智能駕駛時(shí)代的來(lái)臨，如同“蝴蝶效應(yīng)”般打破了傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)諸多的規(guī)則和界限，同步引發(fā)汽車(chē)價(jià)值鏈重構(gòu)。在此背景下，新生事物和新的機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，這對(duì)于投資者而言無(wú)疑是一件振奮的事情。然而，面對(duì)更為紛繁復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈體系以及諸多的玩家，該如何去投？又投往哪個(gè)方向？則成為投資者興奮之余的困惑所在。

“汽車(chē)產(chǎn)業(yè)顛覆性的變化讓我們無(wú)法按照原有的規(guī)律或估值體系去做評(píng)判，尤其是無(wú)法框定新興的企業(yè)。此外，新的細(xì)分技術(shù)領(lǐng)域路線紛繁復(fù)雜，每個(gè)企業(yè)都干得熱火朝天，很難斷定哪個(gè)技術(shù)會(huì)成為未來(lái)主流，哪家企業(yè)最終會(huì)留存下來(lái)。這些給我們帶來(lái)大量的困惑，甚至有時(shí)無(wú)從下手�！苯�日，德聯(lián)資本高級(jí)副總裁樊雪松在接受蓋世汽車(chē)采訪時(shí)表示。

新機(jī)遇下的投資困惑

在樊雪松看來(lái)，在智能駕駛領(lǐng)域，當(dāng)前的投資困惑主要有三個(gè)方面：1、細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)路線不清晰，標(biāo)準(zhǔn)不健全；2、企業(yè)的商業(yè)化切入點(diǎn)不同，市場(chǎng)路徑不清晰；3、參與者眾多，市場(chǎng)格局不清晰。

首先技術(shù)路線上，從目前來(lái)看，自動(dòng)駕駛在整體架構(gòu)上已達(dá)成共識(shí)，主要有感知-決策-執(zhí)行三個(gè)層面。但具體到某個(gè)點(diǎn)，則有多條技術(shù)路線共存或采用不同的架構(gòu)，如雷達(dá)分激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、超聲波雷達(dá)�！昂芏嗉夹g(shù)都是新的，且沒(méi)有成熟的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和體系，站在今天的視角，很難斷定未來(lái)哪個(gè)會(huì)成為主流�！狈�雪松說(shuō)到。

圖片來(lái)源：德聯(lián)資本

其次商業(yè)路徑上，如果從傳統(tǒng)理念上看，自動(dòng)駕駛從L1到L5是循序漸進(jìn)的過(guò)程。然而，目前市場(chǎng)上各個(gè)企業(yè)的切入角度不同，有采取漸進(jìn)式發(fā)展，也有直接瞄向L4/L5，還有部分企業(yè)依據(jù)特定場(chǎng)景如礦山、物流園區(qū)等進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)和落地。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，相當(dāng)于在一個(gè)大的賽道里選擇一個(gè)清晰的方向，市場(chǎng)在不斷變化，技術(shù)更迭加快，很難做出判定。

圖片來(lái)源：德聯(lián)資本

接下來(lái)就是市場(chǎng)格局方面，每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域玩家眾多，且新生力量不斷涌現(xiàn)�！安簧傩律�企業(yè)動(dòng)輒三五百人甚至上千人在做事情，但最終是否能成很難預(yù)知。有些企業(yè)看似規(guī)模很小，但卻無(wú)法否認(rèn)其潛在價(jià)值。究竟投誰(shuí)也是投資機(jī)構(gòu)的一大困惑�！� 樊雪松表示。

盡管困惑眾多，但總要做出選擇。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在巨大的顛覆性產(chǎn)業(yè)變革面前，風(fēng)險(xiǎn)雖大然機(jī)會(huì)也多，一旦市場(chǎng)成熟只能空留遺憾了。

0和1之間，如何選擇？

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，是0和1之間的二選一，要么投，要么不投，沒(méi)有折中的方案。那么如何避免風(fēng)險(xiǎn)？另外，哪類(lèi)企業(yè)相對(duì)比較受歡迎呢？

對(duì)于此，一些投資機(jī)構(gòu)從業(yè)者在接受蓋世汽車(chē)采訪時(shí)提到最多的兩個(gè)詞則是“腳踏實(shí)地”以及“緊跟市場(chǎng)”�！按蠹叶贾�道掘金是賺錢(qián)的，但不是所有的人在這個(gè)賽道上都能發(fā)財(cái)。事實(shí)上賣(mài)鐵鍬也同樣賺錢(qián)，在智能駕駛領(lǐng)域，我們更看好一些關(guān)鍵環(huán)節(jié)的核心技術(shù)如視覺(jué)傳感器，算法等，因?yàn)檫@些技術(shù)在自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)過(guò)程中是必不可少的�！� 樊雪松表示。

從某種角度上來(lái)說(shuō)，核心技術(shù)除了不可或缺外，市場(chǎng)需求量大和易于落地也是被資本看好的重要元素。我們看到，近年來(lái)，諸多視覺(jué)相關(guān)初創(chuàng)公司如天瞳威視、科賽科技、縱目科技等，以及軟件算法類(lèi)企業(yè)如地平線、宏景智駕等陸續(xù)獲得資本青睞。如近期，禾賽科技宣布完成超過(guò)3億美元的D輪融資；地平線完成高達(dá)15億美元C輪融資；宏景智駕完成了近億元A輪融資。（更多融資信息，可點(diǎn)擊蓋世汽車(chē)資訊站“投融資項(xiàng)目信息匯總”）

“作為初創(chuàng)企業(yè)，我們認(rèn)為腳踏實(shí)地至關(guān)重要。所謂的腳踏實(shí)地也即是創(chuàng)新技術(shù)能量產(chǎn)落地，實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值的轉(zhuǎn)化，讓公司擁有持續(xù)性發(fā)展能力�！焙昃爸邱{戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)拓展副總裁楊武表示。

當(dāng)然，除了易于落地的項(xiàng)目外，也有不少著眼于L4/L5自動(dòng)駕駛場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)的企業(yè)如谷歌自動(dòng)駕駛子公司W(wǎng)aymo、通用汽車(chē)支持的自動(dòng)駕駛汽車(chē)公司Cruise等也受到資本市場(chǎng)關(guān)注。近期，Waymo宣布在新一輪融資中獲得25億美元。4月，Cruise表示，在最新一輪融資中獲得了來(lái)自沃爾瑪?shù)裙�司的額外投資，總共融資27.5億美元。

這也意味著在投資領(lǐng)域，有人看中腳踏實(shí)地，也有人青睞于仰望星空。然而無(wú)論從哪個(gè)角度出發(fā)，能看到“希望”和“成果”則是當(dāng)中較核心的一點(diǎn)。

“事實(shí)上，無(wú)論何類(lèi)企業(yè)，都在向更可靠、用戶體驗(yàn)更好的方向在努力，同時(shí)獲得了資本市場(chǎng)的大力助推。接下來(lái)非常核心的一點(diǎn)是，大家如何將共識(shí)的目標(biāo)以產(chǎn)品的形式落到實(shí)處�！� 天瞳威視聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁王若瑜在接受蓋世汽車(chē)采訪時(shí)總結(jié)說(shuō)到。

            來(lái)源：蓋世汽車(chē)