文｜孫光辛

2月21日，有消息稱哪吒汽車近期再獲20億元D＋＋輪融資，主要投資機構包括中國中車集團旗下的中車基金和深圳市國資背景的深創(chuàng)投。此次融資完成后，哪吒汽車的估值上升至250億元。

哪吒汽車近期融資消息不斷。2021年10月，哪吒宣布完成40億元D1輪融資，根據(jù)在上交所發(fā)布的相關公告，360集團投資了29億元。2021年12月，哪吒又披露了寧德時代、360、北汽產(chǎn)投等參與的D＋＋輪融資，具體金額未披露，只表示將與寧德時代在技術研發(fā)和供應鏈保障方面展開合作。

同時，有消息稱哪吒汽車母公司合眾新能源計劃在香港上市前融資5億美元，最早或在2022年下半年IPO。對此，哪吒汽車相關負責人表示“以公司正式公告為準”。

來源／哪吒汽車官網(wǎng)

雖然哪吒汽車還未公開表示是否有上市計劃，但造車新勢力第二梯隊上市潮即將來臨已不是秘密，零跑、威馬、華人運通也有赴港IPO的消息傳出。

同時，哪吒汽車不僅連續(xù)多個月銷量過萬，更是在1月銷量反超蔚來，成為造車新勢力中銷量僅次于小鵬、理想的第三大車企，并完成了第10萬輛汽車的交付。

造車新勢力的排位賽正在掀起新一輪重啟，但發(fā)展同樣迅猛的第二梯隊新勢力，想進入第一梯隊，仍有諸多挑戰(zhàn)。

第二梯隊，上市迫在眉睫

和蔚小理當年的情況一樣，常年虧損的第二梯隊造車新勢力同樣需要上市補血。

據(jù)360集團披露的數(shù)據(jù)，2020年及2021年上半年，哪吒汽車分別實現(xiàn)營收12．97億元、16．32億元，凈虧損分別為13．21億元、6．93億元，雖然銷量大增令哪吒汽車的凈虧損率收窄，分別為－101．9％、－42．5％，但仍然處于大額虧損狀態(tài)。

其他第二梯隊的造車新勢力同樣在積極尋求上市。

科創(chuàng)板曾經(jīng)是造車新勢力們尋求第四張IPO門票的首選，哪吒汽車、零跑汽車、威馬等均曾尋求科創(chuàng)板上市，但隨著科創(chuàng)板審核越發(fā)嚴格，造車新勢力們均放棄了科創(chuàng)板上市計劃，在小鵬、理想港交所二次上市后，第二梯隊首選的上市地點或為香港。

零跑汽車或?qū)⒊蔀榈谝患疫f交招股書的企業(yè)。2021年12月，朱江明從大華股份離職，有觀點認為是為了零跑汽車上市做準備，零跑汽車表示是因為朱江明更關注零跑汽車業(yè)務，不需要過多解讀。今年1月26日，證監(jiān)會披露接受了零跑汽車境外上市的審批材料，這意味著零跑汽車即將正式遞交招股書。

除零跑汽車外，威馬、華人運通也有赴港IPO的消息傳出。

1月13日，港交所上市公司力世紀發(fā)布公告，威馬創(chuàng)始人沈暉獲董事會委任為非執(zhí)行董事、董事會聯(lián)席主席，提名委員會主席以及董事會投資委員會成員。威馬也在不久前通過一系列換股方式獲得力世紀28．51％股權成為第一大股東。恰逢港交所于2022年1月1日起正式引入SPAC上市機制，此舉被不少人看作是威馬港股上市的信號，有觀點認為威馬或?qū)⒉扇〗铓ど鲜械姆绞降卿浉酃墒袌觥?/p>

來源／力世紀公告

借殼上市主要有兩種方式。一是未上市公司通過收購、資產(chǎn)置換等方式獲得已上市公司的控制權，再通過上市公司增發(fā)股票的方式進行融資，借殼上市成功后往往會改名，阿里健康就是通過認購中信21世紀增購股份獲得中信21世紀控制權，再通過發(fā)行股份和可換股債券的方式將天貓在線醫(yī)藥業(yè)務注入上市主體，完成借殼上市。

二是通過SPAC實現(xiàn)借殼上市。SPAC是建立一個只有現(xiàn)金，沒有實業(yè)和資產(chǎn)的殼公司并在交易所上市，該殼公司成立的目的就是投資收購擬上市的公司，在獲得SPAC公司股東投票表決通過后，擬上市公司可獲得SPAC投資者存入托管賬戶中的資金，而SPAC的投資者也將獲得該公司的一部分股權作為回報，從而實現(xiàn)該公司上市的目的。

由于這種方式節(jié)約時間和成本、更重要的是門檻低，受到不少人歡迎并逐漸在其他交易所流行，有利于吸引更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)來交易所上市。港交所在相關文件時便表示，“香港引入SPAC上市制度可為市場提供傳統(tǒng)首次公開招股以外的另一渠道，吸引更多來自大中華區(qū)、東南亞以至世界各地的公司來港上市。”

不過力世紀本身也是一家汽車公司，旗下包含Apollo系列電動超跑品牌（與百度Apollo無關），不符合SPAC殼公司要求，也沒有收購威馬的資產(chǎn)。威馬獲得力世紀股份，是通過雅居樂。2019年，雅居樂認購威馬4億股新股份，2020年，雅居樂又參與了威馬的D輪融資。2021年，雅居樂再度增資威馬，利用手中的力世紀股份，“0元購”獲得威馬1．45％股份，威馬也憑借28．5％的股權比例成為力世紀的第一大股東。因此，有觀點認為，威馬或?qū)⒔铓ちκ兰o在港交所上市。

但力世紀在財報中表示，威馬將可以利用力世紀在德國的兩座工廠，以及力世紀的電動汽車設計、專有技術、先進的工程專長等開發(fā)新車型，力世紀也可以通過威馬進入中國市場，2021年底，力世紀還與威馬簽署協(xié)議成立合資公司。由此來看威馬入駐力世紀也可能只是擴充自身業(yè)務的一種手段。

年初，由原上海通用總經(jīng)理、樂視汽車全球副董事長丁磊創(chuàng)立的華人運通高合汽車也有上市消息傳出。華人運通高合汽車成立時間相對較晚，且在2019年才推出第一款車，融資信息也非常少，但也被傳出將赴港上市。

相對于哪吒、零跑這樣已經(jīng)經(jīng)過多輪融資的造車新勢力來說，一級市場已經(jīng)難以滿足其融資需求，紛紛進入IPO上市階段。

不過，資本市場并不只看好新勢力，傳統(tǒng)車企旗下的新能源公司／項目近期也融資事件頻發(fā)。

大環(huán)境上，中國新能源汽車銷量大增，新能源市場爆發(fā)令不少人都想在未來的新能源汽車市場中分一杯羹，政策上的利好也為新能源車企的融資營造了良好的氛圍。

2月18日，證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布的文件中明確表示，“下一步，人民銀行、證監(jiān)會將結(jié)合各自職能，完善新能源汽車金融服務體系，引導金融機構按照風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，滿足新能源汽車企業(yè)合理融資需求，支持符合條件的新能源汽車企業(yè)在資本市場上市融資等”。