核心觀點:

1．由于經營效率下降及各種負面消息的沖擊,神州租車市值一路下跌。

2．神州租車存在五大業(yè)績黑洞。

3．神州租車身陷信任危機,北汽參與運營需要“從長計議”。

神州租車的歸宿終于塵埃落定。

8月5日晚間,神州優(yōu)車發(fā)布公告稱,“為優(yōu)化公司債務結構,公司擬以每股3．1港幣的價格向江西省井岡山北汽投資管理有限公司或其指定第三方,轉讓其所持參股公司神州租車的不超過4．4億股股份,轉讓對價最多13．72億港元(約合人民幣12．3億元)”。神州優(yōu)車將不再持有神州租車股份。

天眼查信息顯示,江西省井岡山北汽投資管理有限公司大股東為北京汽車集團產業(yè)投資有限公司,后者由北汽集團全資持有。

瑞幸咖啡財務造假事件爆發(fā)后,神州租車股價應聲大跌,神州優(yōu)車為神州租車尋覓“下家”的過程堪稱曲折。從Amber Gem到北汽集團再到上汽集團,劇情經歷多次轉折,神州租車最終由北汽接盤。

神州租車尋找接盤者幾經曲折。

7月20日,已發(fā)布收購公告的上汽突然宣布退出,一方面憂慮“神州租車未來運營”,另一方面,北汽競價截胡或許是上汽放棄的直接原因。可見北汽的拿下神州租車的強烈愿望和堅定決心。

制圖人/億歐汽車商業(yè)分析員 賈國琛

北汽早有布局共享出行領域之意。

在共享汽車行業(yè)尚未巨頭云集之時,2014年,北汽新能源推出綠狗租車。同年,北汽新能源與龐大汽貿共同投資成立了北汽綠行,主營新能源汽車自助分時租賃。隨后的2017年5月,北汽新能源又上線了共享汽車平臺輕享出行。

除自身旗下的3家共享汽車平臺外,北汽集團2017年4月成立了共享汽車平臺華夏出行,后將旗下出行品牌納入該平臺。

在布局共享出行的中國主機廠中,北汽新能源雖然布局最早,品牌最多,但未能在市場中占領高地。

此前,北汽用于出行服務的車輛大多局限于自有品牌,此次收購神州租車,也是寄希望于能夠取長補短,幫助其拓展在出行市場的業(yè)務規(guī)模,進一步實現“傳統汽車+出行產業(yè)”的戰(zhàn)略規(guī)劃。

那么北汽這次算“抄底”成功了嗎?

“抄底接盤”?

神州租車目前市值約為53．6億港元,約合6．9億美元,與巔峰時期市值相比跌去近9成,上市后,市值一度曾超越世界第二大汽車租賃公司安飛士,僅次于赫茲租車。但由于經營效率下降及各種負面消息的沖擊,神州租車市值一路下跌。

巨額債務纏身和受疫情重創(chuàng)的赫茲租車已于美國當地時間2020年5月22日晚申請破產。

赫茲公司創(chuàng)立于1918年,截至2020年初,其在全球范圍內共有56．8萬輛汽車和1．24萬個公司和特許經營網點,其中約1/3在機場車站。規(guī)模如此龐大的赫茲,還是栽在了今年的新冠肺炎疫情。

神州租車目前車隊規(guī)模約15萬輛,服務網點1100多個,從規(guī)模來看,神州租車與赫茲租車相差甚遠,但市值仍比破產的赫茲高出3倍多。

北汽現在入場,從神州租車的歷史成績來看,是抓住了抄底的時機。即使神州租車盈利能力和財務狀況大幅滑坡,其多年積累的市場份額和品牌影響力尚存,北汽買入神州租車不失為劃算的選擇。

但北汽想要真正使神州租車為己所用,達到取長補短的目的,還有更棘手的問題需要面對——業(yè)績。