李蘭娟院士創(chuàng)業(yè)：開醫(yī)院，年入17億，但商業(yè)化很克制。

鉛筆道作者丨直八

最近，一家特殊的民營醫(yī)院沖刺IPO，年收入超17億元。

翻開招股書一看，創(chuàng)始人竟是李蘭娟院士及其丈夫鄭樹森，兩位均是中國工程院院士。公司名字也取自二人——“樹蘭醫(yī)療”。

公司的業(yè)務(wù)比較簡單，主要依托3家醫(yī)院：樹蘭杭州、樹蘭安吉、樹蘭衢州醫(yī)院。

目前盈利的核心是杭州醫(yī)院：肝膽胰、傳染病等科室突出，尤其專精器官移植。

2022年，樹蘭杭州收入約10.6億元，占總收入比例為59.7%。

而其余兩家醫(yī)院基礎(chǔ)較弱。2022年，樹蘭安吉收入約1.038億，樹蘭衢州約為1.036億。

一家醫(yī)院撐起一個IPO，這種案例非常少見。

“樹蘭”二字，最早可追溯至2012年。

彼時，李蘭娟院士等聯(lián)合發(fā)起了一支公益基金，從鄭樹森、李蘭娟院士各取一字，名曰“樹蘭醫(yī)學(xué)人才基金”，這也是“樹蘭醫(yī)療”的前身。

成立之后，公司商業(yè)模式也幾經(jīng)調(diào)整。

最早的主打模式是“醫(yī)院代運營”：輸出一種管理模式，幫別人托管醫(yī)院。

據(jù)杭州日報報道，至2015年時，已經(jīng)有一批醫(yī)院成為樹蘭醫(yī)療的客戶。

比如柯橋區(qū)婦女兒童醫(yī)院已動工建設(shè)，規(guī)劃床位700張，總投資4.92億元，一期開放床位400張，計劃于2017年使用。

彼時集團的總裁叫鄭杰，是李蘭娟夫婦的兒子。

這一業(yè)務(wù)延續(xù)至今，但從經(jīng)營成果看，顯然沒有“開醫(yī)院”賺錢。

2020-2022年，其“醫(yī)院管理”收入分別為1.14億、1.12億、1.17億，在總收入中的占比為7.1%、7.2%、6.6%，增長非常緩慢。

樹蘭醫(yī)療創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵一步就是“開醫(yī)院”。

2015年12月，樹蘭的首家醫(yī)院正式運營——樹蘭杭州醫(yī)院。

目前，該院有1000張床位，擁有1500多名全職雇員，含46個臨床學(xué)科和13個醫(yī)技科室。

2021年5月，樹蘭安吉醫(yī)院啟動；2022年2月，樹蘭衢州醫(yī)院運營。

當(dāng)然，“開醫(yī)院”是一個重資金模式。2個新醫(yī)院的籌建，拖累了樹蘭的業(yè)績報表。

2020年-2022年，樹蘭醫(yī)療的年內(nèi)利潤分別為6411.2萬、-8228.9萬和-1.11億元，虧損額不斷擴大。

據(jù)招股書數(shù)據(jù)，虧損的核心原因就是擴建醫(yī)院。

值得一提的是，樹蘭的“醫(yī)院業(yè)務(wù)”雖是現(xiàn)金奶牛，但毛利率并不高，約為8%-16%，遠(yuǎn)低于其他私營醫(yī)院。這一點說明，它在賺錢上比較克制。

樹蘭醫(yī)療的創(chuàng)業(yè)軌跡，有一點經(jīng)驗值得借鑒：依靠技術(shù)+資質(zhì)，實現(xiàn)競爭上的相對壟斷。

從技術(shù)角度看，樹蘭醫(yī)療依靠的是“院士王牌”。

樹蘭醫(yī)療的定位比較獨特，與院士夫妻的特長高度匹配。

比如肝膽胰外科出色，這與鄭樹森院士的背景匹配，后者是肝膽外科專家。

在該科室，樹蘭是國內(nèi)少數(shù)配備人工肝臟支持系統(tǒng)的醫(yī)院。而該系統(tǒng)就是李蘭娟院士發(fā)明的，用于治療急性肝衰竭。

又比如醫(yī)院的感染病科領(lǐng)先，這也與李蘭娟院士的履歷匹配，后者是感染病學(xué)家。

從招股書看，醫(yī)院取得的最大成績來自“器官移植”，尤其是肝移植。2022年，樹蘭醫(yī)療所有的肝移植手術(shù)中，復(fù)雜肝移植手術(shù)的占比全國最高。

從資質(zhì)角度看，據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，樹蘭杭州醫(yī)院是國內(nèi)唯一具備肝腎心肺器官移植資質(zhì)的民營醫(yī)院。

最近幾年，院士創(chuàng)業(yè)成為一道風(fēng)景線。

比如施一公院士創(chuàng)辦諾誠健華，已在A股、港股上市；潘建偉院士創(chuàng)立的國盾量子登陸科創(chuàng)板；陸道培院士創(chuàng)立的陸道培醫(yī)療集團正沖刺港股...

從科技角度，院士們是各個專精領(lǐng)域的杰出代表。補齊商業(yè)認(rèn)知后，他們也能在世界舞臺嶄露頭角——事實已經(jīng)證明這一點。

以樹蘭醫(yī)療為例，在企業(yè)長期管理上，李蘭娟院士主要擔(dān)任董事長，鄭樹森院士擔(dān)任董事，而其子鄭杰則擔(dān)任總裁等職務(wù)。

2020年，李蘭娟院士退休（過70歲），鄭杰開始擔(dān)任董事長。

而據(jù)招股書顯示，樹蘭醫(yī)療的董事列表中，已經(jīng)無法看到鄭樹森、李蘭娟二人的名字。

樹蘭醫(yī)療已經(jīng)完成多輪融資，過往有過多輪融資，最后一輪約2億元，投后估值約80億。

期待更多的院士在商業(yè)舞臺嶄露頭角。

       原文標(biāo)題 : 太突然！70歲院士干出超級IPO：80億