摩根士丹利下調(diào)吉利評級 “危機(jī)論”還是“陰謀論”?
文 | 牛大為
2019年伊始,吉利汽車正式發(fā)布了其2018銷售數(shù)據(jù)。不出外界所料,在中國汽車市場遭遇28年來首次負(fù)增長的同時(shí),吉利汽車依然20%的增長幅度牢牢站穩(wěn)中國品牌一哥的位置。
數(shù)據(jù)顯示,吉利汽車全年累計(jì)銷量達(dá)150.08萬輛,同比增長約20.3%,名列乘用車第四。即便銷量逆勢增長,吉利汽車并未完成158萬輛的年度銷售目標(biāo)。綜合考量下,吉利汽車將2019年銷量目標(biāo)定為151萬輛,僅比2018年多一萬輛。
幾乎同時(shí),資本市場開始出現(xiàn)對吉利汽車的看空。1月初,摩根士丹利將吉利汽車目標(biāo)價(jià)由15港元下調(diào)至8港元/股,下調(diào)幅度達(dá)到47%。
隨后導(dǎo)致了吉利股價(jià)遭遇了大跌,作為吉利汽車最大的持有方之一,摩根士丹利在此時(shí)做出如此舉動多少讓人有點(diǎn)摸不著頭腦。對此,業(yè)內(nèi)也有多家媒體以《吉利深陷危機(jī)》等標(biāo)題發(fā)文渲染吉利“危機(jī)論”。
摩根士丹利發(fā)布報(bào)告指出,吉利汽車的博越和領(lǐng)克品牌庫存增加,最新的渠道檢查顯示,博越的庫存已上升至逾3個(gè)月,領(lǐng)克的庫存同樣連續(xù)一個(gè)多月上升。與此同時(shí),目前汽車行業(yè)的大市場環(huán)境也不佳,因此決定下調(diào)吉利汽車的評級。
事實(shí)上,這已經(jīng)不是摩根士丹利第一次下調(diào)吉利評級,近4個(gè)月內(nèi),摩根士丹利兩次發(fā)布報(bào)告,將吉利評級由“中性”調(diào)為“減持”。
雖然,吉利方面對所謂的“危機(jī)論”一一作出回應(yīng),但似乎仍然沒有打消少部分人的疑慮,最讓大家想不通的是,作為吉利汽車投資機(jī)構(gòu)之一,摩根士丹利此舉寓意何為?
資深證券分析師對吳聲汽車表示,吉利被自己最大的投資機(jī)構(gòu)下調(diào)評級,從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。我認(rèn)為這就是一種做空,按常理來說,只要吉利把自身發(fā)展做好,作為企業(yè)的投資者就能獲得收益。客觀的說,近幾年,雖然吉利汽車經(jīng)歷了一些挫折,但其表現(xiàn)無可厚非。
然而,為什么此時(shí)吉利評級卻遭遇下調(diào)?該證券分析師坦言,從另一個(gè)角度講,股價(jià)下跌對某些機(jī)構(gòu)低價(jià)購買吉利股份也有幫助。
一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示,投行們樂觀的時(shí)候似乎比誰都樂觀,悲觀的時(shí)候恨不得都給優(yōu)質(zhì)公司打上“衰退”“減持”的印記,國外投行這種“既當(dāng)運(yùn)動員又當(dāng)裁判員”的做法無非就是想更多的獲利。不只是吉利汽車,包括京東、微博等多家國內(nèi)企業(yè)都遭遇過國外投行下調(diào)評級。
“對于吉利目前的發(fā)展態(tài)勢,外界不應(yīng)聚焦在一城一地的得失、短期時(shí)間內(nèi)的銷量變化,更應(yīng)該看到吉利長期范圍內(nèi)的體系建設(shè)!辟Y深汽車行業(yè)專家這樣說。
以經(jīng)銷商為例,2018年下半年開始,吉利汽車注重終端零售渠道的健康,控制庫存,與年初目標(biāo)戰(zhàn)略性松綁,要求經(jīng)銷商按照實(shí)際需求來進(jìn)貨,保證渠道的健康和價(jià)格的穩(wěn)定。用主動放棄銷量目標(biāo)來保證經(jīng)銷商利益最大化,構(gòu)建健康的經(jīng)銷商體系。
此外,過去一年,吉利與包括鐵路總公司、戴姆勒、航天科工、中國電信等多家各個(gè)領(lǐng)域巨頭合作全面構(gòu)建出行新生態(tài),不僅如此,吉利控股集團(tuán)在內(nèi)部不斷調(diào)整,以適應(yīng)未來的諸多變革。
現(xiàn)在來看,2019年面對汽車市場增速放緩的大背景,包括吉利汽車在內(nèi)的汽車行業(yè)銷量增長勢必會放緩,但吉利未來表現(xiàn)究竟是否如摩根所言,目前下結(jié)論還為時(shí)過早。
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