第一章 行業(yè)概況

中國是全球最大的醫(yī)療服務(wù)市場之一，并且隨著人口老齡化問題逐漸顯現(xiàn)以及各類頑疾病患率的上升，中國的醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用逐漸增長。根據(jù)中國衛(wèi)健委歷年統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，中國醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用由2014年的35，378．9億元，增長至2018年的57，998．3億元，年復(fù)合增長率達(dá)13．2％，醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重也由2014年的5．6％增長至2018年的6．4％。

截至2019年11月，公立醫(yī)院服務(wù)量同比提高4．8％，民營醫(yī)院服務(wù)量同比提高9．0％，中國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)總服務(wù)量仍保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。

圖 中國醫(yī)療衛(wèi)生總費(fèi)用情況

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 頭豹

圖 中國衛(wèi)生總費(fèi)用構(gòu)成

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中國醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域參與者眾多，且分布較為分散。截至2019年11月，中國共有33，972所醫(yī)院，相較2018年底增加963所醫(yī)院。

中國醫(yī)院按經(jīng)營主體可分為公立醫(yī)院和民營醫(yī)院。民營醫(yī)院是指非政府公辦的，具有私人性質(zhì)的醫(yī)院。民營醫(yī)院大部分是由社會(huì)出資以營利性機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)所辦立的衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，也有少數(shù)為非營利機(jī)構(gòu)，享受政府補(bǔ)助。

過去的幾年里，民營醫(yī)院正經(jīng)歷快速發(fā)展，已成為中國醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)中重要的組成部分。從數(shù)量上看，2014年至2018年民營醫(yī)院機(jī)構(gòu)數(shù)由12，546所增至20，977所，年復(fù)合增長率達(dá)到13．7％。2018年民營醫(yī)院數(shù)量占醫(yī)院總數(shù)的63．5％。

圖 中國公立／民營醫(yī)院數(shù)量

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中國公立醫(yī)院數(shù)量逐年呈下降趨勢，但診療人次與入院人數(shù)總量逐年上升。2018年，中國公立醫(yī)院診療人數(shù)達(dá)30．5億人次，入院人數(shù)達(dá)16，351．3萬人，分別占對應(yīng)總額的85．2％、81．7％，且具有持續(xù)上升趨勢，公立醫(yī)院在中國醫(yī)療體系中仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

中國民營醫(yī)院工作量相對公立醫(yī)院較小，但增長速度較快。2014年，中國民營醫(yī)院診療人次達(dá)3．2億人次，入院人數(shù)達(dá)1，960．3萬人，2018年分別增長至5．3億人次和3，665．7萬人，年復(fù)合增長率分別達(dá)13．4％和16．9％，預(yù)計(jì)2023年，中國民營醫(yī)院診療人次將達(dá)到8．9億人次，入院人數(shù)將達(dá)到5，957．5萬人次，年復(fù)合增長率分別為9．8％、9．2％。

從機(jī)構(gòu)數(shù)量看，中國醫(yī)院主要分布于中國東部地區(qū)，中部地區(qū)機(jī)構(gòu)數(shù)量較少。由于中國東部地區(qū)特別是沿海地區(qū)人均收入高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展快、人口密度大，吸引大量優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源分布其中。

此外，東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，社會(huì)資本活躍，社會(huì)辦醫(yī)力量較強(qiáng)，使得東部地區(qū)民營醫(yī)院占該地區(qū)總醫(yī)院比重達(dá)65．0％，該值高于西部地區(qū)的65．3％以及中部地區(qū)的61．9％。

圖 中國醫(yī)院按地域的分布情況

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2018年，中國公立醫(yī)院收入中西藥、檢查和衛(wèi)生材料收入占公立醫(yī)院總收入前三。

此外，于國家對于藥品政策的多方調(diào)控，例如按病種付費(fèi)的逐步退行，藥品收入增幅不及醫(yī)院收入的整體增幅。公立醫(yī)院藥占由2015年的37％下滑至2018年的29％，呈下降趨勢。2019年1月，中國國務(wù)院頒布的《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)三級(jí)公立醫(yī)院績效考核工作的意見》取消了“藥占比＂考核，將單一的藥占比考核指標(biāo)改為合理用藥相關(guān)指標(biāo)。

截至2018年，中國民營醫(yī)院診療服務(wù)量占醫(yī)院總診療人次的14．8％，同比增長8．2％，入院人數(shù)占醫(yī)院總?cè)朐喝舜蔚?8．3％，同比增長10．4％。

2014年，中國民營醫(yī)院總收入達(dá)1，616．0億元，2018年，中國民營醫(yī)院總收入達(dá)3，837．7億元，年復(fù)合增長率24．1％�；�于過往增長，預(yù)計(jì)2023年中國民營醫(yī)院總收入將達(dá)7，929．7億元，年復(fù)合增長率14．6％。

圖 中國民營醫(yī)院市場規(guī)模

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第二章 商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展

2．1 產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值鏈

圖 醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind

2009年新一輪醫(yī)改開啟了中國醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新階段，來自需求和供給兩端的驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)了城市多元化、多層次醫(yī)療服務(wù)的發(fā)展。醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈以醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)為核心，服務(wù)內(nèi)容覆蓋醫(yī)療服務(wù)預(yù)防－診斷－治療－康復(fù)等全過程，并受支付方、技術(shù)、業(yè)態(tài)和應(yīng)用場景等四方面變化的影響，呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢。其中，由個(gè)人自付、基本醫(yī)療保險(xiǎn)和商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)構(gòu)成的支付方，是驅(qū)動(dòng)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，在提質(zhì)和控費(fèi)的雙重目標(biāo)下，全生命周期的健康管理得到更大的關(guān)注。

受政策放開、技術(shù)進(jìn)步和追求效率的影響，傳統(tǒng)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)分解、重組和創(chuàng)新，衍生出全科醫(yī)院、�？漆t(yī)院、第三方醫(yī)療服務(wù)等多元化的醫(yī)療服務(wù)業(yè)態(tài)，形成了醫(yī)聯(lián)體、醫(yī)療商城、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等多樣化的醫(yī)療服務(wù)場景。

圖 醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈全景圖

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 MBA智庫

現(xiàn)代醫(yī)療服務(wù)不斷發(fā)展細(xì)化，將醫(yī)療環(huán)節(jié)相關(guān)的領(lǐng)域不斷剝離“治療”主體，形成獨(dú)立的行業(yè)分支，依據(jù)醫(yī)療的過程形成“醫(yī)療前”、“醫(yī)療中”、“醫(yī)療后”三大服務(wù)內(nèi)容。從中國目前醫(yī)療大健康行業(yè)看，其產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值仍然主要集中在診斷與治療領(lǐng)域，未來“醫(yī)療前”、“醫(yī)療后”的預(yù)防、康復(fù)等領(lǐng)域?qū)��?huì)得到重點(diǎn)的發(fā)展。

民營診所和醫(yī)院

我國民辦醫(yī)療從實(shí)行個(gè)體行醫(yī)合法化，到提倡多種形式辦醫(yī)，到醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域股份制改制，再到民營醫(yī)院分類管理和規(guī)范化發(fā)展，已經(jīng)走過了近40年歷程。隨著新醫(yī)改的深入推進(jìn)，國家加大放開醫(yī)療市場準(zhǔn)入，機(jī)構(gòu)投資者和產(chǎn)業(yè)資本紛紛涌入醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)，民營醫(yī)院和民營診所業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，在數(shù)量上已超過公立醫(yī)院。從民營醫(yī)院的投資主體來看，主要有國內(nèi)外綜合性醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、專科醫(yī)院／連鎖醫(yī)院、制藥／器械企業(yè)、房地產(chǎn)公司和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)6類機(jī)構(gòu)。

在民辦醫(yī)療中，�？漆t(yī)院增長快，綜合醫(yī)院占比高，但多采取特色�？频陌l(fā)展策略。�？七B鎖醫(yī)院／診所憑借規(guī)范化的管理、良好的診療環(huán)境，積極占位城市群中心城市，搶占各大區(qū)域市場。婦產(chǎn)、眼科、口腔、醫(yī)美、骨科、康復(fù)等專科連鎖發(fā)展都很快。2014年我國進(jìn)一步推進(jìn)醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)改革后，醫(yī)生集團(tuán)大量出現(xiàn)，這又進(jìn)一步促進(jìn)了專科門診的發(fā)展。比如張強(qiáng)醫(yī)生集團(tuán)在北京、上海、杭州、深圳、鄭州、成都、昆明等地設(shè)置了14個(gè)靜脈病中心，并在杭州、昆明、成都、北京設(shè)有4個(gè)�？崎T診。

第三方醫(yī)療服務(wù)

第三方醫(yī)療服務(wù)曾是2017年醫(yī)療領(lǐng)域的一個(gè)熱詞，國家頒布多個(gè)政策鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展，第三方醫(yī)療機(jī)構(gòu)的種類擴(kuò)容至10類，吸引了大量社會(huì)資本涌入。除了阿里健康、廣宇集團(tuán)、恒康醫(yī)療、艾博健康、中國平安等產(chǎn)業(yè)資本、上市公司之外，我們也看到高盛、鈦和資本等VC、PE等資本在進(jìn)入醫(yī)技類第三方醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，在很多第三方影像診斷機(jī)構(gòu)、第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室的背后，都能看到以上資本的身影。

第三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)是圍繞醫(yī)院運(yùn)轉(zhuǎn)的，都市圈內(nèi)醫(yī)療一體化發(fā)展將為第三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)提供更大的空間�？蔀楦黝愥t(yī)院、�？圃\所、醫(yī)生集團(tuán)提供醫(yī)技服務(wù)的第三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)也呈現(xiàn)下沉式、連鎖化布局的趨勢，如迪安診斷已在全國布局38家連鎖化實(shí)驗(yàn)室，金域診斷全國布局35家醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室，艾迪康在全國各地建立了20多家醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室。出于成本、營銷、品牌等因素的考慮，抱團(tuán)取暖、共享醫(yī)療是醫(yī)生集團(tuán)、�？崎T診、第三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)等的最佳選擇。

醫(yī)療技術(shù)的變革

新醫(yī)療服務(wù)技術(shù)的發(fā)展，已經(jīng)越來越超出了單體的食品醫(yī)藥、醫(yī)療器械、健康服務(wù)等的產(chǎn)品范疇，超出了生物技術(shù)、微創(chuàng)技術(shù)、理療技術(shù)等的技術(shù)范疇，產(chǎn)品和服務(wù)之間的界限越來越模糊，未來精準(zhǔn)化、數(shù)字化、智能化、一體化的新醫(yī)療技術(shù)將是引領(lǐng)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的方向。我國也是積極推進(jìn)新醫(yī)療技術(shù)的應(yīng)用，國家衛(wèi)健委按區(qū)域推動(dòng)新醫(yī)療技術(shù)應(yīng)用的試點(diǎn)，比如支持各城市群中心城市建設(shè)重離子質(zhì)子放射治療中心、干細(xì)胞和免疫細(xì)胞創(chuàng)新中心等。

精準(zhǔn)醫(yī)療理念貫穿醫(yī)療全過程，將顛覆人類現(xiàn)代健康醫(yī)療服務(wù)理念和模式。從個(gè)性化醫(yī)療到個(gè)性化治理，基因測序、基因診斷、免疫治療、干細(xì)胞治療、生物樣本庫、臨床大數(shù)據(jù)等精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)加速醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的變革。醫(yī)療服務(wù)趨向?qū)？苹�、專病化，基于特定醫(yī)療技術(shù)的�？漆t(yī)院將更為普及，例如提高腫瘤治療效果的質(zhì)子重離子醫(yī)院，利用基因編輯技術(shù)針對某一基因位點(diǎn)突變進(jìn)行專病治療，利用微生物技術(shù)針對某些種類的微生物失調(diào)進(jìn)行專病治療。

2．2 商業(yè)模式

對于傳統(tǒng)的公立醫(yī)院來說，它們屬于非盈利性的事業(yè)單位，財(cái)務(wù)報(bào)表上只有結(jié)余，沒有利潤。不同于企業(yè)，公立醫(yī)院的法人代表即經(jīng)營人對公立醫(yī)院的人權(quán)、財(cái)權(quán)、事權(quán)都不像企業(yè)總經(jīng)理那樣可以一手把握，他沒有權(quán)力開除員工，也沒有權(quán)力決定購置設(shè)備和發(fā)展戰(zhàn)略。

公立醫(yī)院雖然由于財(cái)政補(bǔ)償不到位，需要采取一些市場化的手段激勵(lì)內(nèi)部人員進(jìn)行籌資活動(dòng)，但是它在框架設(shè)計(jì)上不是為盈利而建的，對自身的大的經(jīng)營活動(dòng)和全部定價(jià)活動(dòng)沒有決定權(quán)。

對于民營醫(yī)院，有5種商業(yè)模式可以參考：

（1）鬣狗模式

鬣狗模式就是緊緊依靠公立醫(yī)院資源，做公立醫(yī)院的下游產(chǎn)品和輔助產(chǎn)品，對接公立醫(yī)院轉(zhuǎn)診成為其主要業(yè)務(wù)來源�？祻�(fù)醫(yī)院就是典型的鬣狗模式。鬣狗模式需要與公立醫(yī)院建立良好的關(guān)系，其中，由政府出面（政策扶持）進(jìn)入公立醫(yī)院醫(yī)聯(lián)體系列，在醫(yī)療資源和業(yè)務(wù)上緊緊捆綁上游醫(yī)院，利益共享、共贏成為最佳方案。

（2）渠道模式

渠道模式，就是通過醫(yī)院診療活動(dòng)所需的物資流通，獲取差價(jià)的盈利模式，是藥品、耗材、設(shè)備廠商投資的醫(yī)院主要盈利模式。在醫(yī)院收入中，藥品耗材占比高達(dá)50％，其利潤可觀。在藥品限價(jià)、檢查項(xiàng)目降價(jià)、耗材取消加成的政策下，多環(huán)節(jié)流通利潤已大大降低，取消流通利潤后，只有廠商與醫(yī)院直接供貨，減少流通環(huán)節(jié)，方可保證廠商的原利潤率。因此，藥品耗材設(shè)備廠商投資的醫(yī)院，是直接投資了產(chǎn)品的消費(fèi)末端，規(guī)避了流通環(huán)節(jié)的利潤分流和政策瓶頸。

（3）超市模式

超市模式，就是做好基礎(chǔ)建設(shè)，包括基本設(shè)備、基礎(chǔ)醫(yī)護(hù)隊(duì)伍、后勤保障團(tuán)隊(duì)，具備基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)的能力，嘗試多種合作形式引入�？茟�(zhàn)略合作伙伴，像超市的租賃柜臺(tái)一樣，引進(jìn)當(dāng)?shù)乜瞻�、薄弱的�？疲瑩屨紝�業(yè)上的制高點(diǎn)。

超市模式可以做到經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，需要醫(yī)院在管理制度的創(chuàng)新，保障引入技術(shù)的安全和質(zhì)量穩(wěn)定。超市模式，也是目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的經(jīng)營模式，尤其適用新建醫(yī)院的多單體用房，可以獨(dú)立成為�？浦行�。

（4）邊緣模式

所謂邊緣模式，就是加大非醫(yī)保支付產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，用服務(wù)、流程彌補(bǔ)技術(shù)含量上的短板，緩解人才資源的不足，減少對醫(yī)保依賴。

邊緣模式為許多民營醫(yī)院轉(zhuǎn)型提供了思路，特別是護(hù)理院、專科康復(fù)中心、健康管理中心、慢性病管理中心等產(chǎn)品，越來越多的為陷于困境的民營醫(yī)院打開了思路。

（5）�？颇Ｊ�

�？颇Ｊ剑�是現(xiàn)階段民營醫(yī)院成功的唯一模式，無論是三博腦科還是愛爾眼科，無論是通策醫(yī)療還是陸道培腫瘤醫(yī)療集團(tuán)，無一不是專科模式。越來越多的綜合民營醫(yī)院已經(jīng)認(rèn)識(shí)到大�？菩【C合才是醫(yī)院發(fā)展的可靠出路。

�？颇Ｊ揭�求專家資源相對集中，特別是由國內(nèi)頂級(jí)專家組建的專業(yè)集團(tuán)和多點(diǎn)執(zhí)業(yè)，已經(jīng)為民營醫(yī)院�？苹�發(fā)展提供了人才資源的可能性，�？漆t(yī)生集團(tuán)也需要有醫(yī)院作為技術(shù)載體，讓醫(yī)生集團(tuán)的技術(shù)落地實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能，因此，�？颇Ｊ绞俏磥硇陆ㄡt(yī)院最重要的盈利模式之一。