jìn)一步迭代出移動(dòng)接種方舟等方案，為物聯(lián)網(wǎng)智慧疫苗接種解決方案在全國(guó)加速推廣復(fù)制奠定基礎(chǔ)。

如果海爾生物和世窗信息在疫苗方面進(jìn)行緊密合作，那么在今明兩年全國(guó)大規(guī)模接種新冠疫苗的背景下，世窗信息業(yè)績(jī)很大概率也高速增長(zhǎng)。

當(dāng)前靜態(tài)PE為22倍，在新三板市場(chǎng)已經(jīng)偏高，快接近主板軟件企業(yè)的估值 。

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