王剛出手，紅杉中國連投7輪

他們，締造史無前例的融資盛宴

站在滿幫身后，是一個史上罕見的投資天團(tuán)，VC／PE數(shù)量之多令人嘆為觀止。

在雙方正式合并之前，運滿滿已累計完成至少7輪融資，投資方包括天使投資人王剛、光速中國、紅杉中國、GGV紀(jì)源資本、云鋒基金、襄禾資本、老虎環(huán)球基金等；而貨車幫則完成至少6輪融資，投資方出現(xiàn)鐘鼎資本、騰訊投資、DCM、高瓴、元生資本、全明星投資、IFC國際金融公司、百度等身影。合并后，滿幫又完成了三輪轟動的融資，吸引眾多全球頂級機(jī)構(gòu)。

其中，運滿滿的第一筆投資來自天使投資人王剛。翻開滿幫的歷程，王剛是一個不可或缺的角色——他不僅在2013年給了運滿滿一筆天使投資，還在后續(xù)的融資中周旋幫忙，更是后來運滿滿與貨車幫合并的關(guān)鍵人物，出任了滿幫集團(tuán)首任CEO。直至2019年，他功成身退卸下重?fù)?dān)。

2014年，光速中國完成了對運滿滿的A輪投資，成為最早的機(jī)構(gòu)投資方。光速中國創(chuàng)始合伙人韓彥總結(jié)，過去數(shù)年間干線物流領(lǐng)域最大的發(fā)展就是數(shù)字化，這也正是滿幫集團(tuán)做深做透的事，改變了長期以來行業(yè)信息不對稱、空駛率高、運力利用率低的痛點。此后光速持續(xù)押注，在公司成長的8年間由光速中國、光速美國和光速全球基金聯(lián)合完成了7輪的投資。

與此同時，運滿滿也和紅杉中國團(tuán)隊結(jié)緣。2014年，在那個O2O近似瘋狂的創(chuàng)業(yè)年代，服務(wù)O2O迅速進(jìn)入到出行、餐飲、美業(yè)、汽車、家政和旅游等各行各業(yè)，貨運業(yè)雖然沒有像快遞一樣搭上電商高速發(fā)展的東風(fēng)，但這個充滿江湖味道的傳統(tǒng)行業(yè)這次借著O2O的風(fēng)口開始接觸上了互聯(lián)網(wǎng)。紅杉中國投資團(tuán)隊去了全國各地的物流園、配貨站和信息大廳，他們要做市場調(diào)研。

“說實話，我們自己也沒準(zhǔn)備好，項目組除了我，還有一位主看金融的同事和一位偏財務(wù)的同事。”紅杉中國合伙人郭山汕回憶，在那些地方，很難有人不被眼前混亂的場景觸動：園區(qū)大多封閉管理，司機(jī)和中介通過小黑板來交易不透明的信息，騙貨炒貨現(xiàn)象嚴(yán)重。就算有些信息大廳裝了電子屏，但永遠(yuǎn)都是黑屏，對數(shù)字化的抵觸和防備可見一斑。站在成都某物流園的大樓往遠(yuǎn)處的停車場看去，來自全國各地密密麻麻的空載貨車停在那里，司機(jī)在小黑板上尋貨源，平均3－5天才能有線索，之后空車去裝貨。他們立刻意識到，互聯(lián)網(wǎng)手段可以大幅改變行業(yè)現(xiàn)狀。

果然如他們所料，不到一年的時間里，車貨匹配創(chuàng)業(yè)企業(yè)涌現(xiàn)出50－60家，2015年這個數(shù)字更是飛漲到200多家，如何從中找到最好的團(tuán)隊成了比相信趨勢更難的事情。

郭山汕印象深刻，當(dāng)時項目組長時間在物流園蹲守，觀察和記錄各家地推司機(jī)安裝App和輔導(dǎo)的過程。除了個別年輕司機(jī)，大部分司機(jī)在40歲以上，接受起來很困難，他們沒有使用過什么應(yīng)用和網(wǎng)站。不同的團(tuán)隊執(zhí)行力差別很大，有的團(tuán)隊裝完app就離開，然后另一個團(tuán)隊來了就把它卸載掉�！巴砩衔覀冏∵M(jìn)小旅館和住在上下鋪的司機(jī)交流，了解他們的生活。”經(jīng)過一段時間工作，南京的運滿滿和當(dāng)時主要在成都的貨車幫從中間脫穎而出。

“紅杉應(yīng)該是最早同時見過這兩個團(tuán)隊，并且深入接觸的投資機(jī)構(gòu)。”郭山汕介紹。2014年下半年，他第一次在紅杉內(nèi)部會上推薦了這兩家公司，同年12月，紅杉中國向運滿滿發(fā)出TS（投資意向書），當(dāng)時投后估值7500萬美金，紅杉中國占比20％。

此后，十余家機(jī)構(gòu)找到運滿滿，不少機(jī)構(gòu)紛紛匹配了類似條款甚至更高估值，而張暉自始至終都把紅杉作為第一選擇，紅杉也把占比最終調(diào)整到17％。從2015年初正式投資運滿滿開始，紅杉中國連續(xù)7輪加注，在滿幫集團(tuán)IPO之前持股7．2％，是早期進(jìn)入的最大外部股東。

后來，云鋒基金也接觸到了運滿滿。2015年，云鋒基金深度掃描了車貨匹配領(lǐng)域用戶數(shù)較高的10家平臺，他們發(fā)現(xiàn)這個行業(yè)對于線下地推和運營能力要求極高，張暉和團(tuán)隊的特質(zhì)顯得尤為重要：首先，張暉是阿里中供鐵軍出身，有極強(qiáng)的地推經(jīng)驗和能力，這是大部分互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者欠缺的；其次，雖然不是物流行業(yè)背景出身，但張暉非常懂得識人、用人，因此陸續(xù)有大量專業(yè)人才匯聚。

于是云鋒基金果斷出手，那一年8月，運滿滿完成由云鋒基金領(lǐng)投，紅杉中國、光速安振跟投的C輪融資。在云峰基金看來，運滿滿做的事情不是存量價值分配，而是能夠創(chuàng)造增量價值，提高整個行業(yè)的效率。此后，2020年，云鋒基金又再次投資滿幫集團(tuán)。

賽道不性感，一度融資艱難

這些知名VC／PE為何都投了

同樣在2015年，貨車幫也正式開啟了融資之路。

這一年3月，貨車幫完成了由鐘鼎資本、高瓴、DCM投資的A輪融資；8月，騰訊領(lǐng)投，幾家老股東全部跟投的A＋輪融資到位。與此同時，運滿滿同時宣布了最新一輪投資。至此，雙方的融資競賽開局。

高瓴自此時起成為貨車幫的投資方，直到滿幫集團(tuán)合并成立后依然加注，迄今共投資五輪。2020年11月，滿幫完成一輪17億美元的融資，高瓴也是投資方之一。截止目前，高瓴在滿幫中占股3．9％，是重要機(jī)構(gòu)股東之一。

物流作為國家基礎(chǔ)設(shè)施，一向以來都是高瓴看好且重點關(guān)注的方向。高瓴合伙人黃立明坦言滿幫以數(shù)字化的方式深刻改造了萬億級貨運行業(yè)，他相信新技術(shù)的紅利已轉(zhuǎn)向蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)物流行業(yè)因為出現(xiàn)了一批像滿幫這樣充滿科技創(chuàng)新力的企業(yè)而發(fā)生了根本性的改變。

鐘鼎資本也是在2015年領(lǐng)投了貨車幫的A輪，并在貨車幫與運滿滿合并為滿幫后仍繼續(xù)加注。“物流賽道的投資很多都是從問題出發(fā)，我們看到了當(dāng)時中國卡車司機(jī)的空駛率很高。”鐘鼎資本合伙人尹軍平向投資界談起當(dāng)時決定投資的理由：首先，移動聯(lián)網(wǎng)可以解決貨主和司機(jī)信息不對稱的問題；其次，移動互聯(lián)網(wǎng)在整車運輸行業(yè)有巨大的平臺化創(chuàng)新機(jī)會。也就是說，鐘鼎資本先是對車貨匹配這個模式有了預(yù)測，而后找到了貨車幫。

形勢很快發(fā)生了改變。2015年末，O2O的熱度迅速降溫，資本寒冬的呼聲彌漫整個創(chuàng)投圈。越來越多的O2O企業(yè)難以為繼，而車貨匹配行業(yè)競爭越來越激烈，融資變得艱難。

那個時候，運滿滿的融資比想象的困難�！懊看问袌鼋o的估值都離我們期待的估值差了很多，融資拖半年時間很正常，新投資人希望能看清老投資人的態(tài)度�！惫�山汕回憶。這也能夠理解，那時候平臺交易每月小幾百萬，沒有抽傭，而且預(yù)測第二年第三年還是沒有。

直至2016年下半年，襄禾資本創(chuàng)始合伙人湯和松接觸到了張暉。在密集走訪了15個省、18個城市的物流園進(jìn)行邏輯驗證后，襄禾資本獨家領(lǐng)投運滿滿D1輪。談起背后投資邏輯，湯和松向投資界總結(jié)了三點：1、優(yōu)秀的團(tuán)隊；2、巨大的市場；3、被證明的模式。此后，一直到滿幫集團(tuán)IPO，襄禾資本每一輪都持續(xù)加碼。2017年，在運滿滿和貨車幫的合并過程中，作為運滿滿董事的湯和松還被張暉委托，從中進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。