禁不住同行施壓，金迪克(688670.SH)也加入了下調(diào)四價流感疫苗價格的隊伍。近日，金迪克宣布調(diào)整旗下兩款成人劑型四價流感病毒裂解疫苗的價格——將“預充式0.5ml/支”規(guī)格調(diào)整為88元/支，將“西林瓶0.5ml/瓶”規(guī)格調(diào)整為85元/瓶。至此，國內(nèi)四家頭部四價流感疫苗的生產(chǎn)企業(yè)，全部完成降價。

證券之星注意到，去年因暴雨生產(chǎn)線不得不臨時停產(chǎn)的金迪克，在錯失整個銷售旺季后，2023年及今年一季度盈利能力大幅下滑且出現(xiàn)虧損。對于營收高度依賴單一產(chǎn)品四價流感疫苗的金迪克來說，本次價格調(diào)整預計對公司收入及利潤產(chǎn)生不利影響。

金迪克強調(diào)，降價有望助推提升我國流感疫苗的可及性和滲透率，刺激流感疫苗市場需求的增長，公司將搶抓增量市場，以價換量。金迪克能否靠“以價換量”打個業(yè)績翻身仗，有待時間驗證。

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卷入價格戰(zhàn)

金迪克本次價格調(diào)整共涉及兩款產(chǎn)品，其中四價流感病毒裂解疫苗(成人劑型、預充式0.5ml/支)調(diào)整為88元/支，四價流感病毒裂解疫苗(成人劑型、西林瓶0.5ml/瓶)調(diào)整為85元/瓶。以上產(chǎn)品價格均未包含儲存運輸費，若部分地區(qū)收取疫苗儲存運輸費，掛網(wǎng)價格則根據(jù)儲存運輸費相應上調(diào)。

金迪克解釋稱，本次調(diào)整是為切實提高流感疫苗全民接種率，提升老百姓接種意識，保障全民身體健康，主動承擔作為疫苗企業(yè)的社會責任，公司結(jié)合目前市場情況并綜合行業(yè)競爭格局，經(jīng)過慎重考慮，決定對公司四價流感疫苗產(chǎn)品價格進行調(diào)整。

而金迪克所稱“行業(yè)競爭格局”，實際上是近期四價流感疫苗廠商普遍的降價操作。至金迪克官宣價格下調(diào)，本輪流感疫苗降價潮基本已經(jīng)覆蓋了國內(nèi)全部主要廠商。

據(jù)媒體公開報道，5月20日，江蘇省公共資源交易中心發(fā)布的《關于調(diào)整部分疫苗供應價格的通知》，正式開啟了本輪疫苗降價潮。根據(jù)這則公告，價格下調(diào)的疫苗產(chǎn)品包括四價流感病毒裂解疫苗、麻腮風聯(lián)合減毒活疫苗(凍干)、水痘減毒活疫苗、吸附破傷風疫苗等多種產(chǎn)品。其中，四價流感病毒裂解疫苗的價格下調(diào)涉及國藥集團旗下的長春所、武漢所、上海所三家公司，價格均由128元/支下調(diào)至88元/支，價格下調(diào)幅度超過30%。金迪克本次四價流感病毒裂解疫苗價格下調(diào)后與這一價格持平。

華蘭疫苗發(fā)布公告稱，自今年6月5日起，對其四價流感疫苗產(chǎn)品價格進行降價調(diào)整：四價流感病毒裂解疫苗(成人劑型、預充式0.5毫升/支)下調(diào)至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗(成人劑型、西林瓶0.5毫升/瓶)下調(diào)至85元/支；四價流感病毒裂解疫苗(兒童劑型、預充式0.25毫升/支)下調(diào)至128元/支。

北京科興6月5日宣布下調(diào)旗下四價流感疫苗產(chǎn)品價格，經(jīng)調(diào)整后：四價流感病毒裂解疫苗(預充劑型，0.5ml/支)調(diào)整后價格為88元/支；四價流感病毒裂解疫苗(西林瓶，0.5ml/瓶)調(diào)整后價格為78元/瓶。

在業(yè)內(nèi)人士看來，一直以來，二類疫苗都是高毛利的一個行業(yè)，受此驅(qū)動，這些年來行業(yè)的競爭格局越來越差，這是此次降價最直接的動因。如今四價苗價格打下來了，其他同類型企業(yè)后續(xù)大概率也會跟著降價的。

02

錯失銷售旺季利潤急轉(zhuǎn)虧

金迪克專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的主要產(chǎn)品包括對流行性感冒、狂犬病、水痘、 帶狀皰疹和肺炎疾病等5種傳染性疾病進行預防的10種人用疫苗產(chǎn)品。目前四價流感病毒裂解疫苗是其唯一實現(xiàn)商業(yè)化的產(chǎn)品，也是唯一收入來源。

眾所周知，對于中國所處的北半球而言，流感季是指每年流感病毒流行的高發(fā)期，主要是從每年9月至次年5月。對應的當季流感疫苗銷售周期為每年8月至次年6月，銷售旺季集中在9-12月，次年1-6月為銷售淡季。流感疫苗企業(yè)每年2月底或3月初領到WHO預測的當期流感季可能流行的毒株后組織生產(chǎn)，上半年主要進行產(chǎn)品生產(chǎn)，經(jīng)過生產(chǎn)、檢驗、批簽發(fā)后，產(chǎn)品一般于當年8月開始上市銷售。因此，主營流感疫苗企業(yè)經(jīng)營業(yè)績也隨之出現(xiàn)明顯的季節(jié)性波動特征，即業(yè)績主要集中體現(xiàn)在下半年。

2023年7月，金迪克所在地泰州地區(qū)突發(fā)特大暴雨，公司流感疫苗車間出現(xiàn)滲水情況，車間環(huán)境的持續(xù)監(jiān)測結(jié)果顯示存在生產(chǎn)環(huán)境異常的風險，公司出于謹慎性原則，決定流感疫苗車間臨時停產(chǎn)。至2023年12月18日公司流感疫苗方取得批簽發(fā)證書，公司才恢復流感疫苗銷售，而且2023—2024年流感季的銷售高峰期已過，造成2023年下半年公司營業(yè)收入大幅下滑。

財務數(shù)據(jù)顯示，2023年，金迪克實現(xiàn)的營業(yè)收入約為1.35億元，同比下降57.74%；歸母凈利潤約為-7099萬元，同比下降270.88%。今年一季度，金迪克實現(xiàn)營業(yè)收入約為501.8萬元，同比下降95.28%；歸母凈利潤約為-2149萬元，同比下降159.13%。

疫苗的降價，對于金迪克而言也是不小的挑戰(zhàn)。

金迪克坦言，公司目前主營業(yè)務收入均來源于四價流感疫苗的銷售，產(chǎn)品結(jié)構及主營業(yè)務收入來源單一，本次價格調(diào)整預計對公司收入及利潤產(chǎn)生不利影響。

全球來看，流感疫苗是疫苗產(chǎn)業(yè)界的重磅品種之一，不過在國內(nèi)普及率仍待提升。據(jù)統(tǒng)計，目前我國流感疫苗總體接種率約3%，遠低于歐美接近50%的接種率。對于WHO強調(diào)的老人小孩慢病患者等重點人群流感疫苗接種率達到75%目標，國內(nèi)重點人群覆蓋率還不足5%，但歐美、東亞各其他地區(qū)重點人群均超過了60%。

金迪克表示，公司堅信中國流感疫苗市場增長的機會，從長遠看，本次調(diào)整產(chǎn)品價格，一定程度上降低民眾流感疫苗接種成本，助推提升我國流感疫苗的可及性和滲透率，刺激流感疫苗市場需求的增長。公司自產(chǎn)品上市以來，立足于服務大量未被滿足的接種需求，市場占有率較為穩(wěn)定，公司將繼續(xù)堅定銷售下沉、服務終端用戶，搶抓增量市場，以價換量。同時，公司將通過加強控制成本、費用等措施對沖產(chǎn)品銷售價格調(diào)整帶來的壓力。

營收高度依賴四價流感疫苗大單品的金迪克，在卷入價格戰(zhàn)后，今年能否“以價換量”打個翻身仗還尚未可知。(本文首發(fā)證券之星，作者|劉鳳茹)

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       原文標題 : 卷入“價格戰(zhàn)”的金迪克：“以價換量”盈利受考