出品 | 子彈財(cái)經(jīng)

作者 | 孟祥娜

編輯 | 胡芳潔

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

核酸檢測(cè)相關(guān)企業(yè)在經(jīng)歷了造富神話后，如今又歸于平靜。

4月12日，“抗疫第一股”圣湘生物發(fā)布了2024年第一季度業(yè)績(jī)快報(bào)，公司預(yù)計(jì)2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.91億元，同比增長(zhǎng)100%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8149萬元，同比增長(zhǎng)36%。不過，這一業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，是建立在2023年同期業(yè)績(jī)大跌的基礎(chǔ)上。

根據(jù)公司此前發(fā)布的2023年業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年圣湘生物營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)同比下滑超80%。

業(yè)績(jī)下滑的背后，是新冠檢測(cè)試劑紅利期已過的現(xiàn)實(shí)。圣湘生物表示，2023年業(yè)績(jī)下滑主要是新冠核酸檢測(cè)試劑及儀器需求急劇下降，相關(guān)業(yè)務(wù)收入下降所致。

2020年1月28日，圣湘生物新冠核酸檢測(cè)試劑盒產(chǎn)品獲批上市，是國(guó)內(nèi)新冠檢測(cè)產(chǎn)品最早獲批上市的前6家企業(yè)之一。同年8月，圣湘生物在科創(chuàng)板上市。

頂著“抗疫第一股”的光環(huán)，圣湘生物上市首日開盤價(jià)151元/股，較發(fā)行價(jià)50.48元/股高出兩倍。上市之后，圣湘生物的股價(jià)卻跌宕下行。4月24日收盤，報(bào)18.7元/股，較上市首日收盤價(jià)跌超80%，總市值僅剩110億元。

后疫情時(shí)代，圣湘生物是否找到第二增長(zhǎng)點(diǎn)？“抗疫第一股”能否扭轉(zhuǎn)股價(jià)的頹勢(shì)？

1、從瀕臨破產(chǎn)到“一夜暴富”

縱觀圣湘生物的發(fā)展，離不開一個(gè)人，那就是創(chuàng)始人戴立忠。

戴立忠出生于湖南，從北京大學(xué)化學(xué)系畢業(yè)后，1993年遠(yuǎn)赴美國(guó)普林斯頓大學(xué)攻讀生物化學(xué)碩士、博士研究生。之后又在麻省理工學(xué)院攻讀生物化學(xué)博士后，畢業(yè)后于2000年在美國(guó)最大的核酸試劑公司Gen-Probe工作。

2008年，戴立忠放棄國(guó)外優(yōu)厚條件歸國(guó)，創(chuàng)辦了圣湘有限（圣湘生物前身）。但好景不長(zhǎng)，原股東李遲康將圣湘生物拖入困境。

2011年至2012年，李遲康以其關(guān)聯(lián)公司博雅眼科醫(yī)院、翔宇食品的名義借款2.4億元。其中，向交通銀行湖南省分行、農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙雨花區(qū)支行共計(jì)借款1.34億元；私刻公司印章、偽造法定代表人戴立忠的簽名，以圣湘有限名義與長(zhǎng)安信托簽訂了博雅眼科醫(yī)院1.1億元信托貸款的《保證合同》，圣湘有限系多個(gè)抵押、擔(dān)保方之一。

2013年，李遲康因涉嫌非法吸收公眾存款被公安局立案?jìng)刹�，其關(guān)聯(lián)方所欠債務(wù)均無力償還，債權(quán)人陸續(xù)向圣湘生物發(fā)起追償。

高達(dá)數(shù)億元的債務(wù)，直接導(dǎo)致了圣湘生物土地、房產(chǎn)、存款等多項(xiàng)資產(chǎn)被扣押、查封或凍結(jié)，戴立忠個(gè)人為了解決這些問題也承擔(dān)了巨額負(fù)債。

為擺脫債務(wù)困境，圣湘生物于2017年5月開始推動(dòng)債務(wù)重組。在股東、政府部門的共同推動(dòng)下，直至2018年，圣湘生物的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)消除。2018年，圣湘生物實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)676萬元，成功扭虧為盈。

2020年之前，圣湘生物的營(yíng)收規(guī)模才不足4億元。2020年1月，圣湘生物的新冠病毒核酸檢測(cè)試劑盒獲批上市，成為最早獲批的企業(yè)之一。一個(gè)月后，圣湘生物開啟上市之路，僅半年時(shí)間，就完成了一系列的上市籌備工作。同年8月，圣湘生物在科創(chuàng)板上市。

這一年，圣湘生物業(yè)績(jī)爆發(fā)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)達(dá)到47.63億元、26.17億元，同比暴漲1204%和6528%。2022年，圣湘生物營(yíng)收進(jìn)一步攀升至64.5億元，創(chuàng)下歷史新高。

不過，伴隨著疫情的退去，圣湘生物業(yè)績(jī)開始大跌。2023年，圣湘生物營(yíng)收10億元，同比下滑84%，只有2022年的不到兩成；歸母凈利潤(rùn)3.6億元，同比下滑81%�？鄯呛髢衾麧�(rùn)僅剩6809萬元，同比下滑96%。

近四年，圣湘生物凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。拿2022年來說，圣湘生物雖然營(yíng)收在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻同比下滑13.6%至19.37億元。這主要源于圣湘生物加大了銷售費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用的投入。2022年，公司研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用分別為3.3億元、7.3億元，同比增長(zhǎng)77%、87%。

最為關(guān)鍵的是，2023年前三季度，圣湘生物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額由正轉(zhuǎn)負(fù)，凈流出1.7億元。

不過，經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，圣湘生物的貨幣資金也在不斷增長(zhǎng)，由2019年末的9916萬元增至2022年末的31億元。

但是，靠吃老本并不是長(zhǎng)遠(yuǎn)之計(jì)。業(yè)績(jī)下滑的情況下，圣湘生物又將如何紓困？

2、“第二增長(zhǎng)曲線”道阻且長(zhǎng)

2022年末，圣湘生物開啟“二次創(chuàng)業(yè)”的戰(zhàn)略布局。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司持續(xù)推進(jìn)營(yíng)銷改革，強(qiáng)化營(yíng)銷隊(duì)伍建設(shè)，聚焦呼吸道、生殖道感染、血篩、肝炎等戰(zhàn)略產(chǎn)線領(lǐng)域，并積極開拓基因測(cè)序領(lǐng)域，加速培育第二增長(zhǎng)曲線。

在國(guó)際市場(chǎng)方面，則重點(diǎn)向非新冠業(yè)務(wù)拓展，深耕法國(guó)、印尼、泰國(guó)等國(guó)際市場(chǎng)。

此外，圣湘生物打造體外診斷全生態(tài)戰(zhàn)略也在進(jìn)行中。

2023年上半年，圣湘生物投資設(shè)立湖南湘江圣湘生物產(chǎn)業(yè)基金，首期募集規(guī)模4億元，用來投資生物醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)，包括體外診斷、生物醫(yī)藥、生物科技、大健康等領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

2023年6月，圣湘生物聯(lián)合產(chǎn)業(yè)基金投資簽約深圳安賽，在免疫診斷尤其是化學(xué)發(fā)光領(lǐng)域綜合戰(zhàn)略布局。

從成果來看，呼吸道類業(yè)務(wù)板塊或是圣湘生物發(fā)展最快的業(yè)務(wù)板塊之一。

2023年，圣湘生物呼吸道類產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入超4億元，同比增長(zhǎng)達(dá)680%。圣湘生物表示，HPV、血篩、測(cè)序等領(lǐng)域進(jìn)一步取得突破性發(fā)展。不過，在失去核酸檢測(cè)試劑這一大重點(diǎn)業(yè)務(wù)紅利后，“第二增至曲線”還不能扛起大旗，呼吸道產(chǎn)品收入占營(yíng)收比重尚不足50%。

此前，圣湘生物也投資了基因測(cè)序領(lǐng)域的真邁生物、寵物檢測(cè)領(lǐng)域的圣寵生物等企業(yè)，但效果并不理想。從投資收益來看，這些投資項(xiàng)目均出現(xiàn)了浮虧。

2023年半年報(bào)顯示，權(quán)益法下確認(rèn)的投資損益為-729.8萬元。其中，投資真邁生物產(chǎn)生的浮虧更是達(dá)到588.8萬元。

（圖 / 圣湘生物2023年半年報(bào)）

真邁生物原名深圳市瀚�；�因生物科技有限公司（瀚�；�因），其創(chuàng)始人正是2018年底因“基因編輯嬰兒”事件而為全球所知的前南方科技大學(xué)教師賀建奎。因“基因編輯嬰兒”事件陷入輿論風(fēng)波后，工商登記顯示，瀚�；�因于2019年8月改名“真邁生物”。

2021年，圣湘生物以2.5億元、22倍溢價(jià)購買真邁生物14.76%的股權(quán)，為此還收到了上交所問詢函。

收購正式完成后，真邁生物凈利潤(rùn)依舊連續(xù)虧損。據(jù)公告披露，2022年全年、2023年上半年，真邁生物營(yíng)業(yè)收入分別為7500.49萬元、4180.9萬元，凈利潤(rùn)為-9436.53萬元、-4134.67萬元。

這筆投資，目前來看并不成功。

3、市值蒸發(fā)300億，股東多次減持

不過，在業(yè)績(jī)與股價(jià)雙重壓力之下，圣湘生物的股東卻在頻繁減持公司股票。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近四年，蘇州禮瑞共減持套現(xiàn)5.33億元，安徽志道減持套現(xiàn)31.7億元，朱錦偉減持套現(xiàn)2.44億元。

值得一提的是，股東朱錦偉曾在減持過程中，兩度違反減持價(jià)格不低于發(fā)行價(jià)承諾實(shí)施減持，被上交所通報(bào)批評(píng)。此后，朱錦偉將其減持相應(yīng)股份對(duì)應(yīng)的差值金補(bǔ)償給公司，事件才得以平息。

圣湘生物及管理層則通過股份回購的方式提升股價(jià)和投資者信心。

在股東大額減持之際，圣湘生物董事長(zhǎng)兼實(shí)控人戴立忠多次增持公司股份。2022年1月，戴立忠合計(jì)增持公司股票158.42萬股，涉及金額8098.83萬元。2022年9月，再次增持49.45萬股，金額1228.16萬元。兩次增持合計(jì)金額9326.99萬元。

2024年2月，圣湘生物再發(fā)公告稱，戴立忠及其一致行動(dòng)人擬自2024年5月起12個(gè)月內(nèi)增持公司股份，合計(jì)增持金額不低于5000萬元且不超過1億元。

2023年10月9日，圣湘生物累計(jì)回購公司股份983.58萬股，占公司總股本的1.67%，支付總金額1.99億元。

但即便如此，圣湘生物也并未扭轉(zhuǎn)股價(jià)的頹勢(shì)。截至4月24日收盤，圣湘生物報(bào)18.7元/股，市值110億元，市值較上市首日蒸發(fā)300億元。

此外，為吸引和留住公司核心管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)人才，圣湘生物擬推出2023年度第二期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

其中，公司擬以9.26元/股的價(jià)格首次授予236名激勵(lì)對(duì)象675.88萬股，占激勵(lì)計(jì)劃擬授予限制性股票總數(shù)的84.49%，另預(yù)留124.12萬股，合計(jì)擬授予限制性股票800萬股。

業(yè)績(jī)考核方面，圣湘生物分設(shè)公司層面和個(gè)人層面的績(jī)效考核指標(biāo)。其中，公司層面，以2024年-2027年四個(gè)會(huì)計(jì)年度為業(yè)績(jī)考核期，首次授予限制性股票對(duì)應(yīng)四個(gè)歸屬期比例分別為12.5%、27.5%、30%、30%。

（圖 / 圣湘生物公告）

在第一個(gè)歸屬期內(nèi)，圣湘生物的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)是2024年扣非凈利潤(rùn)不低于2億元。

而2024年第一季度，圣湘生物營(yíng)收3.9億元，同比增長(zhǎng)100%�？鄯呛髢衾麧�(rùn)為7433萬元，同比增長(zhǎng)1978%。

從目前來看，2024年第一季度，圣湘生物迎來了“開門紅”。第一季度扣非后凈利潤(rùn)占全年目標(biāo)考核值的38%。但是，圣湘生物仍面臨著很多壓力，管理層能否完成全年業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，還需要時(shí)間的見證。

對(duì)現(xiàn)階段的圣湘生物來說，如何面對(duì)疫情紅利消失后業(yè)績(jī)斷崖式下跌的困境、尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，依然是目前最艱巨的任務(wù)。

*文中題圖來自：攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議。

       原文標(biāo)題 : “抗疫第一股”風(fēng)光不再，圣湘生物2023年凈利跌八成