解析Uber招股書(shū):越來(lái)越像“滴滴+美圖+貨拉拉”的復(fù)合體
Uber 已于4月12日向美國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)。IPO主承銷(xiāo)商為摩根士丹利和高盛公司;登記籌集資金為10億美元。公司估值在900億美元到1000億美元之間,預(yù)計(jì)將籌資100億美元。紐交所即將迎來(lái)近幾年規(guī)模最大的IPO。以下為您帶來(lái)Uber招股書(shū)深度解析。
核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)解讀
1. 概況
Uber營(yíng)收從2014年的將近5億美元迅速增長(zhǎng)到112.7億美元。但Uber始終處于運(yùn)營(yíng)虧損狀態(tài),從2014年的虧損6億美元到2018年虧損30億美元。值得注意的是,虧損比率逐年下降,從2017年到2018年,虧損幅度也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。招股書(shū)顯示,Uber在核心平臺(tái)利潤(rùn)貢獻(xiàn)率和調(diào)整后的EBTDA上面臨雙重壓力。
2. 營(yíng)收
Uber的和主營(yíng)業(yè)務(wù)包括個(gè)人出行(Personal Mobility),外賣(mài)業(yè)務(wù)(Uber Eat)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)(Uber Freight)。個(gè)人出行中貢獻(xiàn)營(yíng)收的主要是網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)(Ridesharing)。
——網(wǎng)約車(chē)收益(Ridesharing Revenue):是營(yíng)收的主要來(lái)源,占據(jù)總營(yíng)收的83%左右。2018年網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)23億美元,至92億美元。相較于2017年,增長(zhǎng)幅度為33%。這一增長(zhǎng)歸因于網(wǎng)約車(chē)預(yù)定總額(Ridesharing Gross Bookings,注:Gross booking 為Uber在分給司機(jī)之前的總金額)同比增長(zhǎng)88 億美元,增幅26%。網(wǎng)約車(chē)收入占網(wǎng)約車(chē)預(yù)定總額的比例從2017 年的21%上升到了2018 年的22%。此外,更高的預(yù)訂費(fèi)用抵消了此前新增加的3億美元的司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。
2017年網(wǎng)約車(chē)服務(wù)收入增長(zhǎng)34億美元,至69億美元,相較于2016年的35億美元,增幅達(dá)到95%。這一增長(zhǎng)歸因于網(wǎng)約車(chē)預(yù)定總額從2016年的196億美元增加到2017年的331億美元。網(wǎng)約車(chē)收入占網(wǎng)約車(chē)預(yù)定總額的比例從2016年的18%上升到2017年的21%。此外,預(yù)定費(fèi)用的上漲抵消了當(dāng)年運(yùn)營(yíng)成本的增加。
——外賣(mài)收益(Uber Eat Revenue):Uber外賣(mài)收益的增長(zhǎng)幅度巨大。根據(jù)招股書(shū)說(shuō)明,基于總訂餐量,Uber Eats已成長(zhǎng)為中國(guó)以外全球最大的外賣(mài)平臺(tái)。2018年外賣(mài)收益為15億美元,相較于2017年的6億美元,增長(zhǎng)幅度達(dá)到了149%。Uber外賣(mài)收益占Uber外賣(mài)總預(yù)定額的比例從2016年的20%下降到了2018年的18%。
相較于2016年外賣(mài)收益1億美元,2017年增幅達(dá)到了470%。這一迅猛增長(zhǎng)是由于外賣(mài)總預(yù)定額( Uber Eats Gross Bookings)從2016年的5億美元增長(zhǎng)到了2017年的30億美元,增幅達(dá)543%。Uber外賣(mài)收益占Uber外賣(mài)總預(yù)定額的比例從2016年的22%下降到了2017年的20%。
——其他業(yè)務(wù)(Other Revenues):Uber未單獨(dú)披露貨運(yùn)業(yè)務(wù)收益,將網(wǎng)約車(chē)收益和外賣(mài)收益以外的收入列入其他業(yè)務(wù)收益中。其他收益在2016年為100萬(wàn)美元, 2017年為6700萬(wàn)美元,2018年為3.73億美元。該項(xiàng)收益的大幅增加主要與Uber貨運(yùn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張有關(guān)。
圖片來(lái)源:招股說(shuō)明書(shū)
圖片來(lái)源:招股說(shuō)明書(shū)
3. 成本
Uber的成本和支出主要包括折舊攤銷(xiāo)后收入成本、運(yùn)營(yíng)和支持支出、銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出、研發(fā)支出、一般性支出和行政支出以及這就攤銷(xiāo)費(fèi)用。從招股說(shuō)明書(shū)上看,最大的支出當(dāng)為折舊攤銷(xiāo)后收入成本和銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出。
折舊攤銷(xiāo)后收入成本:2016年為22億美元,2017年為41億美元,2018年為56億美元。2018年相較于2017年,增長(zhǎng)幅度為35%,2017年相較于2016年,增幅達(dá)到87%。該部分成本增長(zhǎng)主要有兩個(gè)原因,一是網(wǎng)約車(chē)保險(xiǎn)費(fèi)用的增加,另一個(gè)是Uber擴(kuò)大了對(duì)司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的比例。
銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出:相較于2017年,2018年該項(xiàng)費(fèi)用的支出增加了6.27億美元,增幅為25%。相較于2016年,2017年該項(xiàng)費(fèi)用的支出增加了9.3億美元,增幅為58%。該項(xiàng)支出主要用于平臺(tái)吸引新客戶(hù),并增強(qiáng)客戶(hù)粘性方面。因此,Uber擴(kuò)大了營(yíng)銷(xiāo)人員比例,增加了廣告投放和市場(chǎng)開(kāi)拓方面的支出,以及增加了客戶(hù)訂單金額的折扣和返還。
研發(fā)支出:作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的科技公司,研發(fā)方面的支出不得不看。三年來(lái)Uber平臺(tái)的研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)定在10%左右,相較于2016年,2018年的研發(fā)費(fèi)用有小幅下滑。該部分費(fèi)用主要用于研發(fā)人員增加和新產(chǎn)品的推出。
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